苏宁债不违约的情况下的收益分析

最近接连爆发债券违约事件,各大媒体讨论热烈的有银行间市场的20永煤MTN003(102001291.IB)和 17华汽05(145860.SH)。

危机感同样蔓延到苏宁债,苏宁易购在深圳交易所存量债券有7支,7个葫芦娃的基本情况如下:



特别提示:如果苏宁债出现违约,投资者将会有可能损失部分或者全部的利息和本金。本文并非推荐大家购买债券,只分析在不违约的情况下的投资收益。

除了相同的发行主体、评级机构和主承销商,葫芦娃七兄弟还是有所不同的。

其中06最近刚刚回售,15亿元的债券,苏宁收回了14.74亿,只剩下2500多万。

03和07的条款中也规定了,投资者在第三年末有回售权利。https://mp.weixin.qq.com/s/vxQRkpOH2k-058snKbkOvA
发表时间 2020-11-17 21:43     最后修改时间 2020-11-17 21:51

赞同来自: 平安兴业 更爱真理 vielit solino

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特别注意:

如果投资者计划让苏宁购回手中的债券,一定要记得申报,如果不知道怎么操作,记得咨询券商的客户经理。
2020-11-17 21:43 2 条评论
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购回净收益率
2020-11-17 21:45 0 条评论
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赞同来自: ljjall

如果不能够全部回售,则剩余部分的YTM / YTC如下:

2020-11-17 21:45 0 条评论
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怎么来判断会有多大比例的券能被成功购回呢?这样看债券持有人在本月底对苏宁易购信用的判断了。

通过盘面的观察和试探,我发现有对倒筹码的,有高抛低吸做日内短线的,甚至觉察到有可能的违规操作。

我做了两个成交购回比的指标,只是粗略的观察成交情况:



2020-11-17 21:46 0 条评论
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苏宁公告中的一个trick:

在计算18苏宁03的应计利息中,2020 年 6 月 15 日至董事会通过公司债券购回决议之日产生的利息 2.3700。而实际计算,这段时间投资者应该得到的利息为2.379元。通过Rounddown公司操作,苏宁省了10556.29元利息,计算过程为:

10亿元债券余额 = 1000万张债券

购回比例11.73% * 1000万张 * 每张0.009元 = 10556.29 元

在大众点评上,南京最火的鸭血粉丝汤大概22元,这够苏宁财务省下的资金去吃480碗。
https://mp.weixin.qq.com/s/vxQRkpOH2k-058snKbkOvA
2020-11-17 21:51修改 0 条评论
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更爱真理

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牛!今天加了02,我觉的02收益应该高于03吧?
2020-11-17 22:05 0 条评论
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赞同来自: 收音机

特别注意:申报期限依据相关规则要求,本次债券购回的申购期限为 2020 年 11 月 26 日、2020年 11 月 27 日和 2020 年 11 月 30 日(仅限交易日)。
2020-11-17 22:07 0 条评论
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@更爱真理
我认为02和03差不多,好处是02更先到期
2020-11-17 22:13 0 条评论
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raman

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刀口舔血 个人还要收利息税20% 到款浪费了一个利息
有可能不能全部回售
2020-11-17 22:23 1 条评论
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legendfall

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关注
2020-11-17 22:49 0 条评论
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archtitan

赞同来自: 陈小号 hanbing0356 RRRr 丢失的十年 春明觉晓 newsu 我是龙更多 »

写的很好,
《孙子兵法》第一篇讲“计”,不是奇谋巧计,是计算的计,是现代的 SWOT分析(优劣势分析法):优势、劣势、威胁、机会。庙算,就是在决定 是否开战之前,在家里衡量计算双方政治、经济、军事实力对比,“五事七 计”,从五个方面,七个科目,进行打分。分多的胜,分少的败。打完分,就 能知胜,叫“多算胜,少算不胜”。先胜后打
《孙子兵法》主要是自强之法,首先是修炼自己,而不是惦记打败别人。
孙子说:“善战者,先为不可胜,以待敌之可胜。不可胜在己,可胜在 敌”,“胜可知,而不可为”.又说“善战者先胜而后战”,要胜中求战,不 要战中求胜。
先修炼自己的筋骨,让自己成为不可战胜的,让自己没漏洞,然后等敌人 出漏洞。如果敌人不比我们弱小,或者和我们强弱差不多,而且他没失误,没 漏洞,就不能打。“可胜在敌”,就在于他什么时候失误。
敌人不失误.我们就没法赢。所以胜负可以预知,可以判断,但不能强求。胜机一现,抓住机会就打。 不能反过来,冲上去就打,在打的过程中找胜机,那就危险了。
要能等待,能忍耐
现在人们常说“不作死,就不会死”。《孙子兵法》讲得最多就是这个。
战争这东西,收益和代价极不对等。打赢了,杀敌一千,自伤八百,不一定有 大利益。打输了,则可能国破家亡,命都没了。所以关键是要能等,不能因 为焦虑,就频频动作。
等待在很多情况下都是最好的战略。但人们往往认为等待是不作为,是不 可接受的。

以正合,以奇胜” 这句《孙子兵法》最为人熟悉的话,前面书中详细 用多个战例讲了,那“奇”字,念ji,不念ql是奇数偶数的奇,又称余奇,就 是多出来的部分,就是预备队,就是手里捏着还没打岀去的牌,留到关键的时 候,打岀去,制胜。
这叫分战法,是最基本的战术原则,凡作战,一定要分兵
人们老相信奇袭得胜,以少胜多,还是侥幸心理,老想使巧劲。孙子告诉 你,兵法没有侥幸,弄巧必成拙,必须要按军事规律,按兵法套路来。

知己知彼,百战不殆” 人们念着这句话,就老想去知彼,以为知己不 是问题。我自己,我还不知道吗?其实知己知彼,关键在于知己。因为不可胜 在己,自己强大了,自己不失误,别人就无奈你何。千方百计去知彼,可能还 正着了别人的诡道。
《孙子兵法》,讲来讲去,都是练基本功,抓基本面,就是管好你自己, 自己强了,再等待胜机出现,等最有把握的时候动手。先胜后战,一战而定。自己不强,那就不要逞强。
9、兵法不是教你打嵐,首先是教你认输。
为什么人们都喜欢听“永不服输”,因为人们不爱听坏消息,不愿意听到 对自己不利的真相。“认输才会赢!”额,这句话人们还勉强可以接受,因为 结果还是赢嘛。假如结果也没有贏,还是输呢?你能不能接受失败呢?在你真正去学习《孙子兵法》之前,你可能以为那是一部胜战秘笈。它当 然也是,胜战秘笈,全在这里,不过如此。但是,如果你在这兵法中,学会了 接受失败,你才真正进入了智慧之门。
2020-11-17 22:54 2 条评论
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按照中午收盘价格的收益情况(数据更新不及时,实际是11.17收盘后的)
2020-11-18 15:11修改 0 条评论
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11-18中午(数据更新不及时,实际是11.17收盘后的)
2020-11-18 15:11修改 0 条评论
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流动比,速动比,资产负债率。最近是变差的趋势。
2020-11-18 11:42 0 条评论
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缓慢投资 - 尽量有点营养,不要发泄情绪,保持理性投资

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非常用心的人!!大赞!!!
2020-11-18 11:45 0 条评论
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勿忘我8888

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楼主这么努力,是为了道友,还是只为本道?
2020-11-18 11:55 0 条评论
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大国小鲜 - 治大国如烹小鲜...

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债券价格好像还是昨晚的数据啊?先谢谢楼主。赶紧更新哦。
2020-11-18 12:43 1 条评论
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@大国小鲜
这是今天盘后的


2020-11-18 15:09 0 条评论
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还款有先后,可能最先到期的还款的可能性更大一些,或者说违约的概率更小一些。
2020-11-18 15:13 0 条评论
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大国小鲜 - 治大国如烹小鲜...

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感谢楼主!收益率看着眼馋哦。
2020-11-18 20:52 1 条评论
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pppppp - +---++--+-+++++++++++

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不错
控制总量,博一小把;
2020-11-18 21:05 1 条评论
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suz债券 - 稳健投资,快乐生活。

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收益率是全部回购的,你要乘以11.7%的系数。
2020-11-18 22:21 2 条评论
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江苏领导陪河南考察团今天去了苏宁。两个省的高级官员到访苏宁,不知道对于苏宁解决债务问题算不算好消息。

https://mp.weixin.qq.com/s/C5Kcp52SxfgDH__-5aEi3g
2020-11-18 23:49 2 条评论
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从11月17日的盘面观察,至少有部分资金在做短差。
以下图为例,10:13-10:15之间在90.05和90.50总共成交量407手,成交完成后马上被挂出90.999卖出。

其后大约5分钟,407手的卖单被撤,变成90.997、90.998、90.999三笔卖出,正好对应倒数第二笔成交的230手。
盘面非常不活跃,卖家把另外177手(407-230)也挂出来,叠加在90.997、90.998、90.999三个价位,另有一小笔零头7手平价卖出


https://mp.weixin.qq.com/s/C5Kcp52SxfgDH__-5aEi3g
2020-11-18 23:51 0 条评论
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更爱真理

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换来换去的成交量是很大的,我就从01-02-07-04-03-02之间来回切换好几次,现在主力在02,03上,封基兄也是如此,大家都换来换去的。
至少前天明显02低估的严重,我把所有07和很大部分的03都出了换02了,
今天又出02换03.
这几天贡献了几百万成交量,但总持仓变化其实不大。
2020-11-19 00:00 0 条评论
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赞同来自: xiner88

想做了一个离散假设,在不同购回比例下的收益率,假设再投资收益率是15%,目前价格不变的情况下退出。

仅仅是假设,接下来可以加入更多因子,比如购回后的交易价格。
2020-11-19 17:05修改 0 条评论
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lcl9988

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如何参与债券交易?个人是什么条件?机构又是什么条件?用股票账户交易吗?还是要另外开户?
2020-11-19 18:18 1 条评论
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raman

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【#苏宁开启年内第二次调薪# 平均涨幅31%[酸]】为进一步提高对人才的激励和对互联网行业人才的吸引力,苏宁开启年内第二次薪酬调整工作。此次调整平均涨幅31%,个人最高涨幅150%,个人月薪增长额最高16000元。涨薪将分批次进行,从中基层年轻员工,到部门负责人等核心骨干,均安排薪酬提升。同时,还明确了年终奖的发放要求,“所有年终奖将在春节前完成分配”。
2020-11-20 16:22 1 条评论
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milan16

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应该去参与回售,还是持有到期呢?
2020-11-20 20:58 1 条评论
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2020-11-20 21:14 0 条评论
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10亿购回后,YTM均为50%情况下,目前价格下持债收益率:

https://mp.weixin.qq.com/s/GknmpEaBOyDIbXqqTSJXuQ


10亿购回后,市场稍微好转,大家对苏宁的信心稍微恢复一些,假设YTM变为30%情况下,目前价格下持债收益率:



假设YTM变为30%情况下,葫芦娃七兄弟的收益比较

2020-11-20 21:18 0 条评论
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大国小鲜 - 治大国如烹小鲜...

赞同来自: 世界正值夜半

楼主大爱啊,这么一图示,我们心里有谱啦!
2020-11-20 22:10 1 条评论
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@大国小鲜
切不可信心太足,万一张近东像贾会计一样跑路了呢?
2020-11-20 22:16 0 条评论
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更爱真理

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问一下,参与购回之后,资金何时能到账?这个好像公告里没查到
2020-11-22 17:41 3 条评论
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xmclub

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赶在违约前把钱用于给员工加薪,既不需要对外转移资产,又能赢得员工的好感。实在是高招。
2020-11-22 18:02 0 条评论
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huxj2015 - 与众不同就是时髦!

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记住代码,每期买一手,然后等待拉横幅。
2020-11-22 18:09 1 条评论
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截止当前时间的苏宁债券收益率
2020-11-23 09:40 0 条评论
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2020-11-23 09:41 0 条评论
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赞同来自: play4win

推测,发了20个亿的公告,可能10个亿也不用掏出来了。
江苏人确实棋高一手,靠公告化解危机。
约了一次,还没到手,又说要约。

https://mp.weixin.qq.com/s/Nr4iyJb-gMk8iaFDNWBDVA



2020-11-23 20:57 0 条评论
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quantumtheory

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请给个公告连接,20亿的。
2020-11-23 21:02 1 条评论
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legendfall

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20亿的公告,没有给回购价,估计明天直接高开了,也许10亿都用不完
2020-11-23 21:23 3 条评论
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10亿用不完的,省下的和20亿合并再回购
从博弈的角度,都有可能冲100 啊
2020-11-24 09:40 0 条评论
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2020-11-24 09:41 0 条评论
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苏宁这招太高了
2020-11-24 09:43修改 0 条评论
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ljy311006

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10亿回购公告
2020-11-24 12:12 0 条评论
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苏宁20亿回购方案来了。

https://mp.weixin.qq.com/s/zHKfSA94mLxyqYTaWXWRYQ


2020-12-10 00:09修改 0 条评论

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