各位老师对可转债征求意见稿，提出改进回售的诉求的时间到了！

柚子炒作是柚子的事情，打炮骗炮我们管不了，我们关心的是可转债的长期的发展。

领导也提到

此外，我们关注到部分可转债募集说明书规定的赎回与回售
条款明显不对等。例如发行人只需在正股价格高于转股价格满
15 个交易日即可行使强赎权，而持有人需在正股价格低于转股
价格满 30 个交易日才能行使回售权；发行人行使强赎权次数不
受限制，而持有人回售权每年只能行使一次等。为保护投资者合
法权益，本次规章要求赎回与回售条款设计应当体现权利和义务
对等原则，赎回和回售的触发条件、行使期间、行使次数、计息
方法等应当平等一致，不得单方面扩大发行人的权利或者限制债
券持有人的权利，保荐人、律师事务所应当对条款的公平性进行
核查并发表意见。>

详见《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》起草说明
http://www.csrc.gov.cn/zjhpublic/zjh/202010/P020201023625905376248.pdf

所以这里面和我们可转债投资人的一些诉求是一致的。

目前的现状是大部分可转债的条款中，我们债权人掌握主动的回售权被压的死死的，几乎等于没有。
我抛砖引玉提三点，
一是回售权开始的时间太晚，很多条款要等到最后两年。这与公司的强赎权期限严重不对等。必须呼吁要求改进，最佳方案是争取到 与公司强赎权相等（即公司转债进入转股期）

二是回售达成条件过于苛刻。与强赎达成的条件严重不对等。比如强赎，30个交易日至少15个交易日超过130%，而回售呢？至少30个交易日连续低于70%。稍微有点数学知识就知道这里面不对等差了好几个数量级。

三是 目前很多条款里写到 公司如果下调了转股价，回售必须重新计数。这个也是奇葩规定。那我每次下调一分钱呢？公司一毛钱又可以玩一年。今年国盛EB不是这么玩的么，保不齐以后可转债也这样玩。这个漏洞一定要堵住。最佳方案是，下调转股价不得重新计数。
次优方案是：下调转股价后如果新转股价不满足回售条件了，可以重新计数。（防止无关紧要的下调几分几毛）

既然zjh 领导让我们提意见，而且领导也注意到这些问题，所以我们一定不要放弃这次绝好的机会啊！！！！
@小卡 @天书 @jetren @饕餮海 @盛唐风物

证监会网址：http://www.csrc.gov.cn/zjhpublic/zjh/202010/t20201023_384984.htm
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