这波转债行情的几点反思

1.对行情维持的时间和空间太乐观。
我当时偏乐观地用07大牛市那种模式来类比这一波转债行情，以为会是那种爬山模式，走一阵歇一会儿，先爬过一个小山坡，休息一下再上一个高峰。现在回过头来看，发现是火山模式：经过长期能量积累之后，一次性大爆发结束。
现在来分析原因，互联网时代，大家接受信息的渠道又高度一致，极大加速了正反馈和负反馈的速度。就像今年的港股打新也是，从极热到冰冷也就用了一个月。
还有一点，转债的t0和无限涨幅（深圳没出新规之前）太猛了，理论上来说一天内就可以把牛市的激情和热量宣泄完（比如说一天涨1000%然后打完收工）。这比那种t1+10cm的市场来说，行情发展演进速度可以快很多。

2.没想到监管来得快准狠
前面征求意见稿出来，大家都说至少要两个月才会出正式版，以为还可以放心嗨一阵。结果深圳很快就向上海看齐，灭了无限涨幅，抑制了流动性。还有小道消息说窗口指导活跃资金撤单的。
今天的万里强赎也是一把尖刀，一把插到还没死透的可转债身上，更像是一种威慑：说了不让炒你们非要炒，现在想走，把手留下来。

3.错误以为转债题材炒作会常态化
我原先以为转债进入主流投机视野后，其题材炒作会常态化，所以整体行情凉了也不怕，总会有局部题材被炒起来。
现在看来还是幼稚了，可转债作为一个整体，从投机市场来说目前还是一个整体概念。就是说作为一只可转债来说，它作为投机题材，它最大的题材还是它自身是一个t0+ncm的投机品，至于正股都概念只是点缀，无法脱离可转债炒作这个大周期独立起作用。
从市场容量来看，炒作活跃的3亿规模以下小盘可转债总共也才80多只，假设平均市值2亿，总共也才160亿流通市值，所以可转债作为一个整体从投机角度来说也是一个袖珍板块，个债走势很难脱离整体独立存在。

4.何日风再来？
从之前的经验来看，两波行情之间间隔3-6个月，这么看来下一波行情要等到新规正式颁布靴子落地之后了。
我还发现一个蛮有意思的判断可转债行情的方法，海哥不是每次新债上市都会预测开盘价位吗，当他被新债价格疯狂打脸，直呼人行太疯狂的时候一般是市场亢奋都时候，接近顶部；当他的预测价持续高于开盘价，说明人气低迷，大家都被市场折磨的无心接盘，那就基本上石底部区域了。

补充反思5：
当时看到行情火爆，想上车又怕挨耳光，就自以为是的想出一条妙计：重仓低价小盘转债，等柚子来拉。想一下正好符合低风险投资的要求：下跌区间有限，上升空间无限。
行情最疯狂的时候好像是拉了几个点，但是那时候都以为是拉升前兆，哪愿意拿这么点就走。结果就悲催了，我以为刚开局，谁知道就gg了，想象中的大肉没吃到，还啃了一嘴毛，低价转债里面华体、德尔、瀛通这些连续几根大阴线创了新低。
现在反思，可能有相同思路的人太多了，大家都在低价债里蹲着，柚子也不是活雷锋，人家凭啥要来拉，要拉也拉那几个高价龙头啊，韭菜足镰刀少。然后遇到行情崩塌，蹲坑侠们争相出逃，又引起了踩踏，反而搞出了新低。

补充反思6：
可转债的上涨和股票上涨的“正确性”或者说“大义”不同。
正股可以从20PE涨到100PE，人家可以说赛道好前景旺，这没问题啊，毕竟股票估值这东西弹性很大，谁也不能硬说一个股票高估。
转债不同了，比如一个转债涨到200块，溢价100%，那它就是高估，监管层可以名正言顺地把这种行为定义为炒作，从而重拳出击。
再往深一点说，股票估值抄高了对国家有用啊，比如说国家要扶植芯片行业，芯片板块炒高了之后，有利该行业企业融资，拉动了投资人对行业的整体估值，很有价值啊。
转债炒成双高之后，有什么用？除了有人暴富，剩下的都是一地鸡毛。
所以每次转债炒作，也就是打一个时间差，在监管出招之前一波拉完，晚来的就挨重拳。