3400亿市值的比亚迪投资逻辑

9月底比亚迪股价不到100元的时候有个前辈重仓了比亚迪,引起了我的注意,但没有贸然买入,不研究透不买入的原则,专门花了两个多星期研究了一下比亚迪,这两个星期股价起飞,涨了至少30%,市值达到3400亿元,但经过深入研究后,个人觉得这样的估值并不算贵,理由如下:
1:投资很多时候就是投人,比亚迪的创始人王传福的个人经历本人通过查阅资料有所了解,本人觉得他是一个有家国情怀的人,从小出身贫寒,父母早逝,哥哥早年辍学支持他完成学业,是个懂技术以及懂管理,有一定抱负的企业家,具体信息可百度。
2电动汽车与光伏、大健康一样,是未来可以长期持续高景气的超级赛道,目前中国一年的汽车销量是2500万俩左右,而新能源汽车的市场占有率目前只有4.3%左右,比亚迪新能源车目前在新能源车里面的市场占有率约为20%左右,一年销量为20万俩,根据中国政府的规划新能源汽车在2025年要达到25%左右的市场占有率,(政府要做的事肯定能达成,为了能源安全,为了减少碳排放量和空气污染)这样新能源汽车的市场容量会达到625万-750万辆之间,新能源汽车产业一定是政府想要支持的产业,中国的电动汽车未来更容易成功,一是传统汽车欧美有百年历史与品牌积淀,而电动汽车我们与欧美是同一个起跑线;二是中国目前为全球最大的汽车市场,订单驱动产业是大趋势{今后大产业小国基本没有机会};三是中国有庞大的汽车配套基础,涉及电动汽车相关的互联网、自动驾驶、动力电池这些中国并不落后。.
3:拥有300多项专利技术的比亚迪刀片电池从7月份在比亚迪汉这个车型中得到应用开始,颠覆整个汽车电池产业界(在更安全与相同续航里程下刀片电池成本历史性的下降30%,单车毛利可以提升1.7万元),奔驰、丰田、大众等巨头第一时间开始与公司战略合作,合资、订单接踵而来,开始实质性重构整个电动汽车与动力电池新的全球大格局,在新能源车的车主购买汽车的时,考虑售价的同时,我觉得首先考虑的是电池安全新问题(三元锂电子经常发生起火爆炸事故,比如韩国现代汽车召回的几万辆装载LG动力电池汽车召回事故)比亚迪刀片电池安全性牛不牛,可以微博搜索比亚迪针刺实验。
4:比亚迪汉这款车从7月份刚上市就成了市场的爆款,7月1000辆,8月4000辆,9月6000辆,订单已经突破3万台,因为产能问题现在订车要三个月以上才能拿车,10月估计10000辆。
5:公司的刀片电池超级工厂分别在半年前大规模的布局于重庆、长沙、西安等6个基地,明年一季度开始可以大规模投产,今年年底刀片电池产能13G,明年底33G,包括刀片电池在内的汽车电池总产能今明分别可以达到75G与100G,从明年开始除了自用外可以大规模的向外供应动力电池,而现在只生产动力电池的市值5300亿的宁德时代目前产能是53G,在建产能是22G,合计产能是75G,比亚迪光产能很有可能会超过宁德时代,照这么计算比亚迪光电池这块的市值就应该值5000亿,肯定是市场错了,
6:今年5月,比亚迪新能源汽车销量已经达到1.43万辆,已经超过特斯拉同期在华的销量。而特斯拉在全球的销量并没有比比亚迪高多少,比亚迪车营收今年估计在700亿左右(新能源车营收估计在400亿左右)特斯拉营收今年估计在人民币1400亿左右而目前特斯拉的市值达到近3万亿人民币是比亚迪市值的8倍,比亚迪还有电池业务和元件代工业务,一定是市场错了。同时全球市占率第一位的比亚迪电动大巴继续保持高速增长的态势,比业迪电子开始大规模的发力全球主要手机品牌,40%的小米与新款的苹果均来自比亚迪电子代工,预计比亚迪电子未来三年复合增速有较大机会达到40%以上,此外,旗下半导体芯片业务也有较大机会在明年上科创板,
7:品牌:比亚迪在以前的时候给国人的感觉是很LOW的品牌,我也一直是这么认为,但前段时间专门去了一趟比亚迪4S店,印象马上改变,特别是见到了比亚迪汉这款车,无论从性能还是颜值都不输任何一款市面上同等价位的车,随着国产品牌的崛起和国人支持国产品牌的情怀和新能源汽车的发展,我觉得特斯拉就是汽车界的苹果,而比亚迪有望成为汽车界的华为,本人目前开的是保**的品牌车,如果要换车,下一辆肯定是比亚迪汉。很多人以前觉得开国外豪华品牌的可以装逼,但现在开国产品牌车一样不会觉得LOW,这就好比几年前手机用苹果才会觉得有面子,但现在你用华为和小米你还会觉得LOW吗?
8:产品:专门去看过一篇比亚迪汉和特斯拉和小鹏汽车对比的研究报告,比亚迪汉的车性价比最高,价格最便宜,性能最好,电池/电机/电控都是比亚迪自己生产的,还有一些其它零部件都是自己生产的,但特斯拉和小鹏汽车的部件都是外部供应商供货的,比如特斯拉的电池都是LG化学的三元锂电池,而比亚迪是自己生产的刀片磷酸铁锂电池,所以比亚迪的成本肯定会比竞争对手更低,利润空间更大,产品更好。
9:投资看未来,中国政府的规划新能源汽车在2025年要达到25%左右的市场占有率,那么在2025年新能源汽车的市场容量会达到625万-750万辆之间,每年的复合增长率在35.6%,比亚迪目前的市场占有率在20%左右,假设最近五年的占有率不变,那么比亚迪25年的对应销量为125万--150万辆之间,假设单车售价在20万左右,那么新能源车销售额在2500亿—3000亿之间,净利率在12%左右,对应净利润300亿—360亿之间,传统汽车的销量目前是20万辆左右,假设近五年销量不变,传统汽车的单价为15万元,销售额每年为300亿,净利率为5%(参考目前生产传统汽车的上汽集团的市净率),对应净利润为15亿元,目前比亚迪电子器件代工销售额为550亿元左右,假设符合增长率在15%,则25年代工销售额为1100亿元左右,代工利润率在4%(参考做电子器件代工的工业富联),那么代工这块净利润在44亿左右,两大业务合计25年净利润390亿左右,对应目前价格市盈率9倍,其实还没算将来的电池销售业务,而且仅仅核算比亚迪国内的业务,将来比亚迪肯定还会走向世界,预计比亚迪21年净利润在80亿元,如果比亚迪最近八年的复合净利润增速能达到36%,那么根据现金流折现的方法(每年折现10%,预期每年收益率10%),那么21年的合理市盈率在112倍,对应市值在9000亿左右,目前市值还有很大的空间。
一家之言,仅供参考,据此买卖自负盈亏,欢迎提出不同意见。

投资养家
2020-10-17
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发表时间 2020-10-17 17:26

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尾尾安安

赞同来自: 西风起 你你的温柔 债券小白 金汤

看看我100股能不能买崩它。哈哈
2020-10-17 19:44 0 条评论
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投资养家

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看来集思录多人做低风险的多,股票关注的少
2020-10-17 19:51 0 条评论
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西风起

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支持你全仓买入。赚钱不羡慕。亏了不骂娘。
2020-10-17 19:54 0 条评论
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fengqingsky

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上次811事件比亚迪和宁德时代股价分道扬镳开始关注。比亚迪120左右卖飞了。 如果这次能回调到110左右再买回来。
看好汉吊打特斯拉 ,持续爆款。
2020-10-17 20:34 1 条评论
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东北永吉 - 原名wwwww

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投资比亚迪有3,4年了。公司确实不错,只是仓位有点小。择机加仓吧。汽车行业,未来也是中国制造,我们要出口全世界。
2020-10-17 20:47 1 条评论
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engplast

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比亚迪的主要问题是什么都自己做,什么都做的不精
人工和管理成本高,质量上不去、成本下不来
如果只做电池和整车,我看好它
2020-10-17 20:56 1 条评论
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蝶恋火2

赞同来自: 何科林abc

不看好,比亚迪做的业务太多,很多是亏钱的。
2020-10-17 21:00 2 条评论
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大庄主 - 2007年入市,2014年再入市,2019年初又回来了......以前在新手村,没装备,现在我买了一把镰刀.

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一切都是预计,高市盈率,万一业绩不达预期,非死即伤
2020-10-17 21:11 2 条评论
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ibm

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我是9月初90元介入比亚迪的,当时赌的是9月股价波动大。现在仍然持有比亚迪,理由是谈新能源避不开比亚迪。比亚迪拥有新能源车全产业链。
2020-10-17 21:28 1 条评论
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chshch - Stay hungry, stay foolish

赞同来自: stevenman

涨了说什么都是对的
2020-10-17 21:29 0 条评论
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梅香

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分析的是个什么玩意。
2020-10-17 21:30 1 条评论
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hhpan - 学习金融知识的无知股民

赞同来自: czthisis Syphurith ftnicko1 蝶恋火2

40-50时买过比亚迪,是因为买了比家的车缘故比较关注,但越是了解越是无法对比亚迪估值,怎么估都觉得它贵
2020-10-17 21:31 4 条评论
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未来好 - 漫漫期权路,是甜还是苦~

赞同来自: 投资养家

绝对估值贵不贵不做评判,但是相对于宁德时代,比亚迪不算贵,感觉比亚迪的市值至少应该比宁德时代高~
2020-10-17 21:59 3 条评论
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梦游坤哥

赞同来自: chenhongjie

最主要还是靠同行称托,既然特斯拉可以成为全球市值最高的汽车公司,蔚来市值可以超越上汽,那比亚迪当然还有很大的空间。
2020-10-17 22:06 0 条评论
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子轩的Daddy

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新能源汽车相关板块,整体都太贵了。楼主保重!!!至于新能源什么,还有光伏,风电等等。我觉得我自己的生之年里面(50年),煤炭(火电)还是中国最重要的能源来源。楼主还是买的煤炭股(神华)对冲一下压压惊吧。
2020-10-17 22:20修改 3 条评论
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梦游坤哥

赞同来自: 超级老虎 4482755997 小白炒鸡 布达佩斯 ii 李志华更多 »

把比亚迪和宁德放一起比较,不太靠谱吧。理论上地球上所有汽车都可以装上宁德的电池,因为他跟整车厂没有竞争关系,这是他的想象空间。而比亚迪生产的电池,大概率只能自用,市场推广难度极大,因为竞争对手不可能把电池这一命脉交给比亚迪,这是自掘坟墓。从这角度,宁德市值超过比亚迪,是非常合理的。
2020-10-17 22:31 5 条评论
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樵林

赞同来自: 风吹枫落 buyiyang 李志华

集思录里应该没有几个人比我更了解这个公司。博主分析的都很对,公司从事的各个产业都很有想象力,公司能发展到今天离不开老板的战略眼光,但问题也出在这里,家族企业老板一言堂,中高层管理能力差,非职业管理团队,缺少国际眼光,品牌运营更是差的不行,如果能弥补短板前途不可限量。
2020-10-17 22:35 3 条评论
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maybeexiu

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看的出来楼主下了一些功夫研究,我从2012年开始投资比亚迪,再加上自己的工作也在这个行业内,对比亚迪很了解。公司是个好公司,老板也是个好老板,非常值得投资。但是比亚迪的股票股性不好,机构瞧不上,又因为基本上全产业链自己做,所以实业中也不讨人喜欢。买这个公司,需要大心脏,也需要持久的耐心。一点忠告,希望不要最后迪粉转迪黑!
2020-10-17 22:54 1 条评论
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风吹枫落

赞同来自: dqyhl

比亚迪相对于蔚来理想之类的是否缺乏品牌形象,能否支撑高溢价,当其他传统厂商开始发力电动车,比亚迪是否会走价格战的路,成本低是有优势的,但卖的贵更重要
2020-10-17 23:28 1 条评论
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岁神 - 防止自己情绪失控,等待对手情绪失控。

赞同来自: 柳白 布达佩斯 蝶恋火2

比亚迪做了很多年了,因为在深圳做it有些了解。30开始做的,70-80-100三次卖完不留恋。

目前高估。
2020-10-18 00:18 0 条评论
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yuriiiii - 澳币固收,微信shixiaoyang1216

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黄金周后上车了一些 看好万亿 但不了解 心虚也不敢多买… 3%牙签仓
2020-10-18 03:26 0 条评论
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投资养家

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市场分歧逐渐趋向一致吗?
2020-10-20 14:14 0 条评论
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buyiyang

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mark
2020-10-20 14:23 0 条评论
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锅巴520

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很多人被甩下车,那比亚迪就不会大幅回撤了
2020-10-20 14:28 0 条评论
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seeker24680 - 80后IT男

赞同来自: 少年老张 胖通 无心问 布达佩斯 悟空悟能悟净 mivec 降权换新号 金色光芒 李志华更多 »

当你股价不断上涨的时候,你会发现围绕在你身边的全部都是利好------黄渤
2020-10-20 14:51 0 条评论
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cat - 低段位韭菜,运气值max

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一个很简单的思路是,翻翻看过去五年的业绩,为啥过去五年利润不断减少,而未来五年利润就会不断增加呢?别人能做到的净利率不代表比亚迪也能做到。比如上汽合资品牌有品牌溢价,我很好奇差不多的价格,你是买比亚迪汉呢还是买特斯拉model3呢?
2020-10-20 15:06 2 条评论
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walt

赞同来自: 李志华

比亚迪能做到汽车里的小米就不错了, 做成华为难度很高。
密切关注汉的口碑和销量。
2020-10-21 00:07 0 条评论
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目标140 - 不愿看就拉黑我吧。Good job dude!

赞同来自: 冷血玩家 frank19732003 等待_等待牛市 newbison Aero100 XABQ更多 »

我也聊聊汉,前一段考虑买纯电,几个备选:毛豆3、ES6、小鹏P7和比亚迪汉。都试驾了,下面说说一些主观感受。

先说结论,这四款里面比亚迪汉的产品力最差。性能和颜值不输另外三款不敢苟同。先说颜值,大红色的内饰已经劝退大多数年轻人了吧?门把手弹出设计也是败笔,看着十分奇怪。最后说下后排座椅角度,为了溜背,后排座椅仰角过大。汉的后排乘坐体验很差。这些问题希望改款能改进吧。

再来说说性能,电池略懂1、2。磷酸铁锂做到这个续航确实不错,但铁锂低温下存在使用隐患。三元相对不稳定,这个算打平吧,反正都要取舍。充电方面特斯拉吊打其他三家,超充又快又多(仅指一线),不过价钱不便宜。蔚来的换电也是优势。小鹏现在开始模仿特斯拉搞超充。比亚迪还没看到动作。

辅助驾驶方面汉的dipilot我没有试过,仅试过毛豆3基础版ap,小鹏P7还没出,大家都在等1024。这块就算打平吧。不过另外三家都是自己开发系统,而汉选择华为的车机系统,总有点取巧的意思。

最后还有一点,汉最近几个月披露的销量数据和上险数据对不上且缺口不小。

以上仅是对四款大玩具的主观感受,我知道中国很大,我的感受不能代表大多数人。说不定就有很多人觉得红色内饰喜庆。说那么多不是为了黑比亚迪,事实上,这四家再加上LI,五只股票我都买不下去手。
2020-10-21 00:23修改 2 条评论
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xc0108

赞同来自: 布达佩斯

为啥提到蔚来的人不多?
1. 首先,蔚来今年股价的涨幅不是XX%,而是几倍的问题。
2. 同意楼主第一点,企业看领导者,但是新车企和旧车企也有人归结于互联网路线和传统制造业路线的斗争,我个人认为王总体属于传统制造业走出来的领导者,力帆可以作为一个反面例子。
3. 电动车里的国产高端我觉得比亚迪要走的路太长了,目前蔚来应该是这个位置的最有力竞争者。
4. 除了硬件方面的实力,软件方面的实力,例如车机系统,智能驾驶等,在电动车上尤其重要。国产电动车目前蔚来小鹏在这方面应该是各有优势,总体蔚来领先。
5. 蔚来独有的换电模式有可能在未来带来巨大的竞争优势。

综上所述,买比亚迪的话为啥不买蔚来?
2020-10-21 02:02 1 条评论
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清风似水 - 中短交易

赞同来自: 悟空悟能悟净

不如直接买长城汽车,涨得好,还不回撤
2020-10-21 07:56 0 条评论
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布达佩斯

赞同来自: 15112434275 mivec

比亚迪的刀片电池宣传性大于实用性,汉的重量2.2吨,电池空间也大把后备箱空间挤的很小,磷酸铁锂电池在低温的北方会打折扣,比亚迪投入再多刀片电池产能也是自掘坟墓,迟早会淘汰的技术。我还是非常看好宁德时代和蔚来,也重仓了他们股票,到时候见分晓吧
2020-10-21 08:01 2 条评论
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mivec -

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比亚迪心厚想做产业链
我觉得在细分行业做到龙头更好.
资本还愿意给溢价
2020-10-21 09:07 0 条评论
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家飛Looper

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我个人的看法是:
未来行业10年内想要有大发展,基本上都要和美国处理好的关系,科技/医疗/5G这种是很有前途,但美国也知道,会各种打压,最后我们也能赢,不过过程中的波动及风险较大。

只有选择一条既有利于中国也让美国没有压力的赛道,才能有较大发展的同时还减少风险。
目前来看新能源算一个。
2020-10-21 09:34 0 条评论
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delightful

赞同来自: ii

比亚迪想要成为真正的新能源车领导者,那就请先壮士断腕把燃油车业务都砍掉,搞个真正的纯电平台出来吧
2020-10-21 13:39 2 条评论
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zjwangphy

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比亚迪品牌建设任重道远,从这个帖子的回复可见一斑~
不过还是想说,不要把比亚迪仅仅当做一家电动车公司,比亚迪的征途是星辰大海
不信的话,可以回头看看十几年前王传福对趋势的预判;下一个10年回头再来看
2020-10-22 23:42 0 条评论
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锅巴520

赞同来自: 蝶恋火2

没那么复杂和高大上,只要是沾了特斯拉的光
2020-10-22 23:45 0 条评论
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xyzll32

赞同来自: 蝶恋火2 shininggreen

建议去BYD上班几个月了解情况,你就会发现,老王对人才的重视程度,相比任总对人才的重视程度,差距太大。加上企业文化,BYD能成为小米这样的公司就实属不错了。这波上涨就是沾了特斯拉上涨的光,无其他。
2020-10-23 08:24 0 条评论

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