新三板精选层永顺生物三季报业绩怎么样?

永顺生物的产品主要是猪瘟系列疫苗和禽流感疫苗。

竞争对手有:金河生物、天康生物、海利生物、瑞普生物、普莱柯、生物股份等。
随着非洲猪瘟疫情减缓,规模化养殖场复产扩产加速推进,我国能繁母猪存栏量和生猪存栏量分别于 2019 年 9 月和 2019 年 10 月见底后逐月企稳回升。随着生猪存栏、繁母猪存栏量的稳步回升,预计猪用疫苗市场需求将逐步回暖。

存栏量回升带动必选疫苗消费量提升。根据国家统计局、中国政府网、农业部数据,2020 年 6 月,我国能繁母猪存栏量开启同比转正。能繁母猪存栏量持续增长支撑未来生猪存栏回升。一般情况下,不论猪价高低,养殖户都会给生猪使用必选疫苗,因此必选疫苗消费量随着生猪存栏量的回升而逐步增加。
另外,疫苗价格也在回升。
随着政府对疫苗质量的重视,有采取优质优价策略的趋势,招采价格有缓慢提升迹象。2019
年开始,我国招采苗价格提升幅度显著。从部分省份招采价格变化来看,相比于 2018 年,2020年春防招采价格禽流感疫苗提价 50%以上,口蹄疫疫苗提价幅度不等,但可以看出价差很大。招采苗市场规模由量和价决定,量呈现底部向上缓慢恢复状态,价呈现大幅上涨态势,将显著提升市场规模。

A股同行天康生物已经发布三季度预告:生物疫苗业务、饲料业务销量及利润实现双增长,
利润较上年也有较大增长。

不过,天康生物的主要增长来自于食品养殖业,但无疑疫苗是确定增长的。
瑞普生物也是业绩大增,源于猪用疫苗销售收入恢复明显;大客户市占率提升推动禽用疫苗收入保持快速增长。前三季度禽用疫苗销售收入同比增长40%,收入增长一方面来自肉禽存栏量上行,另一方面来于华南生物自重组禽流感疫苗上市后竞争力明显,大客户端市占率快速提升。猪用疫苗销售收入同比增长接近100%。二季度以来猪用疫苗需求逐步恢复,其中Q3在需求旺季推动下销量恢复明显。

在禽流感疫苗方面,非瘟疫情下生猪供应紧缺,禽肉替代需求刺激禽养殖快速增长。预计2020-2021年全国禽出栏量达到118、119亿羽。产能增加叠加养殖密度提高,禽病防控风险提升将带动禽用疫苗需求。
国内禽类存栏仍然处于历史较高水平,禽链价格已现企稳回升迹象,禽用疫苗市场的高景气度有望持续。
2019 年开始,我国招采苗价格提升幅度显著。从部分省份招采价格变化来看,相比于 18 年,2020 年春防招采价格禽流感疫苗提价 50%以上,口蹄疫疫苗提价幅度不等,但价差很大。招采苗市场规模由量和价决定,量呈现底部向上缓慢恢复状态,价呈现大幅上涨态势,将显著提升市场规模。
综上,预计永顺生物营收增长20%-40%。由于提价,利润增长速度回高于营收增长,预计可以达到30%-50%,甚至更高。

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发表时间 2020-10-15 17:16

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