新三板精选层翰博高新三季报业绩大猜想

翰博高新(833994.OC)提供背光模组,背光模组占营收比例为77%,是核心收入来源,偏光片为9%。
目前,公司已经实现笔记本电脑用背光显示模组、平板电脑用背光显示模组的自动化生产,使得笔记本电脑背光显示模组产品良率及生产效率得到了较大的提升。公司加大在
智能制造领域的投入,推进自动化制造的水平以有效提升产品精度和良率,降低人力成本
2020 年 1-6 月公司营业收入 1,107,638,238.46 元,比上年同期1,150,477,030.37 元下降 3.72%;归属于母公司股东的净利润 73,079,176.33 元,比上年同期 53,554,293.14 元增加 36.46 %;
上半年背光模组零部件营业收入的变动比例为 44.82%,主要原因是:主要客户京东方及群创光电股份有限公司的需求量增大;偏光片营业收入的变动比例为-85.82%,主要原因是:公司为集中优势资源发展背光显示模组业务,主动缩减了毛利率较低的偏光片业务;

大陆地区的背光模组厂商有:同兴达、隆利科技等。

同兴达(SZ:002845)主要产品为液晶显示模组、摄像头模组,主要客户为华为、OPPO、vivo、联想、TCL、三星、亚马逊等,显示模组产品价格自7 月起开始上调,涨幅在10-20%,三季报预告:

隆利科技(SZ300752):公司是主要从事背光显示模组研发、生产和销售的高新技术企业,产品可应用于智能手机、平板电脑、数码相机、车载显示器、医用显示仪、工控显示器等领域。2020年上半年,公司营业收入稳步增长,实现收入10,135.74万元,比上年同期增长29.61%。因受疫情、股权激励实施导致的费用计提、研发投入不断增加、市场竞争加剧等因素影响,利润有所下滑。根据工信部数据测算,公司市场份额已由2017年度约4.8%增长至2019年度约7.18%。2020年上半年,公司市场占有率达到约7.22%。客户:括京东方、深天马、深超光电、TCL集团、华星光电、信利、帝晶光电、合力泰、同兴达、东山精密、群创、友达等。

由于全球居家的环境背景下,显示器需求迎来大幅增加,三星显示(Samsung Display)预计液晶显示器出货量将达2290万块,这个数字同比去年增加近40%。

2020年第二季度大尺寸液晶面板出货量为2.19亿片,环比增长26%。平板电脑、笔记本电脑和显示器面板等IT面板引领了出货量增长。2020年第二季度,平板电脑面板出货量环比增长64%,笔记本电脑面板环比增长46%,显示器面板环比增长31%。由于新冠疫情大流行导致在家工作和在线教育需求增加,这些IT产品的需求激增。第二季初液晶电视面板需求减少,但面板厂积极降低液晶电视面板价格。同时,面板厂将更多的液晶电视面板产能分配给IT面板,以管理液晶电视面板的生产。

液晶电视面板的出货量也环比增长1%,但出货面积环比增加3%。2020年第二季度,即使在新冠疫情大流行的情况下,液晶电视面板大尺寸化趋势仍在继续。事实上,55英寸及以上的液晶电视面板出货量环比增加6%,55英寸以下则仅持平。
6 月以来大尺寸LCD面板价格持续加速上涨,结合厂商库存水平和下游需求情况,有望持续到年底。

根据Witsview数据,8月下旬32/43/55/65寸LCD TV面板价格分别为44/83/133/185美金,单月涨幅分别达到16%/14%/14%/7%,并且桌显和笔记本LCD面板也呈现1~3%不等单月涨幅。自6月下旬价格触底以来,32寸涨幅已达38%,55寸涨幅达到29%,43/65寸涨幅也分别达到24%/13%,目前32寸价格已显著超过过3月价格小高点,回升至2019年5月水平。

根据奥维睿沃 2020 年 9 月 TV 面板价格快报(下旬),主流电视面板尺寸(32/39.5/43/50/55/65/75)9 月结算价格预计分别为50/79/94/124/149/200/300 美元,较 8 月环比上涨 5/7/11/16/15/12/5 美元,涨幅分别为 11.11%/9.72%/13.25%/14.81%/11.19%/6.38%/1.69%。

在大幅涨价带动下,下半年液晶面板厂商的盈利有望大幅改善。
中期维度看,2021 年行业需求端迎接大幅改善,但韩厂产能退出导致产能供给增幅有限,预计呈现供给紧张格局。
长期维度看,在韩厂退出和可预期的产线并购推动下,行业集中度提升趋势明确,国内面板龙头盈利能力有望不断增强。

再看看翰博高新的大客户:京东方 A
京东方 A目前LCD 出货量居全球第一。今年京东方收购中电熊猫南京 G8.5 生产线 80.83% 股权、成都 G8.6 生产线 51% 股权。中电熊猫面板生产线的主要的竞购者是显示面板行业的“双巨头”TCL 华星光电和京东方,在大尺寸液晶显示面板领域,京东方是绝对的龙头企业,市场份额超过 20%, 京东方产能将继续扩大,预计 2020- - 2021 年产能面积占比为 23%/27% ,行业龙头地位进一步巩固。
产线运营方面,北京第 8.5 代 TFT-LCD 生产线单品良率创新高;重庆第 8.5 代 TFT-LCD 生产线持续产品小型化,生产水平进一步提升;合肥第 10.5 代 TFT-LCD 生产线单月投入基板数创新高;武汉第 10.5 代 TFT-LCD 生产线实现量产,目前正按既定计划进行产能爬坡,有望于 2021 一季度实现满产。
因此,在下游京东方A的拉动下,翰博高新(833994.OC)三季度业绩有望迎来较高的增长,营收有望达到15%以上的增长,净利润有望达到20%以上的增长。
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发表时间 2020-10-15 09:32

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