狼说:深入浅出论期权(期权策略基础)——希腊字母的关键要点

只想执行总论思路一的同学,完全可以略过本节。狼君认为,随着低风险投资机会减少,真正负责的、有野心和理解力的投资者应该尽早学习期权策略,以图建立强大的壁垒,终极目标是在满是镰刀和收割机的战场也能活下去!
而期权策略应用,必然涉及实时评估和动态调节应对,将不可避免地需要我们去理解希腊字母。除希腊字母基本定义外,抛开数学,化繁为简,至少要牢牢记住如下5个要点:
(1)理解3个自变量(即标的价格、隐波IV和剩余时间)对3个变量(delta、gamma/theta、vega)的大致影响是应对基础。利率影响小,rho一般不用考虑,gamma和theta符号相反,掌握其一即可。
(2)组合的gamma为正,则theta为负,此时组合随时间流逝受损,且维持delta需逆市场调整,反之则反之。
(3)组合的vega为正,意味着受益于隐波IV增加,反之则反之。
(4)同款购权和沽权的gamma、vega相同,平值期权的gamma、Vaga最大,近期gamma大于远期,远期vega大于近期。
(5)不管购权还是沽权,近期实值期权delta绝对值大于远期,虚值反之。
以上5个要点虽然简单但狼君认为很重要,最好能掌握到形成本能反应的程度,因为这是快速构思组合如何建仓和应对的基础!大家都知道期权策略可以分为三类:方向性策略、波动性策略和兼顾性策略,意义自明、不用过多解释,要强调的是不要太僵化看待策略分类,比如多认购为最基本的方向性策略,但自带做多波动率,是否也算是波动性策略呢?我们需要的是,知道组合的delta、gamma和vega的大致情况,提前预想各种情况下的、尤其是走势不如预期的应对之策。
至于各类策略的应用原则和条件, 狼君正考虑慢慢总结总结,不敢保证有多高明,但实为本人体悟,绝非抄书式的泛泛之言。
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布局将来 - THINK DIFFERENTLY

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谢谢狼君系列重出江湖。
2020-09-10 22:45 0 条评论
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独狼静思 - 向着杰出投资人的方向进化

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这一年多来,大家对期权认识提高快速,后续更新会慢慢来。
2020-09-10 22:51 0 条评论
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ppooqq

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期权不相信眼泪,勇敢者的游戏,是真正的博弈,胜者为王。
2020-09-10 22:51 1 条评论
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巴少

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股票考消息,期货靠胆量,期权靠策略
2020-09-10 23:05 1 条评论
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yyttcc705

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顶!狼君系列 期权帖,受益匪浅。
希腊字母这个东西,我的体会是知道个大概,知道它们在不同情况下可能的反应,就可以了,然后不用太在乎它。拉稀值 都是暂时是那么大,按delta中性 做风控 有可能相当危险。
2020-09-11 06:09修改 0 条评论
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luckzpz - 像爱惜自己生命一样保护本金

赞同来自: lislee2001 曾阿牛96 橄榄绿123 江左霉郎

真正负责的、有野心和理解力的投资者应该尽早学习期权策略,以图建立强大的壁垒,终极目标是在满是镰刀和收割机的战场也能活下去。
楼主很低调,只是活下去
2020-09-11 06:36 0 条评论
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luckzpz - 像爱惜自己生命一样保护本金

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请教楼主,用什么免费软件比较好?
2020-09-11 06:40 0 条评论
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独狼静思 - 向着杰出投资人的方向进化

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我自己用python
2020-09-11 06:52 0 条评论
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luckzpz - 像爱惜自己生命一样保护本金

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这太牛逼了。有好的python 库么?
2020-09-11 07:12 0 条评论
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xtxjj - 老实本份

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请问下组合的gamma是怎么计算呢,或者有什么软件可自动计算呢
2020-09-11 07:20 0 条评论
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期权冲冲冲 - 不得贪胜。欢迎关注我的实盘贴,https://weibo.com/3908899118/profile?rightmod=1&wvr=6&mod=personinfo&is_all=1

赞同来自: yyttcc705 陆神 司马大人 ljgthu xgjxgq更多 »

为狼君点赞。

结合我自己的实盘体会,借宝地啰嗦两句:

1、期权操作需要建立多维度的观点。
很多期权新手(包括我最开始接触期权时)总执着于期权的静态到期损益,或者眼里只有delta这一个维度,“这个位置要涨了,买购”、“这里要跌了,买沽”。我听很多期权专业人士强调过同样的一句话:做期权就是做波动率。开始我也不以为然,现在我越来越觉得此言信矣。单单价格和波动率(delta和vega)这两个维度就可以有四种组合:升波涨、升波跌、降波涨、降波跌。不同情形有不同的应对策略,如果再加上theta维度,那就更复杂了。

2、期权操作需要建立动态的观点。
期权操作应该是一个动态的过程,需要立足当下不断甄别具有概率优势的交易机会。标的资产的价格方向、运行速度、波动率的变化、距离到期日的变化、微笑曲线的形态、波动率的期限结构,这些都是构建期权组合需要动态考量的因素,很多精妙的交易机会往往就蕴含在上述因素彼此相互影响的变化过程中。

期权交易确实很复杂,但正是这种复杂性带来了其他众多线性投资工具所不具备的交易机会。随着理论和实践经验的积累,我越来越有一种“运用之妙,存乎一心”的感觉。

“纸上得来终觉浅,绝知此事先亏钱”。让我们共同见证期权大时代的到来吧。
2020-09-11 07:27 2 条评论
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sunshinemay_hy - 投资IS长跑

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楼主,组合策略的希腊字母能否可视化的拟合或者呈现呢?
2020-09-11 07:32 0 条评论
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adsagag - 保持耐心,不得贪胜;买方为主,小注慢赌。

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占座学习。
2020-09-11 07:32 0 条评论
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luckzpz - 像爱惜自己生命一样保护本金

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外资进来之后,期权品种估计会更加丰富。
2020-09-11 07:33 0 条评论
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Hito2080

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向高手学习。
2020-09-11 07:36 0 条评论
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孤独的长线客

赞同来自: 独狼静思

居然狼君出新篇了。
2020-09-11 09:15 0 条评论
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某甲 - 能够到达金字塔顶端的有两种动物——雄鹰和蜗牛。

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谢谢狼君,续出期权。
2020-09-18 16:41 0 条评论
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yytn

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谢谢分享
2021-03-07 16:21 0 条评论
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gjk

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不用杠杆,知道了用处不大。
用了杠杆,知道了也没用。
特别是个股期权。
2021-03-07 17:44 0 条评论
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月光下的魔术师

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字都认识
2021-05-07 15:16 0 条评论

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