本钢转债终于要在8月4日上市了,会破发吗?开盘价预测及操作策略

在投资者翘首以盼下,本钢转债终于要上市了。8月2日晚,本钢板材发布可转债上市公告书,本钢转债将在8月4日上市交易。

这是众多投资者千呼万唤的结果。一般来说,一只转债从发行申购到上市,大约要经历25天,而本钢转债6月29日申购,至今已一月有余却迟迟不上市,以致很多投资者不断通过互动易催问。大概被逼急了,本钢董秘在昨天表示本钢转债将在近日上市

我猜测本钢管理层为了选择上市时机,盯着大盘筹划了好久。实际上,下周二并不是本钢最佳的上市时机,最佳上市时机应该是7月初大盘涨得最猛、市场最亢奋的时候。但管理层或许幻想大盘可以继续狂飙突进,一举把本钢转债的溢价抹平,届时卖个好价钱,故而按兵不动。现在看大盘也就那样,投资者又催得紧,无奈安排上市

那么,本钢转债上市会破发吗?下面进入分析:

8月4日上市转债:
本钢转债
转债代码:127018
正股:本钢板材
正股代码:000761
发行规模:68亿元
评级:AAA
六年利率:0.6%、0.8%、1.5%、2.9%、3.8%、5.0%,合计14.6%。
下修条件:20/10、85%
强赎条件:30/15、130%
到期赎回价:119元
中签率:0.0925%
当前溢价率:43.71%
当前转股价值:69.58元
上市交易所:深交所
转债十大持有人及数量:

本钢板材,注册地址位于辽宁本溪市,主营业务是钢板、钢坯的生产销售。公司1998年上市,上市以来也曾有过一年涨五六倍的高光时刻,但近年来随着钢铁业产能过剩,加之东北地区经济不景气,本钢的经营状况也一年不如一年。本钢的更多情况,之前的文章《第一只放弃申购的转债:本钢转债》有更详细的解读,这里不再赘言,可移步查看。

2017-2019年,本钢营收分别是405.1亿、501.8亿、527.4亿,表面上看仍有一定的增长,但一看利润就露馅了,近三年的净利润分别是16亿、10.36亿、5.56亿,用成语每况愈下来形容,可谓恰如其分。

也正因为如此,本钢板材的股价近年来一步步走低,萎靡不振。

因为担心上市破发,很多投资者对本钢转债避之则吉,放弃了申购。本钢转债真的会破发吗?我在本钢转债发行申购时就认为不会,现在仍认为不会,理由如下:

1、从溢价率看,6月29日本钢转债发行申购时,溢价率高达56.21%,转股价值为64.02元,而现在的溢价率是43.71%,转股价值为69.58元。在当时溢价率更高、转股价值更低的情况下,本钢转债仍顺利完成了发行,如今本钢溢价率比发行时已降低不少,转股价值提高了一大截,破发的风险已大大降低。

2、从横向对比看,凌钢转债上市时溢价率27.27%,与本钢转债43.71%相差不十分远。本钢评级AAA,比凌钢AA级高一个等级;凌钢6年利率合计8%,本钢高达14.6%,比凌钢高出一倍;凌钢到期赎回价112元,凌钢高达119元。本钢这些多方面的优势,足以弥补与凌钢在溢价率上的差距。凌钢转债上市开盘价103元,本钢转债的质地不比凌钢差,大家都来自东北地区,有很强的可比性,凌钢转债既没破发,本钢转债自然也不会。

3、从十大持有人看,本钢板材大股东虽没有全额参与配售,但参与配售的不但有数家基金公司,还有数个非十大股东的自然人,自然人多是短期投资,对收益最敏感,在当时56.21%的溢价情况下仍敢于参与,可见看好本钢转债者不乏其人,并非一边倒认为本钢上市会破发。

所以,本钢转债上市破发的概率很小,预计开盘价在103元附近。

在操作策略上,由于大股东持有的本钢转债仅占发行量19.12%,没有参与全额配售,二股东直接放弃配售,所以70%的本钢转债分散掌握在散户手里,这是一个不利条件。这些散户都是为打新而来,没有长期持有的打算,上市当日便会疯狂卖出,加之很多人听过“本钢转债会破发”的恐怖传说,更加是一刻都不想留,下周二本钢转债必然要承受天量抛压。

所以,若决定上市当日即卖出,最佳时机可能是9:15分-9:25分集合竞价时,原因是很多散户以为股市9点30分才开盘,9点30分之后才是抛压最大的时候。

由于钢铁业属于产能过剩行业,本钢又处于经济不景气地区,投资本钢转债要付出大量机会成本,若没有一个极低的介入价格,我认为是缺乏投资性价比的。7月9日晚,凌钢股份公布2020半年度业绩预告,预计同比业绩同比减少 2.28 亿元,下降幅度 60.05%左右。本钢虽未公布半年业绩预告,想来比凌钢好不了哪里去。

若本钢转债果真上市日破发,从长期投资的角度,倒是可以考虑买入的。凌钢转债在5月份开盘价103元,在6月份最高也曾冲到过109.89元,若能卖在高价,收益也不错。但钢铁类转债,大多数时候是心电图行情,没啥波动,凌钢转债目前又跌到103.90元了,没有耐心的对钢铁类转债还是敬而远之吧。

以上所述为本人投资思想记录,非投资建议,请勿照此投资,否则亏损自负。

作者:钱六六
首发微信公众号:钱公子笔记
发表时间 2020-08-02 21:47

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东方龙2014

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70卖出
2020-08-02 22:36 5 条评论
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cjplove - 不看空股市,只傻傻吃息,我买A

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破破更健康
2020-08-02 22:37 0 条评论
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jkk008 - 风险和安全,你选择哪一种

赞同来自: Mica1006

破发的可能性不大,纯债价值103.65
2020-08-02 22:46 0 条评论
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jqzrnf

赞同来自: xgh花花

破发的可能还是高。
2020-08-02 22:47 0 条评论
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lafshi

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是不是集合竞价挂100就行了?
2020-08-02 23:15 0 条评论
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frogjay

赞同来自: 晓晓晓

债性怎么算?持有到期这算年化多少…考虑税的话
2020-08-02 23:25 3 条评论
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sparkstar

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想不通,现在这行情要这货何用,全是债性,进攻性全无。
2020-08-03 07:21 0 条评论
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KKKKKKK - 这人很懒,什么也没留!

赞同来自: 一骑绝尘1993 A1芳芳 161812 无花无酒锄作田

说是破发的都是屌丝!因为他们上不了正回购!仅次国债的AAA评级,阿土哥的神话羡慕嫉妒恨,到了自己就熊了!现在给你同样的机会,这些辣鸡一样就会干瞪眼!韭菜就是韭菜,只能收割,不能教育!
2020-08-03 07:37 3 条评论
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Brownxu - 山人自有妙计

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很可能破发
2020-08-03 07:40 0 条评论
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飞奔的少年

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现在的行情不破发了,要是7月大跌那两天上就是破发
2020-08-03 09:32 0 条评论
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刘一桥

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风险是本钢跌破面值退市。
2020-08-03 10:03 0 条评论
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666688888

赞同来自: zojee 赵燕

如果开盘价103中1手的是多少收益率的呢?
2020-08-03 13:29 1 条评论
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zxwdtys8jw - 风雨过后是彩虹

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收益率3%啊
2020-08-03 15:32 0 条评论
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warcraft1000

赞同来自: 柠檬茶1225

一手赚18块钱。。。买个冰棍吃吧。。。
2020-08-04 09:26 0 条评论
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viewsonic303

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满意了,没亏钱
2020-08-04 09:27 0 条评论
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joyce726 - 为人民扛起洛阳铲

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集合竞价成交
2020-08-04 09:28 0 条评论
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月落满城 - sof.sufe

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挂了102,成交了哈哈哈
2020-08-04 09:30 4 条评论
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柠檬茶1225 - 方向比速度更重要

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满意了,中午可以吃碗面
2020-08-04 09:31 0 条评论
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妖红 - shinkai

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102 成交了,转了 40 块钱(20张),阔以了。
2020-08-04 09:31 1 条评论
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百分之十先生 - 80后IT男

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102没成交,我排队排得太后啦?
2020-08-04 09:46 0 条评论
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Brownxu - 山人自有妙计

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楼主水平可以的,交个朋友!我是挂99集合竞价的,原计划低于99就算了,高于99就自然成交。
2020-08-04 17:15 0 条评论
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菜鸡啄米

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看到有人102成交,新手,想请问下是集合时价格呀,不应该是101.8?
2020-08-04 17:32 2 条评论
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妖红 - shinkai

赞同来自: pingbaoshi

有图为证。

2020-08-04 17:47 0 条评论
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兔兔那么可爱

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101没成交,最后成交亏了0.28
2020-08-04 17:55 0 条评论

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