市场在说什么?

价格是市场的语言,市场通过价格告诉我们什么?亦或是想告诉我们什么?
最近@鸭蛋 通过买入中度实值折价购权大赚一笔,而我虽然知道这是一个对买方条件优惠的赌约,但我没买,我认为市场通过价格告诉我一些东西。沪深300指数期权,购权极便宜(隐含波动很低甚至为零),而沽权的隐波较高,综合起来,表明市场看空后市(因为购权供过于求、沽权供不应求,购权卖方和沽权买方都是空头),正好和股指期货大幅贴水遥相呼应。所以我想象了这样一个场景,市场主力准备减仓了,先空期货、卖购权、买沽权,然后现货砸盘的时候,期货和期权的空头能获得大幅利润。所以市场在说:“我要做空了!”(如非特别说明,本篇只讲大盘)
但是后来沪深300不停涨,让我不得不重新审视我理解市场的方式,发现我对市场有两个误解。
1、市场有意志吗?市场主力砸盘前先开空单,砸盘后获取空单利润,我把市场主力当作一个假想敌来与之博弈,这是错的。市场主力并不是一个假想敌,最多算是一个大佬集合,集合里没有某个大佬可以一手遮天,每个个体有各自的利益、策略和计划,互相之间可能有协作,但更可能是猜忌、欺骗、背叛,如同《黑暗森林》里的猜疑链,极难形成统一意志。因此,拟人化来理解市场,与实际南辕北辙,至少要以松散集团化来理解(即使真是这样,历史也多次证明:盟军必败),而我认为更合理的解释是,市场只是体现交易后的状态,而没有意志。根据这种理解,所谓的诱多、诱空、打压行为,都是一厢情愿的癔想。
2、市场在说什么?市场没有意志,不会制定计划来行动,只是体现博弈交易后的状态,所以上述期权和期货的价格,表达的意思不是“我要做空了”,而是“我已经做空(不做多)了”。正因为太多人已经做空(包括套保和备兑了多头),所以才将价格打到这种状态。因为现在的空头是未来的多头,所以市场的潜台词是“未来会有同等力量要做多”。
虽然不足以据此做多,但在估值不高、赔率优惠的情况下,不必悲观。
如果市场只能说它做了什么,而无法说出它准备要做什么,那趋势策略是不是无效?知乎上有个许哲,用计算机手段,对各种技术分析策略测算,结果是过去的价格对未来没有一丝影响,具体可以看链接(https://zhuanlan.zhihu.com/p/20027054),虽然过程不懂,但是对于结果我是相信的,毕竟连祖师爷利弗莫尔都破产多次。但是市场上用趋势赚钱的大有人在,我的不成熟想法是:一是幸存者偏差;二是在特定的情况下有效。什么情况下趋势理论有效呢?在散户和趋势交易者占比较大的情况下可能有效。趋势理论揉合了一些交易心理学,对散户的交易行为判断是有点准的;而趋势交易者遵从趋势理论的同时,本身就是趋势的创造者,设想如果一个标的的交易者全部严格执行趋势策略,那这个标的永远都在趋势之中。所以趋势策略在趋势交易者众多的商品期货及散户较多的个股可能有效,在牛市疯狂时候也可能有效。从维护趋势策略环境出发,趋势交易者应该多多宣传趋势理论,然后用铁一般的纪律收割不成熟的趋势交易者。

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