7天内3只转债下修转股价,下一个是谁?附10只潜伏名单

6月9日晚,荣晟转债发布下修转股价公告,6月10日我写下《转股价下修套利分析一:4个买入时间点,哪个最好?》一文,介绍可转债下修套利。6月11日,又写了《转股价下修套利分析二:哪些转债最有可能下修?附名单》,在文章结尾,我认为今年可能会有一波类似2018年的下修机会。

话音未落,6月12日晚洪涛转债紧跟荣晟提出要下修转股价。

好戏连台,今晚华锋转债也表示,要下修转股价。

7天内,3公司提出下修转股价,似乎一波下修潮正扑面而来,如何潜伏获利?

连续3公司提出下修转股价,有一定的偶然性,但也有一定的必然性。在《转股价下修套利分析二:哪些转债最有可能下修?附名单》一文中,我分析了推动上市公司下修转股价的因素和上市公司不愿意下修的因素,在众多因素中,我认为促进上市公司下修转股价的最大动力有二:一是临近回售期,被迫下修;二是配售被套,想通过下修拉升转债价格卖个好价钱。

荣晟、洪涛、华锋这三只转债,洪涛转债下修即属被迫无奈。7月29日,洪涛转债将进入回售期,目前市场价为102.45元,若转债跌破101.5元(面值+利息)),7月势必有很多投资者要求回售,公司要大出血,这显然非其所愿。于是,只好在接近回售期下修转股价来提振转债价格,以避免回售。

荣晟、华锋下修,则是因为大股东配售被套。这个被套是广义的,不是说转债市场价跌破了大股东的成本价,而是说按现价卖出回报率太低。

荣晟转债2019年8月13日上市,华锋是今年1月6日,两者上市时间相距不远。荣晟转债提出下修前的市场价为106.11元,华锋是105.15元。为什么上市时间更早、市场价更低、溢价率更大的转债,反而没有提出下修呢?

因为荣晟、华锋转债的大股东尚持有大量转债,下修对其有利。更老的转债有不少大股东也没卖出呀,为何偏偏是荣晟、华锋下修?这是因为,老转债的大股东可能不太缺钱,或者不打算减持转债,长时间不下修恰恰证明其没有下修的急迫性。

相反,发行时间距今更近的转债大股东更有下修动力。因为从去年下半年以来,转债市场开始走牛,转债价格不断走高,妖债层出不穷,让很多大股东的期望值也水涨船高,在转债上市时并没有急于减持。哪料到,转债的牛不过是一阵风,经过三月、四月的恶炒后,迅速掉头向下,好多转债从130多跌回100元附近,很多大股东暗中后悔错过了减持时机。

荣晟、华锋转债大股东的配售成本是100元,按现价卖出大股东也有6%左右的收益,为何不直接卖掉,而要下修转股价呢?这是因为,人一旦见过好东西,就很难接受差的,炒股也是如此。你50元买的股票,股价100的时候没卖,跌到80元你会更舍不得卖,你会继续等待,直到它重上100才卖。

大股东也是人,一样有普通投资者那样的患得患失心理。去年下半年发行的转债,都曾经短暂牛过一波,其中荣晟上过115元,华锋上过129元,大股东眼睁睁地看着它们上过高峰,又眼睁睁看着它们掉落谷底,要它们在106元附近卖掉,心里当然舍不得,起码要接近之前的高点他们才肯卖。所以,他们提出了下修转股价。

之所以在现在这个时间点提出下修,是大股东也看出来,在目前的经济环境下,转债价格要重返之前的高点,短期不大可能。而继续持有配售的转债,机会成本太大,还不如及时落袋为安。加上很多大股东参与配售转债的钱也是借来的,要付利息,自然更有提振转债价格套现的冲动。

综合上述,我认为去年下半年以来发行的次新转债,比老转债下修转股价的概率更大,尤其是那些大股东参与配售比例大,至今尚持有较高比例的转债。经过筛选,我觉得以下10只转债下修的概率相对大一些:



这10只转债,谁下修概率最大呢?

作者:钱六六
首发微信公众号:钱公子笔记
发表时间 2020-06-15 00:57

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评级上调 - 关注市场氛围、情绪

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久其转债
2020-06-15 05:34 1 条评论
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肖车

赞同来自: 六币 刘刘一 只为茶狂

0.28%……大量持有?最后一次数据显示荣晟大股东持有可转债10.6%,华锋大股东持有0.28%……荣晟,华锋这两个大股东现在还持不持有可转债现在已经还无法判断……
2020-06-15 06:20 0 条评论
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pppppp - +---++--+-+++++++++++

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理由有些勉强。
好像没有什么规律,完全是看大股东的心情,和他总体对下修的理解。
我觉得最关键身边有一个智能团或者是军师一样的人物,能给大老板讲清楚下修的利弊。
我觉得大多数老板可能根本搞不清楚可转债里面的这些道道。
2020-06-15 06:50 3 条评论
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德国考察

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荣晟,华锋近几年不是市场热点,老板别想着有一个股票翻倍神马的解决转债了。反而有阴跌的可能,和辉丰一样越迟解决越摊薄。
2020-06-15 07:10 0 条评论
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可转债拯救世界 - 公众号【可转债拯救世界】

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交易所就是为了避免大股东持有大量转债然后下调转股价套利,所以持有可转债的股东在下修的时候没有投票权…
2020-06-15 08:03 3 条评论
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lgs11

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楼上的说得对,我一看这文章,明显不知道基本规则
2020-06-15 08:23 5 条评论
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177307

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这些下修的才是懂得可转债真谛的老板
2020-06-15 08:26 0 条评论
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showhand - What is dead may never die

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太多的假设了,这个其实没有什么规律性,大股东被套既非必要条件,也非充分条件。还是回售压力靠谱些。
2020-06-15 08:33修改 1 条评论
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lgs11

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持有转债的大股东是没有投票权的,当然如果大债主跟股东。。。。。
2020-06-15 08:30 2 条评论
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luckzpz - 像爱惜自己生命一样保护本金

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在转债指数涨0.27%的前提下,楼主推荐的10歌转债有八个在跌。
这是配合出货么?
2020-06-15 11:47 3 条评论
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blacklevi0823

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洪涛下调了才涨这么点
潜伏这种真的有意义吗?
2020-06-15 11:50 2 条评论
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转债痴迷者

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下调其实完全看大股东心情。
2020-06-15 11:52 0 条评论
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东方龙2014

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关注
2020-06-15 21:31 0 条评论
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leofan2006

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楼主分析的有道理,不停的总结,再根据实践调整,再总结,就会进步。
2020-09-18 15:54 0 条评论
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smairdue - 放弃高价转债和股票

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学习
2020-09-18 19:09 0 条评论
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陌上相逢

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最有可能的是顺昌,大丰
2020-09-18 19:13 0 条评论
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周易转债

赞同来自: 东北峰

现在如何,永鼎转债下修可能性大吗?
2021-01-09 20:55 0 条评论

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