无风险年化50%+的机会?

今天又看到论坛发券商的结构化产品,指数跌20%按照指数跌幅算,除此之外按15.8%算。按之前论坛大拿的说法,无非是卖出一个put,卖出一个call,买入一个期指,这个在理论上我都能理解。
因为期权的流动性问题,一直也没去开户,今天打开期货软件看了下。目前沪深300在4001点,IO2012-C-4000价格为150左右,IO2012-P-4000价格为300左右,各卖出一份锁定到结算,岂不是年化要20%?如果加点杠杆,算5倍,怎么也有年化50%的收益啊。
再看看IF2012,3830左右,也有170点的贴水,卖出一份call,买入一份IF,年化15%也是有的,加点杠杆也有50%啊。

但是直觉告诉我,我肯定错了。期权大拿来给我上上课呢,感激不尽!
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发表时间 2020-06-06 23:33     最后修改时间 2020-06-06 23:34

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yzfy2013

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卖期权要保证金
2020-06-06 23:44 0 条评论
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ZQYMZ - 没有计划生育的国家没有公平可言

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算年化你得把可能要补的保证金算进去。
2020-06-06 23:46 0 条评论
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io2002

赞同来自: Catlingcai 一扔大师 khadgar Syphurith swgao更多 »

雪球结构每个月敲出了解一下,这个月基准4000点,下个月涨到4300,就要用4300基准算-20%了,而且你的双卖涨跌超出权利金和都要亏钱
2020-06-06 23:50 0 条评论
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io2002

赞同来自: swgao

你用2012c4000的150点权利金对冲if的贴水,只能保证跌到3500打平,和直接卖2012p3500收89点权利金,释放资金做理财对比一下
2020-06-06 23:56 0 条评论
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投资顺利 - 1千6 加油~

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学习了 谢谢分享
2020-06-06 23:59 0 条评论
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io2002

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别企图用期权和期指贴水组合获利,本质上都是卖虚值沽
2020-06-07 00:12 0 条评论
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修身明德

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我知道哪里错了,把期权的根本含义都忘了,哈哈。
2020-06-07 00:13 0 条评论
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修身明德

赞同来自: 丽丽的最爱 skyblue777 jiangyounan Hari swgao Syphurith更多 »

我继续写。如果按照卖3手put,卖3手call,买1手期指来算,对应头寸为120W,期指保证金为12万,put保证金算24万,call也是24万,这样总体保证金60万,差不多一半的头寸。这个策略,也就是实际的杠杆,最多也就2倍左右。
6个月后:
1、如果指数刚好=4000,那年化620/4000*2=30%,如果算上杠杆=60%;
2、如果指数>4000,put的300吃到,期指的170吃到,call的150吃到,指数上涨call和期指互相抵消,年化620/4000*2=30%,如果算上杠杆=60%;
3、如果指数小于4000,call的150吃到,期指的170吃到,put的300先算,但是要承受期指和put因指数下跌的双重损失,指数跌310点,3690点保本,双份的保险点是下跌15%,跌再多那就亏到肉里了;如果加上杠杆,那只能承受7.5%的下跌,风险急速放大。
2020-06-07 00:54修改 1 条评论
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修身明德

赞同来自: 有尾巴兔子

所以从券商的这个产品看,如果指数跌出20%,那很可能跌出部分是加了杠杆的跌,指数跌30%,很可能产品不是亏30%,而是亏了40%。所以合同上不是写指数跌幅>20%,按指数跌幅计算净值,而是写指数跌幅超出20%,“按照产品净值计算收益”。
2020-06-07 00:59修改 0 条评论
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天天1133

赞同来自: 大周期 Syphurith nickshaw 秋水a

指数跌30%,就是净值亏30%,这个问题不大的。这种产品各大券商都有的,华泰叫鑫益。券商本身不太可能会亏钱,亏的只有可能是客户。而且操作也不是楼主这样操作的,比方说鑫益标的是中证500,没有标准期权对冲的。其实是这样操作,100万直接先用50万买了500ETF,这些ETF会被用来放给融券的用,只要指数上涨到一定值,就把50万卖出去,到时候你就敲出了,拿到年华收益。如果指数是下跌的,他就把另外50万分批买入补仓。上涨到敲出点,就平仓,反复做市场波动。只要跌破20%,亏损都是你的。但其实你给券商的100万其实没有亏20%。
2020-06-07 08:22 0 条评论
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gongxd - 80后

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还是一个概率,赔率的问题,
2020-06-07 11:18 0 条评论
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ericericeric

赞同来自: swgao

卖call + 买期指 = 卖put, 所以整个组合等于卖了两个put, 这风险很大
2020-06-07 13:30 0 条评论
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gongxd - 80后

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可以用ETF期权代替,卖跨节约近一半保证金。
2020-06-07 15:30 0 条评论
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swgao

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卖的产品是到期跌幅超过20%的话,跌幅按照标的跌幅算。按你的方法,期指按照1:1的去加的话,这时跌幅要多一倍了。应该是上杠杆循环卖出当月起始价平值附近的CALL,收益主要来自于这儿。辅助于无杠杆卖出起始价80%下的虚值PUT,再少量买入贴水期指。
2020-06-07 22:21 0 条评论
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KKKKKKK - 这人很懒,什么也没留!

赞同来自: narim26

这种东西看都用不看 ,能赚50%的机会券商自己不会玩非要带上你,有大风险才找人玩,亏客户和亏自己,你选一个吧?!
2020-06-08 09:15 0 条评论
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江南宝

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双卖,风险无限,价格超出4300点或者低于3850点,你就开始亏钱了
2020-06-08 09:21 0 条评论
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jameswood2009

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只算收益 不算风险?
2020-06-08 10:53 0 条评论
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smallcai - 小菜一碟

赞同来自: 修身明德 垒山 wangxiaoti 款特长

楼主我上周也看到了这个现象,以为发现了新大陆。不过楼主的直觉是对的,事情不是那么简单。问题就在于6月、7月是分红大月,而分红导致的股价除权(下跌),并没有对沪深300指数进行复权处理,而是直接按下跌处理。(也就是如果理论上沪深300所有成分股分红3%,指数要下跌3%)。历史上一般分红率在2~3%,也就是一年来看300etf要跑赢300指数2~3%。

IF2012贴水170,其中就有80~100会自然消失,也就是实际贴水70点,年化3~4%
2020-06-08 11:11 0 条评论

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