如何埋伏转债下修标的?

一、下修条款
1、可转债下修条款:
在存续内,满足下修条款时(连续一段时间收盘价持续低于转股价的某一水平),转债发行人有权下调转股价价格的条款。(主动权在上市公司)

2、下修流程:
上市公司董事会提出建议下修的议案,并提交股东大会投票表决,确定股东大会时间。
股东大会,进行投票表决,是否通过下修议案以及下修价格,若议案经出席的股东大会的股东的2/3以上通过,则下修议案方可实施。(持有转债的股东没有投票权)

3、转股价:
修正后的转股价不低于股东大会召开日前20个交易日公司股价交易均价和前一交易日均价的较高者,部分公司有规定修正后的转股价不得低于最近一期经审计的每股净资产。(每股净资产会限制下修到底的空间)

二、下修时点的选择
上市公司负债压力较大,临近回售或到期的下修概率越大;
转债集中下修的时点,大盘发生下跌后,且有明显的反弹迹象的时候;
(当转债市场下修案例频繁时,其他转债也会纷纷效仿)



三、下修原因
1、被动下修
触发附加回售条款,为避免向债权人偿付(公司负债压力大),选择了下修;
发行新的可转或可交债,使转股价在一致的范围内。(被动下修,会影响转股价的下调幅度)

2、主动下修
看好行情,下调转股价促转股;(转债在未转股前按照实际利率法确定利息费用,会侵蚀净利润,促转股可以减少财务费用)
新券上市破发,股东配售被套;(转债上市后价格持续低于面值,股东浮亏,下修抬平价,重新定价,帮助股东高位套现)

3、银行转债
银行发行的转债目:补充本金,转债只有转股才能真正补充资本金,目前来看,银行转债的促转股动机较强。

我们可以观察的指标,股东持债比例较高;负债率较高;面临回售或到期压力的;下修条款宽松;

四、影响下修成功的因素
1、股东持有转债不能参与投票;
2、未与其他中小股东沟通,导致投票失败,下修议案被否;
我们可以观察大股东是否持有可转债,以及前十大投资者是否有定增价格较高的投资者

五、影响下修到底
1、股权稀释比例过高,若下修到底后,低价位转股数增加,稀释股权
2、”被动下修“,仅仅只解决眼前的问题就好。

六:蓝色的标的是较为推荐的标的

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liuleirakell

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厉害,学习了
2020-03-13 20:13 0 条评论
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地石天

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厉害
2020-03-13 20:22 0 条评论
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chikai881222

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有水平,总结辛苦了!
2020-03-13 20:34 0 条评论
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nicho123 - 半导体从业人员

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洪涛属于啥情况
2020-03-13 20:37 2 条评论
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飞火流年

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蓝色重点推荐,浅蓝色次之?
2020-03-13 20:42 1 条评论
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kanglue - 道法孜然

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收藏 谢谢
2020-03-13 21:11 0 条评论
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东方龙2014

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除非全埋伏了
2020-03-14 00:57 0 条评论
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lwcdxx - 70后工作男

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学习了
2020-03-14 03:59 0 条评论
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一碗鱼汤面

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学习了
2020-03-14 08:02 0 条评论
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十年且悠长

赞同来自: WallE1

昨天晚上刚筛选了一个潜在转债池,刚巧又看到这个贴,楼主总结得非常全面了。
2020-03-14 09:11 1 条评论
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ramsis - 人潮人海中,又看到你,一样迷人一样美丽姨

赞同来自: kelly刘

学习了!持有翔鹭、嘉澳、智能、洪涛
2020-03-14 10:23 1 条评论
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rafaello

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关注 深蓝的那个大股东持有39%不是失败率较高吗
2020-03-14 15:36 1 条评论
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dyf123

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买了大业,洪涛,万里马
碰碰运气
2020-03-14 15:54 1 条评论
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john_white - 70后

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学习了
2020-03-14 16:18 0 条评论
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求知者3313

赞同来自: 空海

很有道理
2020-03-14 16:34 0 条评论
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kelly刘 - 公众号:转债星球

赞同来自: ffjixi

多多点赞*
2020-03-14 21:22 0 条评论
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gypeng123 - 如来,不许你欺侮孙悟空

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重点的两只都配的很少,看来得加仓。
2020-03-14 21:25 1 条评论
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rafaello

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现在有个问题就是鸡贼公司可能被动下修躲避回售 就算下修了也没什么用
2020-03-14 21:30 2 条评论
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lionking2000 - 安全第一

赞同来自: huwenyan

被动就没意思了,重点是它们要有死不要脸,绝不还钱的那骨子劲头才好!
2020-03-14 21:44 0 条评论
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lin099741 - 选择胜于努力

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LZ想法正确,转债还是绩差公司的属性好。
2020-03-14 21:51 2 条评论
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wus2000

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很好
2020-03-14 21:53 0 条评论
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如_佛 - 最美的声音是安静,最真的生活是平凡

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很好
2020-03-14 21:59 0 条评论
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kong3281698

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很好,找机会上仓位
2020-03-14 22:04 0 条评论
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hnhaiou - 低风险

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学习
2020-03-15 00:06 0 条评论
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小章鱼x_x - 小心翼翼捡肉吃

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对于下修,一直作为转债的事件性投资机会,没有系统学习过,感谢楼主分享!
2020-03-15 00:19 0 条评论
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许诺 - 青年的药,中年的酒,老年的茶。

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感谢*
2020-03-15 02:04 0 条评论
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进阶

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谢谢,总结的很全面
2020-03-15 07:44 0 条评论
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傲捏金 - 一手党的拥趸

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已阅
2020-03-15 07:59 0 条评论
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热水泡泡 - 金融女

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mark,总结的很全面
2020-04-09 11:04 0 条评论
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gongxd - 80后

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总结全面
2020-04-09 11:27 0 条评论
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ls赌徒 - 业余赌徒

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摊大饼
2020-04-09 11:48 0 条评论
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一陆奔跑 - 奔跑吧,资金!

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谋事在人成事在天,一切随缘
2020-04-09 12:19 0 条评论
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紫水瓶

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mark,有一半,剩下的可以考虑加入大饼套餐
2020-04-09 12:30 0 条评论
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gztom

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----【深交所互动易】“irm1723006” 提问:(百川股份)公司股价自4月10起至今已连续31个交易日低于5.4元。公司发布的可转债募集说明书摘要10中转股价向下修正条款(1)早已触发,为什么不修正股价? 麻烦给出不向下修正股价的依据,谢谢!
----(百川股份)公司官方回答:公司董事会有权在本次可转债触及向下修正条件时,结合市场状况等因素,分析并决定是否向股东大会提交转股价格向下修正方案,但公司董事会并不必然向股东大会提出转股价格向下修正方案,且公司发行的可转债,目前尚未进入转股期,感谢您的关注!
2020-06-11 00:23修改 0 条评论
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求知者3313

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可转债的下修深度分析,拜读了
2020-06-11 00:43 0 条评论
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一扔大师

赞同来自: 8291965 如_佛 Syphurith 641992895 法制中国更多 »

然而真正下修的转债楼主并没有列在表上,说明这方法意义不大。
2020-06-11 00:53 0 条评论
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cile - IT民工

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楼主非常厉害,精辟的分析,谢谢
2020-06-11 01:30 0 条评论
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默睿浅酌 - 厚积薄发

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个人感觉银行转债不太适合投资吧。
在一个完整的周期中,历史的几个银行转债表现对于普通投资者感觉不是很理想。
即使是在大环境(所谓的牛市)下,也没有太过突出的表现。在发行期到结束期这段
时间内,价格还是相对比较平稳。
当然每个人投资的想法不同,如果是保守想法,银行转债似乎相对更加保险些(这么说
的原因是市场行情无法预估,我们不知道后面发展是什么情况,而银行毕竟是我们很
多人理解的比较保险的投资,所以说要更保险)。
2020-06-11 08:15 0 条评论
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blacklevi0823

赞同来自: 司马缸不方 进阶 德国考察

机会成本太大了
下调空间大的可转债溢价都很高
慢牛行情什么肉都吃不到
这时候你早就因为一棵树失去了整片森林
得不偿失
2020-06-11 08:26 0 条评论
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blacklevi0823

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溢价都超过30%
慢牛行情不下调就是被白嫖
到期还本付息
踏空整个行情
2020-06-11 11:39 0 条评论
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wb3000 - 下折必反弹,配债必崩盘

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这个思路基本失效,高溢价的利息还比不上溢价20%左右的转债,就算押中了下调,盈利空间也太小,更何况现在的公司都坑的要死,不怎么愿意下调
2020-06-11 12:05 0 条评论
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Leon22 - 晚来天欲雪 能饮一杯无

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发债的公司,发行额度通常是对公司的经营产生重大影响的。换句话说,不脱层皮,很难全额还钱的。还钱的通常是被逼得没招了。
2020-06-11 12:14 0 条评论

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