四大期货交易所期权汇总

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发表时间 2020-03-10 12:18

赞同来自: 文明守望 股指与期权实盘 dragonflys

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xuxu441206 - 期货,期权,股票,基金,可转债,债券,外汇,黄金

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2020-03-10 15:14 0 条评论
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Jootoo

赞同来自: xuxu441206 yuxz888 决绝

其实这些期权有多少户在玩呢? 这个成交量算是比较大还是比较少呢?

正在申请期权中, 熬5天
2020-03-10 16:42 5 条评论
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超弦资本 - 玩转ETF,期货,期权。

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楼主可以说下,那些期货期权是欧式或者是美式
2020-03-10 16:53 8 条评论
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xuxu441206 - 期货,期权,股票,基金,可转债,债券,外汇,黄金

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2020-03-10 19:51 0 条评论
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赞同来自: zhjdyz

2020-03-10 19:54 0 条评论
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赞同来自: 冯波

2020-03-11 15:36 0 条评论
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Jootoo

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期权可以玩跨期套利或者夸品种套利吗?
2020-03-12 06:40 2 条评论
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2020-03-12 13:08 0 条评论
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2020-03-12 15:15 0 条评论
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2020-03-13 12:20 0 条评论
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Jootoo

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沪深300股指期权. 是10万门槛还是50万的?
2020-03-13 12:42 2 条评论
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2020-03-13 15:12 0 条评论
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2020-03-13 18:05 0 条评论
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lhtsteve - 投资研究

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关注一下
2020-03-13 20:26 0 条评论
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2020-03-16 15:08 0 条评论
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商品期权方面,上周成交活跃度提升幅度较高的是PTA期权,成交量涨幅为122.61%;持仓量提升幅度较高的也是PTA期权,涨幅为19.92%。

  综合成交和持仓信息来看,投资者对沪铜、玉米期货后市走势态度较为乐观,对橡胶、铁矿石、甲醇、黄金期货后市走势态度较为中性,对豆粕、白糖、棉花、PTA期货后市走势态度较为谨慎。
2020-03-16 23:52 0 条评论
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xuxu441206 - 期货,期权,股票,基金,可转债,债券,外汇,黄金

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截止到2020年3月8日,通过中证报价系统累计交易的场外衍生品共计10222笔,累计初始名义本金1366.29亿元,其中场外期权累计成交7952笔,累计初始名义本金1036.61亿元,较前周增加0.38亿元,增幅有所回升。权益类场外衍生品交易活跃度最高,累计初始名义本金1169.63亿元,占比85.61%,黄金场外衍生品累计初始名义本金78.69亿元,占比5.76%
2020-03-16 23:53 0 条评论
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2020-03-17 15:14 0 条评论
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2020-03-18 17:15 0 条评论
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2020-03-19 11:37 0 条评论
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小乖乖萌萌哒

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谢谢楼主的参考资料,简洁直观,一目了然
2020-03-19 11:41 0 条评论
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2020-03-20 12:21 0 条评论
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证监会批准开展液化石油气期货及期权交易,3.30和3.31上市
证监会近日批准大连商品交易所开展液化石油气期货及期权交易。液化石油气期货合约正式挂牌交易时间为2020年3月30日,液化石油气期权合约正式挂牌交易时间为相应期货合约有成交的下一个交易日。下一步,证监会将督促大连商品交易所继续做好各项准备工作,确保液化石油气期货及期权的平稳推出和稳健运行。
2020-03-20 12:22 4 条评论
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unrealww - 学习亏钱手艺

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新的品种都要上市了,我就想知道夜盘还开不开了?
2020-03-20 12:28 3 条评论
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大连商品交易所:

  你所报送的《关于大连商品交易所申请铁矿石期权和玉米淀粉期权上市的请示》(大商所发〔2019〕168号)收悉。根据《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》(证监会令第42号)有关规定,现批复如下:同意你所组织开展铁矿石期权交易,请做好各项监管工作,确保铁矿石期权平稳运行和健康发展。

                                         中国证监会    

                                        2019年11月22日  
2020-03-20 12:32 0 条评论
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小乖乖萌萌哒

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感谢楼主的实时消息,请问能不能更进一步,把净多头净空头持仓和增减量也加入统计?
2020-03-20 13:31 1 条评论
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2020-03-20 15:13 0 条评论
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2020-03-26 11:36 0 条评论
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不语123456

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楼主能不能帮例个

在哪开户,多少资金要求 要不要到营业部

等信息啊
2020-03-26 11:49 6 条评论
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清泉 - 投资者

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下周二增加液化气了。
2020-03-26 11:59 1 条评论
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2020-03-26 15:48 0 条评论
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jinhao7773

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把沪深的etf期权也加一下可以吗?
2020-03-27 09:04 1 条评论
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黄金期权首次行权顺利结束 上期所将推进锌、铝期权上市

上海期货交易所(下称上期所)黄金期权3月25日迎来首个行权日,AU2004系列期权完成行权并顺利摘牌。这标志着黄金期权走通了挂牌上市、交易、结算、行权等全套流程,各业务环节运转正常,规则设计的合理性、系统运行的稳定性经过了市场验证,为黄金期权市场的稳健运行打下了良好基础。

  上期所相关人士表示,下一阶段,上期所将根据市场发展情况,进一步优化黄金期权相关业务规则,做好期权基础知识普及和市场培育工作。同时,上期所还将根据证监会部署,围绕该所产品规划,推进锌期权、铝期权上市,推动商品期权市场不断发展,提升服务实体经济的广度和深度。
2020-03-27 09:08 0 条评论
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上证所3.26
2020-03-27 09:19 0 条评论
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2020-03-27 09:20 0 条评论
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2020-03-27 11:45 0 条评论
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四大期货交易所

4158266,最多全部持仓
2020-03-27 11:55 0 条评论
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2020-03-27 17:12 0 条评论
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郑州的期权,最后三个,PTA期权,MA期权,菜粕期权,今天持仓都是新高
2020-03-27 17:18 0 条评论
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2020年可能会上的期货和期权

大商所(计划上线期货、期权品种)

期货品种:生猪、鸡肉、果葡萄糖浆、木材、辣椒、废钢、气煤、液化石油气、乙醇、集装箱运力期货。

期权品种:豆油、棕榈油、焦煤、焦炭液化石油气。

郑商所(计划上线期货、期权品种)

期货品种:咖啡、花生、马铃薯、PX、瓶片、短纤。

期权品种:动力煤、玻璃。

上期所(计划上线期货、期权品种)

期货品种:铬铁、冷轧薄板、有色金属指数、稀土、氧化铝、保税铜、天然气、国际低硫燃料油、集装箱运价指数期货

期权品种:有色金属指数、锌、铝、原油。
2020-03-27 17:26 0 条评论
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3.26
2020-03-27 17:39 0 条评论
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豆粕: 目前海外疫情蔓延风险仍存,阿根廷谷物及油籽出口商正面临高度的不确定性,因地方政府下令关闭主要港口码头,而南美大豆产量受天气威胁有下调预期,叠加中国上周进口少量美西大豆均利好美豆市场,不过当前巴西雷亚尔持续贬值,南北美豆出口竞争仍存,市场情绪主导短期价格也将制约价格反弹空间。国内方面,因巴西装船较慢,我国5月份之前大豆到港量可能继续缩减,且未来两周大豆压榨将维持150万吨左右,阶段性进口大豆供应预期偏紧,而周末期间豆粕现货市场价格上涨明显,现货支撑叠加豆粕库存低位将继续提振豆粕市场价格偏强震荡,而国内压榨利润仍存驱使国内继续大量采购巴西大豆,而巴西大豆能否顺利出口到我国将继续影响豆类市场价格,连粕主力M2009合约维持偏多思路参与,买粕卖油套利持有,期权方面可考虑卖出M2005-P-2700策略,后期关注中国大豆到港节奏、南美产量前景及3月末将公布的USDA种植意向报告影响。
白糖:国际糖价屡创年内新低带来压力,但国内现货价格坚挺则给郑糖予支持。广西糖厂即将全部停榨,本年度全国产量很可能低于预期。不过,2、3月份食糖消费疲软,或许将影响到后期糖厂去库存的进度。此外,国际糖价大跌之后使得进口利润显著增加,可能会导致3月进口量超过以往同期。所以,本月下旬糖价仍将以震荡走势为主。
铜:铜价略有反弹,但抄底为时尚早。海外疫情快速上升,全球已超过30万确诊病例,多国实施更加严格的管控措施,上周欧盟边境启动封锁30天,21日美墨边境正式关闭,美联储官员预计二季度美国失业率高达30%,美国第三轮经济救济计划在参议院受阻。因此一系列消息均表明疫情距离拐点还有一段距离,对经济造成严重冲击。尽管跌破成本线,但铜价难言底部。铜价有向成本线回归的需求,但铜企往往在铜价持续一段时间低于成本线后才选择减产,目前疫情对需求的负面影响远大于供给端,因此重申不建议抄底。
玉米:国内现货报价稳中小幅调整,东北地区玉米价格稳定,南方港口玉米价格下地,其余地区玉米稳中波动。供给方面来看,国内玉米销售进度为70%左右,还有三成余粮待售,港口玉米库存增加。目前玉米主要是受到直属库提价以及产需缺口高预期的带动。但需求端疲软迹象显现,主销区收购价回调。玉米未来走势的主要逻辑在下游需求是否能够支撑高供给,随着库存补足之后,下游观望情绪渐浓,玉米预计继续上涨动力不足,5月合约可考虑短空操作,1910-1920元/吨止盈。9月合约继续可考虑等待回调至1950-1970附近买入。
棉花:欧美股市波动加剧,国内棉花将延续下行走势。受走货困难影响,港口进口棉库存高企,仓库流动性极差,库容紧张。随着近期陆续有美棉和少量巴西棉到港,基本处于货等库的状态。期权方面,棉花指数加权隐含波动率大幅上行,为42%,大幅高于历史波动率为23%的水平。波动率仍处于历史高位,5月合约期权在4月初即到期,目前还有不到一个月时间,时间价值流逝较快,可以近月宽跨式策略逢高做空波动率或者卖出认购期权。
橡胶:此前原油及股市大幅走低造成避险情绪蔓延,特别是以铜为代表的有色板块加速下行对胶价造成很大压力。近日欧美多家汽车及轮胎企业暂停生产,公共卫生事件对全球经济造成明显冲击,若这种情况持续则降加重对橡胶需求的影响。不过,沪胶已经回到2008年末以来的低点,现货市场的刚性需求要远大于十几年前,胶价下行空间应该有限。
铁矿石:铁矿价格波动剧烈。上周铁矿价格之所以出现较大的振幅主要是由于整个商品市场的短期悲观情绪与铁矿自身强基本面的博弈愈发激烈,轮番驱动价格。 全球各类风险资产价格纷纷大幅回落,尤其是大宗商品中有色板块在周中的急剧回调,更进一步加剧了市场短期的恐慌情绪。在较为悲观的市场氛围下,铁矿石作成交极为活跃的国际化大宗商品,难以独善其身,故盘面价格也一度受到明显的冲击。但随着短期市场情绪的扰动逐步减弱,铁矿近期进一步走强的基本面开始重新主导行情。成材厂库继续去库,社库也出现了拐点,下游终端用钢需求进一步释放,成材高库存的压力得到了极大的缓解,故钢厂产量也出现明显回升,螺纹周产量恢复到了 270 万吨的水平,日均铁水产量也重新回到了 210 万吨的水平,铁矿石的需求端出现明显转好。从样本钢厂的进口烧结库存水平来看,进一步回升至 1590 万吨,已经连续两周增加,钢厂的新一轮补库已逐步展开,铁矿后续需求仍有进一步走强的预期。而港口库存量本周继续下降,当前已处于极低位置,其中可贸易量更为偏紧。总体来看,在当前较为强劲的基本面支撑下,铁矿价格短期仍将维持坚挺,操作上可留意盘面的低吸机会。
PTA:目前,PTA 面临的两个主要问题是①成本重心下移,②需求有大幅走弱的预期。海外多国爆发公共卫生事件,且部分地区采取了封闭措施,受此影响,据悉部分海外织造订单被取消,终端需求大幅走弱。预计 2020 年整个 PTA 的需求增速或为负值。展望后期,我们认为 PTA 期价跟随原油,且受需求转弱的影响,反弹高度受限。周五原油迎来小幅反弹,但主要受情绪面影响,实际供需未发生变化,PTA 短期以反弹修复思路对待,高度有限。
甲醇:甲醇主产区企业面临亏损风险,部分厂家已经陷入亏损。沿海与内地价差快速收敛,套利窗口几乎全部关闭。甲醇企业承受亏损和库存双重压力,签单及出货情况一般。西北生产装置多数稳定运行,开工水平延续上涨,接近 85%,货源供应充足。下游市场开工尚未完全恢复,煤制烯烃开工尚可,对甲醇刚性需求稳定。传统需求行业未有好转,除了甲醛开工窄幅回升外,二甲醚、MTBE 和醋酸部分装置检修,开工不升反降,对甲醇消耗难有提升。沿海甲醇价格继续探底,少数下游工厂及贸易商试探性逢低适量从采购,但到港船货仍较多,甲醇港口库存窄幅回落至 108.15 万吨,库存仍处于高位。近期油价及金融市场波动剧烈,对甲醇盘面影响加大。甲醇基本面仍疲弱,期价震荡筑底为主,须密切关注原油及市场整体动向,可暂时关注,耐心等待走势企稳。
黄金:美联储出台了一系列的救市措施,包括购买国债和增发 0 息票据,可以视作第四轮 QE 的开始,关键是黄金和白银显然对该消息呈现了一定的乐观态度,包括黄金的小时线和白银的小时线都有加速上涨的意思,如果看美股等虽然振幅较大也有相对的低位反弹的意愿,这也就意味着,当下可能进入了超跌修复的 阶段。但是从实际情况来看,前期面临的风险短期没有完全释放,因而这轮反弹的持续性预计很差,或者说不叫反弹叫宽幅震荡,空单暂时撤出,然后考虑日内的多单为主。
菜籽粕:新冠疫情海外形势严峻,全球油脂油料市场波动率提升。对于国内菜粕期价而言,目前主要关注点在于全球经济预期、国内豆粕价格预期以及进口油菜籽供需情况。新冠疫情发展至今,全球经济环境预期产生了重大变化,尤其是近期外盘股票指数持续下行,全球经济放缓预期施压商品期价。国内豆粕价格预期来看,进口大豆到港量低以及来源国新冠疫情的干扰增强情况下,短期国内豆粕价格表现偏强。中加贸易关系仍未缓和,进口油菜籽供应仍然表现偏紧,支撑国内菜类价格。短期来看,进口大豆到港偏低所带来的利多影响突出,国内菜粕短期表现偏强,不过由于经济放缓预期忧虑仍在,菜粕期价的涨幅将有所受限。
2020-03-27 17:50 0 条评论
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2020-03-30 17:58 0 条评论
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2020-03-31 17:59 0 条评论
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gongxd - 80后

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今天开通了,学习!
2020-03-31 18:50 1 条评论
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2020-04-01 18:16 0 条评论
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液化石油气连续二天换手超过100%
2020-04-01 18:16 0 条评论
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求知者3313

赞同来自: 起航123 xuxu441206

各类期权都有了,总结的很全面
2020-04-01 21:21 1 条评论
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sven_lin - 愿父母安康,愿家人和睦,愿自己静口,修身,静心,成家,齐家。

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学习了
2020-04-01 21:28 0 条评论
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自去年12月23日以来,沪深300 “期权三兄弟”上市已满百日,成交量、持仓量均实现稳步增长。据统计,今年3月,上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、中金所沪深300股指期权日均成交量均较上市初期大幅上升。多数业内受访人士认为,沪深300期权品种上市后受到市场欢迎,投资者理性参与,整体呈现良好的市场生态。未来,沪深300相关期权将和股指期货一起,成为公募基金主要的对冲工具。

  上交所副总经理刘逖曾发文表示,沪深300ETF期权上市开局良好,初期运行平稳,且市场真实成交价格与按期权定价公式得出的理论价格十分接近,定价合理,流动性较好。沪深300ETF期权上市后,对现货标的影响积极正面。

  据统计,今年3月,上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、中金所沪深300股指期权的日均成交量约为249.8万张、47.4万张和5.4万手,分别较上市初期上升138.61%、73.45%和190.41%。上述期权品种的日均持仓量分别约为185.9万张、45.4万张、7.5万手,分别较上市初期上升86.49%、58.70%、114.49%。

  南华期货期权研究员周小舒认为,沪深300三大期权品种上市后,成交量和持仓量一直处于稳步增长态势。由于沪深300ETF期权和上证50ETF期权交易规则大致相同,所以上市初期成交比较活跃。

  而沪深300股指期权则是境内第一个指数期权,为降低投资者风险,中金所在上市初期实施了较为严格的交易限额制度。该期权上市初期成交量、持仓量均低于ETF期权。在3月23日后,中金所启用了更为宽松的交易限额制度,由于交割和策略制定的便利性,沪深300股指期权流动性也显著提升。

  另外,三个沪深300期权品种中,上交所300ETF期权交易最为活跃,日成交量已逐步接近上证50ETF期权。在上市初期,上交所300ETF期权日成交量约为50万张,自上市以来日均成交量约为193万张。其中,今年3月13日的成交量高达374万张。
2020-04-02 08:56 0 条评论
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简述期权中性卖方谨慎参与商品期权对的理由
商品期权对买方友好,卖方参与谨慎。这里简单暴力的将期权交易分为偏买赌行情和偏卖赌波动率回归和时间价值的两类交易,目前为止我个人认为绝多数的商品期权更适合做偏买赌方向型期权交易,对卖方不是很友好的理由如下:

  a.商品期货期权的活跃月份间隔过远(铜等少数连续月活跃的品种除外)。

  虽然交易所极力想维持所有月份合约的交易活性,但事实是出于参与者交易习惯多数商品期货均不是连续月份活跃,而是1月、5月、9月这样的间隔较长的非连续月份活跃,期权的活跃月份也基本首次影响。这造成一个显而易见的问题,因为距离到期日时间较长导致偏卖型期权交易头寸Theta较小(时间自然消耗下的价值收获极慢),进而使得卖方胜算高度依赖交易者对隐含波动率走低的预判,难度大幅提高;还有很重要的一点是,合约月份跨月过远或增加期权跨月组合策略的难度,日历等策略的执行难度增加。

  b.商品期货期权各月份对应标的间的基差不稳定。

  不像50ETF期权或者指数期货期权,商品期货期权因为标的为商品期货,而商品期货各主力合约的价格因为该商品季节性因素、供需结构等因素影响基本都会有不小而且不容易把控的跨月基差存在。这对于会交易很多跨月期权头寸的期权交易者来说,如果对基差的把控不准确,最后都难有胜算,而有关波动率结构的交易很多都会涉及跨月组合。

  c.商品期货期权的波动性更大。

  虽然中长期商品期货的价格都会收敛于实际的供需,但因其本身的盘子较小,造成国内确实存在某些实力资金“帮派”可能在局部时点引起商品期货的突发大波动,这样的特性对偏买型期权交易比较友好,但负Gamma的偏卖型期权交易就不是很舒服了。
2020-04-02 08:58 1 条评论
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其实因为期货期权的远月合约时间较长,如果对商品供需本身足够了解的前提下,偏买型期权交易可能收获比指数更大的收益,毕竟商品因供需转换带来的波动幅度天然就比股票指数要大。

  d.能力圈与时间分配。

  前面其实也提到了,做期货期权需要扩展新的能力圈,这个能力圈即包括所做期货品种的供需结构、季节性规律、基差等因素的深入了解与跟踪,特别在时间有限的情况之下,如何分配交易员的时间至每一个品种难度很大,我个人其实更多的即是出于对自己能力圈与时间分配现实的认知做出了最好不参与商品期权的选择。

  
2020-04-02 08:59 0 条评论
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PTA期权,MA期权,菜粕期权持仓再次新高,前二者,成交量也是今天最高

清仓最多的是铁矿石期权

成交最少的是橡胶期权,黄金期权,至于液化气期权,才新上市三天时间。不过,三个平均换手超过100%
2020-04-02 17:34 0 条评论
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五月期权到期
郑州开始
大连再次
最后上海
2020-04-02 17:57 0 条评论
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三个期权持仓再次新高,4.3
2020-04-03 16:13 0 条评论
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4月2日当天,期权市场成交持续低迷。50ETF期权合约共计成交了1591962张,其中认购期权成交839385张,认沽期权成交752577张,PUT-CALL比率(PCR指标)为89.66%;华泰柏瑞沪深300ETF期权合约共计成交了1449330张,其中认购期权成交769084张,认沽期权成交680246张, PCR指标为88.45%;嘉实沪深300ETF期权合约共计成交了261309张,其中认购期权成交139930张,认沽期权成交121379张, PCR指标为86.74%;沪深300股指期权合约共计成交了39000张,其中看涨期权成交22330张,看跌期权成交16670张,PCR指标为74.65%。

2020-04-04 15:54 0 条评论
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4.2
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郑州五月期权4.3到期
2020-04-04 16:31 0 条评论
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大连五月4.7到期
2020-04-04 17:04 2 条评论
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郑商所首迎5个期权品种同时到期,368个到期合约摘牌
近日,郑商所首次迎来5个期权品种同时到期,5月期权合约行权履约工作顺利结束,368个到期期权合约摘牌。

据统计,郑商所各品种5月期权合约累计成交542.89万手,到期日行权5.97万手。其中,看涨期权行权1.32万手,看跌期权行权4.65万手。总体来看,投资者行权较为理性,主要集中在实平值期权,到期日虚值期权行权量仅占行权总量的0.69%。
其中,菜籽粕5月期权合约是该品种首个到期的期权合约,挂牌以来累计成交43.19万手,占该品种期权总成交量的74.56%,到期日当天行权5528手。
2019年12月以来,继白糖、棉花期权品种后,郑商所相继挂牌PTA、甲醇和菜籽粕期权。至今,市场整体运行平稳,合约规则设计和技术系统稳定性均得到了实盘检验,为期权市场健康发展打下了坚实的基础。

近期,受国际宏观经济形势影响,商品期货价格波动较大,但期权市场规模增势强劲。3月份,郑商所期权日均成交12.75万手,环比增长97.59%;日均持仓55.97万手,环比增长44.95%,投资者运用期权工具管理价格风险的意识逐步提高,参与期权市场的广度和深度不断提升。

郑商所期货衍生品部相关负责人表示,行权是期权交易的重要业务环节,为做好多品种期权集中到期的行权处理工作,郑商所已于日前举办期权到期业务视频培训,理清讲透业务规则和实务操作中的要点、重点、风险点,切实提升会员单位结算、风控等业务人员的期权到期风险管理能力,提高期权投资者的行权操作水平。
2020-04-06 21:04 0 条评论
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求知者3313

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期权品种来了
2020-04-07 01:02 1 条评论
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郑州期权持仓误差太大了,不能确定
暂时没有输入
2020-04-07 21:09 0 条评论
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4月7日上证50ETF现货报收于2.743元,上涨1.82%,上证50ETF期权总成交面额467.091亿元,期现成交比为0.22,权利金成交金额10.106亿元;合约总成交1719061张,较上一交易日增加25.11%,总持仓2731645张,较上一交易日增加1.82%。认沽认购比为0.93(上一交易日认沽认购比0.95)。

沪深300ETF现货报收于3.78元,上涨2.25%,沪深300ETF期权总成交面额573.029亿元,期现成交比为0.27,权利金成交金额12.325亿元;合约总成交1535100张,较上一交易日增加19.52%,总持仓1887453张,较上一交易日增加1.25%。认沽认购比为0.99(上一交易日认沽认购比0.95)。
2020-04-07 21:37 0 条评论
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4.8大连的期权到期,持仓少了486452手,接近50%了
估计都是卖方的。
2020-04-08 21:19 0 条评论
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4.3和4.7郑州的一比
持仓少了近60%
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看来期权50%之上都是卖方的
2020-04-08 21:21 0 条评论
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上交所4月10日消息,适逢上证50ETF期权上市五周年,为响应证监会加强证券基金行业文化建设的要求,推动股票期权在资产风险管理中的应用,鼓励期权参与人共同促进期权市场的平稳健康发展,上交所开展了“2019年度十佳期权经纪商”和“2019年度优秀期权做市商”的评选工作。

  上交所“2019年度十佳期权经纪商”为:方正证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、平安证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司。

  上交所“2019年度优秀期权做市商”为:广发证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、中泰证券股份有限公司、中信证券股份有限公司。
2020-04-11 20:44 0 条评论
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海利得(002206.SZ):拟开展商品期货、期权套期保值业务
4月12日丨海利得(002206.SZ)公布,2020年4月9日,公司第七届董事会第四次会议审议通过了《关于开展商品期货、期权套期保值业务的议案》;

公司作为涤纶工业丝、帘子布、灯箱广告材料的生产商,生产经营需要大量的精对苯二甲酸(英文名:Pure Terephthalic Acid 缩写:PTA)、乙二醇(英文名:Mono Ethylene Glycol 缩写:MEG)和聚氯乙烯(英文名Polyvinylchloride缩写:PVC)原材料,原材料价格波动会给公司经营造成一定的影响。为稳定公司经营,更好地规避主要原材料涨跌给公司经营带来的风险,公司拟利用境内期货市场仅限于开展商品期货、期权套期保值业务,不进行投机和套利交易。

董事长带领公司期货领导小组开展工作,作为管理公司期货或期权套期保值业务的决策机构,按照公司已建立的《期货套期保值业务内部控制制度》相关规定及流程进行操作。

预计投入资金:公司预计自议案经董事会审议通过之日起至2020年年度股东大会召开之日止,占用期货保证金余额在人民币5000万元以内(含5000万元,但不包括交割当期头寸而支付的全额保证金在内)。
2020-04-12 21:25 0 条评论
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2020-04-14 20:50 0 条评论
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4月14日上证50ETF现货报收于2.771元,上涨1.65%,上证50ETF期权总成交面额498.316亿元,期现成交比为0.29,权利金成交金额8.258亿元;合约总成交1819514张,较上一交易日增加43.32%,总持仓2921633张,较上一交易日减少0.51%。认沽认购比为0.89(上一交易日认沽认购比0.89)。

4月14日上证300ETF现货报收于3.805元,上涨1.66%,上证300ETF期权总成交面额554.127亿元,期现成交比为0.32,权利金成交金额9.652亿元;合约总成交1472020张,较上一交易日增加24.64%,总持仓1963878张,较上一交易日增加1.12%。认沽认购比为0.91(上一交易日认沽认购比0.92)。
2020-04-14 21:04 0 条评论
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从各品种隐含波动率一季度的变动来看,在新冠疫情全球蔓延、原油市场剧烈波动等多因素叠加下,商品期权隐含波动率均在一季度走至历史高位。农产品方面,天然橡胶期权、棉花期权在三月中旬隐含波动率升至50%以上;能化期权及铁矿石期权隐含波动率也于三月中旬涨至50%以上的历史最高位;沪金期权在市场大幅波动下,隐含波动率也由上市初期10%至20%的水平升至40%高位。目前来看,多数农产品期权隐含波动率已回落至正常范围,但棉花、天胶等期权品种,以及能化、铁矿石等期权品种,隐含波动率仍高于历史均值水平。
  1. 高波动环境下的豆粕期权策略回顾

Long Gamma策略是指通过买入期权,同时用标的资产进行Delta对冲,以达到组合的市场中性目的。在用标的资产进行Delta对冲过程中,动态地调整组合中性,在标的资产波动率变化过程中获取收益。
可以看到,在高波动环境下,Gamma Scalping策略能够在标的价格出现较大波动的情况下产生较为明显的盈利。如果未来在策略中加入波动率的择时条件,则会对策略效果有进一步改善。
2020-04-15 22:40 0 条评论
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期货与期权的区别

  首先快速的和大家回顾一下期货和期权的区别。最主要的区别还是双方对应的权利和义务,期权买方只有权利,卖方只有义务。作为风险补偿,期权卖方可以收到权利金。那么这也引出了波动率风险溢价的概念,买方是潜在收益无限,风险是是有限的,是以权利金为限,所以大家都会觉得买入期权是相对风险比较低的策略,此时作为卖出方一般也会有一定的风险补偿。所以比如说长期的在A股市场买入30以上波动率的期权合约,比如买了长期6个月、一年甚至更长的期权,大概率可能会亏钱的,因为期权波动率本身是均值回复的资产类别。所以简单说就是波动率太高的时候,尽量减少裸买期权作为对冲方式;波动率太低时,避免裸卖期权作为对冲方式
2020-04-16 21:10 0 条评论
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另外关于保证金,期货双边都是要收纳保证金的,但是期权的话作为买方只需要付权利金,这也是为什么大家往往会说期权杠杆会很高。比如说当月5%虚值的期权,波动率水平在20下权利金可能只有1%左右。这个时候实际的参与度其实可以认为是100%:如果指数下跌10个点,你可以在其中参与到8、9个点,这样你的杠杆比例可以认为是将近100倍。如何简单计算自己的杠杆比例?一个简单的算法就是用1除以期权的百分比费用,比如买期权对应用的资金比例是1%,那么可以认为是100倍的一个杠杆。期权卖出方的杠杆会低很多,因为现在卖出的话平均来看虚值的会收10%到12%的保证金,所以是8倍左右的杠杆。
2020-04-16 21:11 0 条评论
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期权的价值

  期权的价值分为两部分,一部分是内在价值,即期权持有者如果能立刻按该期权合约所赋予的权利买入或卖出标的时所能获得的收益。另一部分是时间价值,是指期权距离到期日所剩余的价值,时间价值和期权的到期时间成正比。

  举个例子:假设有上证50指数行权价2700的认购期权,目前点位2800。现在2700的认购期权立刻执行,从2700的认购的执行价格到现在的实际价格差别很大,有100点,那么这100点部分就是内在价值。实际的期权价格应该都是高于内在价值的,因为到期之前还有不确定性,到期之前还可以决定如何处理,多出来这一部分是时间价值。

  如果期权价格低于内在价值,即时间价值为负,往往这是期权价格偏低估的一个状态。国内经常会出现实值认购期权合约价格小于内在价值的情况,但其实这是因为期货的贴水。如果考虑到期货贴水的因素,用期货合约的价格去对比,期权价格还是要大于内在价值。

  期权定价和隐含波动率

  关于BS公式:也不要被BS公式吓到,其实现在很多软件里也都有BS公式模型。BS公式所有的因素里面,隐含波动率是唯一在市场上不可观测的量,它也是定价的核心。所以衍生品交易员也称自己为波动率交易员,就是因为真正交易的标的其实是波动率。

  基本面投资者对股票价格有自己的观点和模型,而衍生品投资的交易员有各种各样的波动率的模型。关于隐含波动率一定要有概念,比如在对冲的时候,这30的波动率是便宜的还是贵的?20呢?要有一定的比较。影响隐含波动率的因素包括相关标的波动率水平、历史实现波动率和历史隐含波动率、以及影响标的价格的事件几个方面的因素。

  可以参照美国的波动率指数(VIX)。把它理解成波动率的度量衡、观察它的趋势。比如前一段时间VIX指数从二十多一路飙升到七八十的水平,而A股刚开盘出来的时候,大概在三十左右,我们可以知道三十的波动率并不是很贵,可能是买期权对冲相对好的时机。之后A股波动率也迅速冲到四十的波动率水平。此外,经过长时间国内市场观察,国内的期权做市商效率是相对比较高的,所以市场波动率的水平相对合理。作为一般的普通投资者,对冲量并不是特别大的时候,可以认为我们市场的波动率比较合理,有一个大概的概念就好,也就是还是前面说的“波动率太高的时候,尽量减少裸买期权作为对冲方式;波动率太低时,避免裸卖期权作为对冲方式。”

  一个案例

  软件中一般都可查询隐含波动率。从BS公式的理论上可以知道认购和认沽的隐含波动率在无摩擦的情况下应该是保持一致的。软件上有时候显示不一致是因为计算时只考虑了ETF或标的指数的价格、没有考虑升贴水的影响,而考虑了升贴水后其隐含波动率就一致了。一个最简单的调整方法就是看一下平值附近的认购、认沽合约隐含波动率,然后取一个平均值作为参考。比如认购26,认沽36,平均下来31,就算稍微高一些的水平。如果在这个时点对冲,该如何做?选择领口策略会更好一些:持有股票的同时,买入虚值认沽期权并卖出虚值认购期权,通过这种方式可以大幅降低对冲成本,此时能起到比较好的效果。另一种情况,如果波动率到了十几,那么直接买虚值认沽期权可能是更好的选择。

  期权的基本功能

  期权有很多重要功能:可以转移现货市场风险;可以推迟买卖股票决策,锁定买卖价格;可以交易波动率, 通过动态对冲获取收益;可以进行杠杆性做多或做空的方向性交易;可以通过期权组合策略交易,形成不同的风险和收益组合,进行套利、做市等。
2020-04-16 21:13 0 条评论
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中金所做了从1928年到2017年间的美国股市的相关数据统计,基于正态分布对不同倍数标准差波动幅度的预期发生间隔进行了估算,有意思的是2倍标准差收益和损失预期发生间隔是44天,实际发生的平均间隔与预期接近。3倍和4倍差的很多,而5倍在统计学意义上是概率非常小的事件,10000年发生一次的可能性,但在实际中间隔不到2年。意味着黑天鹅从未走远,一直在身边。所以现在我们听到百年、千年年一遇的事情,最后实际发生的次数远大于预测。这也是说在金融学领域,风险往往是有翘尾的,并不是服从正态分布。既然黑天鹅风险频发,我们需要对冲这部分尾部风险,主要是对冲市场大幅下跌的风险。市场如果是上涨,其实不对冲效果更好。
2020-04-16 21:13 0 条评论
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白糖期权上市三周年:市场规模稳步增长 功能发挥成效凸显

2017年4月19日,白糖期权在郑州商品交易所上市,成为中国期货市场首批上市的商品期权产品,也是期货市场创新服务实体经济的里程碑,开启了企业风险管理的新维度。目前,白糖期权上市已满三年,从运行情况来看,其市场规模稳步增长,功能发挥已成效凸显。

产业参与度明显增加

数据显示,白糖期权上市三年来市场运行基本平稳,成交、持仓规模稳步增长。据统计,截至2020年4月19日,白糖期权累计成交量1443万手(单边,下同),近一年的日均成交量约2.6万手,相较于上市首年的1万手,增幅达160%;近一年日均持仓量近13.5万手,最高时达到18.9万手,相对于上市首年的日均6.7万手增长了两倍。

白糖期权上市后,郑商所根据市场运行情况,适时调整相关规则制度,促进期权市场运行质量提升和市场功能发挥。“白糖期权上市以来,价格运行合理有效,与标的期货价格的联动性较好,未出现明显的套利关系。”华泰期货白糖事业部产业专员郭立恒表示,白糖期权价格与标的期货价格一直保持着较强的关联性,能够及时充分反映标的价格变化,运行质量较高。

此外,白糖期权波动率“微笑”特征显现,隐含波动率基本保持在合理区间水平,主力平值隐含波动率在9%-18%区间波动,与历史波动率走势基本一致,大部分时间高出90天历史波动率2%左右,平均差值为3%,表现出投资者理性谨慎交易的特征,符合国际成熟市场运行规律。

2019年5月,郑商所统一了期权和特定品种的适当性标准,进一步简化了客户开户流程。对此,中粮期货郑州营业部负责人说:“从成交持仓结构来看,白糖期权客户从上市初期以做市商为主,逐步转变为做市商、自然人客户和法人客户等多方积极参与的格局,投资者正积极有序地参与期权市场。”据了解,2020年3月白糖期权月度日均交易客户近800个,较去年同期增幅达64%。白糖期权累计参与客户数逾1.8万个。目前,白糖产业企业参与白糖期权的数量超过80家,较上市初期有明显提升。

提升涉糖企业“免疫力”

如果说期货是实体企业的规避风险的“保险”,那期权就是期货的“保险”。期权在规避市场价格出现大幅波动风险的同时,保留了价格朝有利方向变动时获得收益的可能,起到“缓冲垫”的作用。

广东中轻糖业在疫情防控期间积极运用白糖期权工具规避生产经营风险,并取得了良好保值效果。受疫情恐慌情绪影响,2月3日开市后白糖期货主力合约价格跌至5300元/吨。中轻糖业投资部总经理张桥森介绍说:“公司销售团队研判认为,白糖来自供应端压力相对较小,现货价格也相对坚挺,节后急跌使基差快速扩大。以白糖主力合约SR2005收盘价计算,当时基差最大增长至400元/吨,相较之前有较大偏差,预期后市基差将出现回归。在现货市场无法及时采购现货的情况下,采取卖出执行价5300元/吨的看跌期权操作,能降低采购成本。”中轻糖业按照5300元/吨的价格进行采购建立库存,后期白糖期货主力合约价格回升至5800元/吨左右。据该公司的这次经验,此次灵活运用卖出看跌期权的操作,及时降低了企业的采购成本,较好地增强了企业收益。

此外,在精细化风险管理中运用场内期权效果显著。东证润和资本管理有限公司场外衍生品业务部副总经理陈栋说:“我们已经连续三年在‘保险+期货’项目中利用白糖期权。相较期货,白糖期权可以有效降低波动率对冲成本,而且更直接,对冲风险的效率也更高。”据记者了解,近几年除了东证期货,包括永安期货、新湖期货等多家期货公司,在承接的白糖“保险+期货”项目中,均开始尝试探索精细化风险管理方案。

据了解,目前郑商所已经上市了包括白糖期权、棉花期权、PTA期权、甲醇期权和菜籽粕期权在内的五个期权品种,是国内上市商品期权品种最多的期货交易所。郑商所相关负责人表示,经过近几年努力,郑商所在期权市场上已经取得了一定成绩,但要想更好发挥期权市场服务实体经济的功能,仍然需要付出大量努力。下一阶段,郑商所将积极研发期权新品种,上市动力煤期权,推进PTA期权国际化,优化完善交易所期权保证金制度,不断拓展和提升服务实体经济的领域和能力。同时,针对不同类型客户,分层次、分类别开展培训和市场推广活动,提高市场参与的广度和深度,进一步推进国内期权市场的发展。
2020-04-20 22:02 0 条评论
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4月22日上证50ETF现货报收于2.79元,上涨0.69%,上证50ETF期权总成交面额438.416亿元,期现成交比为0.32,权利金成交金额8.443亿元;合约总成交1587484张,较上一交易日减少22.99%,总持仓2788915张,较上一交易日增加0.27%。认沽认购比为0.91(上一交易日认沽认购比0.96)。

沪深300ETF现货报收于3.829元,上涨0.90%,沪深300ETF期权总成交面额526.126亿元,期现成交比为0.38,权利金成交金额10.189亿元;合约总成交1392632张,较上一交易日减少17.99%,总持仓1920764张,较上一交易日增加1.65%。认沽认购比为0.94(上一交易日认沽认购比0.91)。
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铜5月期权还有二天到期,也就是4.24
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前,我国商品期权已有12个,包括:上海期货交易所的铜期权、黄金期权、天然橡胶期权;郑州商品交易所的白糖期权、棉花期权、PTA期权、甲醇期权和菜籽粕期权;大连商品交易所的豆粕期权、玉米期权、铁矿石期权、液化石油气期权。目前郑商所是国内上市商品期权品种最多的期货交易所。

不过全球期权交易量逐年大比例增加,“机遇存在于期权市场”是全球期市的一个共识。我国期权的市场需求快速攀升,这是我国期货衍生品市场在成熟和深化的缩影,但是仍然还不能满足市场需求,市场呼唤更多期权加速推出。一位资深期货人士告诉记者,期货市场深化服务实体经济的深度和广度,就离不开期权大发展,“能有期权的品种就应该尽快推出。”

记者了解到,目前,大商所在积极推动塑料类期权上市,郑商所在积极推动动力煤期权上市,上期所在积极推动原油、铝、锌等期权上市。

此前,大连商品交易所副总经理朱丽红曾表示,大商所一半的品种都可以上市期权。上期所副总经理李辉曾表示,上期所将尽快推出国内外比较成熟并且市场需求比较强烈的期权品种,比如白银,镍、锌、铝等。同时加快研究国内比较成熟、市场需求大的期权品种,以及国外没有且市场需求非常强烈的期权品种,比如原油、燃料油、沥青以及螺纹钢等期权。郑商所表示,郑商所还在积极研究商品指数期权。

证监会副主席方星海表示,建设一个品种工具齐备、功能发挥充分、运行安全高效的期货市场是服务更高质量、更高层次开放型经济的现实要求。据悉,目前已有期权品种均已推做市商制度。未来在期权市场建设上,有两个重点抓手,一是培育有实力的专业化的做市商团队,从而为市场提供良好的流动性,充分体现期权的商业价值。二是要打通场内场外期权市场,为投资者提供完善的风险管理工具。

在金融期权方面,从全球整个交易量来看,个股期权交易量远远大于ETF,据悉,上交所个股期权也在酝酿之中。中金所上市的我国首只股指期权——沪深300股指期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权自2019年12月23日上市以来,已满四个月,开局良好,初期运行平稳,流动性良好,投资者理性参与,整体呈现良好的市场生态。此前上交所还推出了上证50ETF期权。
2020-04-28 21:29 0 条评论
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最近,国际原油市场剧烈动荡,风云诡谲。但有一位“幸运儿”巧用原油期权对冲油价下跌,这波操作赚大了。这位“幸运儿”就是墨西哥。据路透社援引墨西哥财政部数据称,墨西哥已经斥资近10亿美元买入看跌期权锁定原油出口价格,这些期权可以保证墨西哥可以用49美元一桶的价格出售原油,以保护政府在2020年的石油销售收入免受价格波动影响。其实,墨西哥政府的原油保值方案是期权课上的经典案例。在过去十年中,墨西哥政府每年都为此花费近10亿美元。由于事前做保值,都扛住了下跌风险,墨西哥政府连续多年盈利颇为丰厚。
2020-04-28 21:30 0 条评论
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那么,原油期权这么好,那我国期货市场有没有呢?还没有。不过,商品期权正日益成为我国期货市场的热词。

如果说期货为实体企业规避市场风险撑起“保护伞”,那么期权就是期货的“保险”。商品期权可以理解为期货合约的保险,被誉为“衍生品皇冠上的明珠”,可以为市场提供灵活多样的风险管理策略选择。

期权定价理论的创立者之一、诺贝尔经济学奖得主斯科尔斯教授曾形象地表示,“期权主要提供了杠杆和保险这两大功能,为投资者提供了灵活性和速度,同时也提供了更多个性化的交易策略,就像衣服、鞋子可以量身定制一样,某种意义上期权策略可以被比喻为3D打印,可以根据各自需求设计策略。风险交易和对冲都将因为期权的存在而变得更有效率”。因此,期权的推出,能吸引更多资金入市,提高标的的活跃度和流动性。

2017年3月31日,我国首个商品期权——豆粕期权在大连商品交易所上市。4月19日,白糖期权在郑州商品交易所上市。这是我国期货市场首批上市的商品期权产品,开启了企业风险管理的新维度。历经三年的发展,商品期权市场规模稳步增长,功能发挥成效凸显,越来越受市场欢迎,体现出精准服务实体经济的趋势。

期权市场壮大 产业参与度明显提升

自中美贸易谈判以来,尤其在美国农业部重要报告发布、极端天气变化和新冠疫情爆发等事件前后,随着市场波动增大、投资者避险需求增强,大商所的豆粕期权交易日益活跃,事实上,豆粕期权日均成交量和持仓量连续三年位居国内商品期权市场第一位。尤其今年受新冠疫情影响,市场上“黑天鹅”事件频出,不确定性增强,豆粕期权交易规模明显进一步提升。3月份,豆粕期权日均成交量达到15万手,日均持仓量达到53万手,创豆粕期权上市以来单月日均成交量和日均持仓量的最高水平。在大豆全产业链上,从上游的压榨企业到下游的饲料养殖企业,都在积极运用豆粕期权工具。

白糖期权近一年日均持仓量相对于上市首年的日均6.7万手也增长了两倍。商品期权功能逐步被市场认可和使用,助力实体企业提升风险管理的精细化水平。

为什么期权日益受市场欢迎?有关专家表示,在市场不确定性增强情况下,期权隐含波动率及时反映市场投资者情绪变化和对未来价格波动的预期,例如在中美贸易谈判进程中,以2018年11月底G20峰会中美两国元首会晤时间窗口为例,会晤前期豆粕期权主力系列隐含波动率持续提升,会晤之后隐含波动率明显回落,反映了市场投资者对会晤结果以及豆粕价格下一步走势的不确定预期,更需要利用好期权工具做好相关的风险管理工作。

如今,产业客户的套保思路开始转变,从原来使用单一的期货工具,到根据自身需求构建期货、期权组合,更灵活、多样的实现风险管理,商品期权的天空随之也越来越广阔。例如中美贸易摩擦升温以来,相关油脂油料行业产品价格波动加剧,企业套期保值和波动率管理的需求增加,在此特殊的市场行情下,产业客户利用期货套保操作难度加大,追加保证金的压力较大,豆粕期权便为其提供了更有效、更精准的风险管理选择,产业客户参与豆粕期权的积极性和活跃度明显提升。与此同时,投资机构和专业投资者也积极利用期权非线性的风险收益特征,根据波动率特性开展交易,丰富了资产管理的手段和策略。

白糖期权也走出了类似的上升曲线。中粮期货郑州营业部负责人告诉记者,从成交持仓结构来看,白糖期权客户从上市初期以做市商为主,逐步转变为做市商、自然人客户和法人客户等多方积极参与的格局,投资者正积极有序地参与期权市场。目前,白糖产业企业参与白糖期权的数量超过80家,较上市初期有明显提升。

期权工具提升实体企业“免疫力”

期权在规避市场价格出现大幅波动风险的同时,保留了价格朝有利方向变动时获得收益的可能,起到“缓冲垫”的作用,因此,在稳定产业链,降低企业经营成本,增强经济效益方面大有可为。

广东中轻糖业在疫情防控期间积极运用白糖期权工具规避生产经营风险,取得了良好保值效果。受疫情恐慌情绪影响,2月3日开市后白糖期货主力合约价格跌至5300元/吨。中轻糖业投资部总经理张桥森介绍说:“公司销售团队研判认为,白糖来自供应端压力相对较小,现货价格也相对坚挺,节后急跌使基差快速扩大。以白糖主力合约SR2005收盘价计算,当时基差最大增长至400元/吨,相较之前有较大偏差,预期后市基差将出现回归。在现货市场无法及时采购现货的情况下,采取卖出执行价5300元/吨的看跌期权操作,能降低采购成本。”中轻糖业按照5300元/吨的价格进行采购建立库存,后期白糖期货主力合约价格回升至5800元/吨左右。据该公司的这次经验,此次灵活运用卖出看跌期权的操作,及时降低了企业的采购成本,较好地增强了企业收益。

东证润和资本管理有限公司场外衍生品业务部副总经理陈栋告诉记者:“我们已经连续三年在‘保险+期货’项目中利用白糖期权。相较期货,白糖期权可以有效降低波动率对冲成本,而且更直接,对冲风险的效率也更高。”近几年,除了东证期货,包括永安期货、新湖期货等多家期货公司,在承接的白糖“保险+期货”项目中,均开始尝试探索精细化风险管理方案。

为确保豆粕期权上市后平稳运行,有效发挥服务实体经济功能,满足产业客户利用豆粕期权开展风险管理的需求,促进豆粕期权市场规模的稳步扩大,大连商品交易所持续根据市场发展变化不断调整优化,通过多种举措加强市场建设,夯实期权市场基础。包括:一是扩大豆粕期权进行限仓标准,适时调整监管措施;根据市场变化和需求完善和优化限仓及投资者适当性等制度,为期权市场稳健发展创造条件;推出期权套期保值业务,满足产业客户利用豆粕期权开展风险管理的需求;推出期权组合保证金业务,进一步发挥期权工具资金使用效率高的优势等。

市场呼唤更多期权加速推出

目前,我国商品期权已有12个,包括:上海期货交易所的铜期权、黄金期权、天然橡胶期权;郑州商品交易所的白糖期权、棉花期权、PTA期权、甲醇期权和菜籽粕期权;大连商品交易所的豆粕期权、玉米期权、铁矿石期权、液化石油气期权。目前郑商所是国内上市商品期权品种最多的期货交易所。

不过全球期权交易量逐年大比例增加,“机遇存在于期权市场”是全球期市的一个共识。我国期权的市场需求快速攀升,这是我国期货衍生品市场在成熟和深化的缩影,但是仍然还不能满足市场需求,市场呼唤更多期权加速推出。一位资深期货人士告诉记者,期货市场深化服务实体经济的深度和广度,就离不开期权大发展,“能有期权的品种就应该尽快推出。”
2020-04-28 21:30 0 条评论

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