谈本钢转债配债反馈博弈

本钢这个配债很有意思,按照预案转股价不能低于净资产。如果在4月24日前发行,转股价应该是4.89元,那么目前现价转股比76元,如果评级上AAA,估计不会破发,估值在103-105左右?总之2-3%的安全垫吧。

那么我们探讨一个有趣的现象:
但正是因为转股价已经确定,所以对股价有一个正反馈的作用。即正股价越高,转股价值越高,转债定价也越高,那么安全垫随之扩大,参与配债的积极性越高,买盘增多又促进股价的上涨。
反过来,如果正股向上周那样半死不活,安全垫依然会维持2%左右的水平,不会出现明显的负反馈。

从公告看,本钢很需要这笔钱,因为搞出回购的决策不像是僵化的东北国企风格,估计也是承销商出的主意,目的当然是提振股价,一方面力保转债顺利发行,另一方面可以视情况行使配售权,薅1-2亿的羊毛不过分吧。
其实从目前市场热度看,申购户数已经超过300万户,大部分是像我这样无脑的,即使申购本钢户数的打五折,即使没有网下,即使配售率低,发行方也可以不用太担心发行会失败。

要说这个正反馈会不会出现,当然还是取决于本钢的股价,从期限看假设十几个工作日后定价,这个时间区间内股价需要涨到4元以上才会有明显的正反馈,可怎么拉,谁去拉呢?
发表时间 2020-02-27 00:29

赞同来自: 周易转债 手机快没电了 richbb 割总 何处相思 寂寞沙洲更多 »

0

yungdayeye

赞同来自:

三根阳线信仰都可以改变。
2020-02-27 00:42 0 条评论
1

13082950280

赞同来自: 思凡66666

说下我观察到的现象,托盘明显,总是100手的买,经常尾盘突袭拉高。
2020-02-27 00:47 0 条评论
0

东方龙2014

赞同来自:

有趣了起来
2020-02-27 08:08 0 条评论
3

闲菜

赞同来自: 周易转债 手机快没电了 唐烨

本钢板材转债的讨论有一段时间了。好像j大公开吹票还有坛友公开反对,又火起来了。
当时讨论结果与现在的差异不大。本钢板材的含权较高,但股性弱。孔老师当时还给出利群,两者时间差不多,但利群股性更好一些。
后来的事情是本钢回购,想稳定股价,但要股价高于净资产,估计够呛。这波操作基本打实了,本钢非常想要这笔钱。如果真发出来,3A我认为悬念不大,背后的大股东是省国资委,在没出问题前,不搞个三A,省国资委脸往哪里放?当然,前面有个东北特钢的例子,这本钢的评级、公司净资产、公司现金流之类的,得画个问号。
我是亏是十个点的时候割的,疼,真疼。
2020-02-27 08:10 0 条评论

要回复问题请先登录注册