华宝油气的最大问题在于是一只等权基金

现在市面上绝大多数指数基金都是市值加权指数基金，极少有等权重的。

等权重指数，是指标的指数采用等权重编制方法，赋予每个指数成份股相同的权重，并通过定期调整，确保单个成份股保持权重的相等。以往指数基金的标的指数多采用市值加权的指数编制方法，即以上市公司市值计算成份股权重。

市场经济最大特点之一就是自由竞争，优胜劣汰，或者说强者恒强。因此不管是整个社会，还是每个行业，长期竞争下来，基本都是前面少数优秀企业能长期稳定发展，形成寡头垄断，剩下的一小部分竞争者不死不活的，还有大多数竞争者下场就是逐步走下坡路直至倒闭。这点在新兴的风险投资行业更是如此。

等权重指数最大特点就是定期对所有成分股平均分配权重，那些股价表现好的因为市值大了，因此要卖出再买入股价降的，这样才能保证每支股票按照市值计算权重相等。这样做的后果就是要不断的卖出优质股票，买入那些差股票。为差股票买单。

等权重指数只有一个优点，就是某一行业内竞争者基本面都差不多，长期看业绩不会有大的差别，这样某只股票股价暂时低了将来还会涨上来，等权重可以起到平衡摊低平均成本效果。但遗憾的是我不知道哪个行业有这么美好的无差别化竞争者。

而华宝油气基金对应的指数是中小石油生产商，特别是美国页岩油生产商，这是个标准的风险投资行业，失败率太高，况且也面临着以沙特为首的低成本欧佩克石油输出国组织与俄罗斯低成本天然石油的巨大竞争压力。页岩油生产成本本来就是要高很多，要持续不断投入巨额资金。

不能说将来这些美国页岩油生产商全军覆没吧，但基本上可以说90%的最后结局是破产倒闭，这就会给等权重指数带来巨大伤害，因为用很少的将来可能生存下来的公司价值去持续不断弥补那些绝大多数注定要破产的公司，前景是何其悲凉。

风险投资的特点是投资企业中，极少数会有巨大发展，小部分半死不活的。大部分倒闭。但风险投资特点是坚持持有巨大发展企业甚至不断跟投。但等权重基金却是不断卖出好公司股票去弥补那些注定要破产的公司企业，这是其巨大缺陷，这也是为什么市面上等权重指数基金这么少原因。

我们看到的世界各国主要股票指数都是市值加权的，而不是等权重的，就是因为等权重的长期表现太差了。

更不幸的是华宝油气恰恰选择了高风险的中小石油生产商等权重指数，未来前景更是堪忧啊。