第56期：越南市场基金值得投吗

前段时间，天弘基金官方号在雪球上大肆宣传天弘越南市场股票A（008763），还搞了个访谈栏目，参与提问基金经理即可瓜分¥88.88悬赏，结果天弘基金让我大跌眼镜，我提的问题不回答就算了，连悬赏的¥88.88都舍不得分出去吗？



既然不回答我的问题，我只能自己去找答案，越研究越发现这只基金有问题，主要有四个谜团待解。

01 ▏投资策略之谜

在天弘基金发布的文章中，基金经理说“本基金以复制越南VN30指数为主要投资策略”，在基金合同里却说“本基金的主动投资将优选在越南市场上市、具有行业代表性的优质公司，重点投资于估值相对较低，但质地优良具有好的成长性和稳定的股票”，在合同内未发现任何关于复制指数的相关内容，实在是想不明白此基金的投资策略到底是什么？

另外，在基金经理回复也是有矛盾的地方，我们假设此基金就是复制越南VN30指数的指数基金。指数基金的核心就是复制指数的走势，而此基金经理却想着“将定期或由于宏观经济重大变化不定期地进行资产配置比例调整”，大白话就是说“择时”。“择时”的指数型基金经理最后必定是左右挨打，大概率跑不赢指数。

02 ▏手续费之谜

天弘越南市场股票A（008763）管理费、托管费都比其他QDII基金高，如此一对比，我觉得中概互联的投资价值更高了！

03 ▏业绩比较基准之谜

天弘越南市场股票A（008763）的业绩比较基准是越南VN30指数收益率*90%+人民币活期存款利率*10%，这样的业绩比较基准真是闻所未闻，这不是摆明了告诉投资者——“我跑不赢越南VN30指数！最多可以达到越南VN30指数的90%”，那么这只越南市场基金存在的价值在哪里呢？

或许我孤陋寡闻了，现在的基金都拿人民币活期存款利率作为业绩比较基准了吗？如果朋友们有发现类似把人民币活期存款利率作为业绩比较基准的基金烦请告知我。

04 ▏越南市场估值之谜

不管是推荐股票亦或是推荐指数基金，只看前景不谈估值我认为都是耍流氓。对于股票来说，PE/PB估值法也许并无准确，各行各业都有所区别，但是对于指数基金来说，PE/PB估值法绝对是最有效的估值方法。

在天弘基金的官方号上，一直吹嘘的就是越南的市场前景，比如政局稳定、对外开放、人口红利以及地理位置优越，简直就是十多年前的中国，且增长速度更快。

前景是非常好，然后越南VN30指数的估值呢？它目前的PE/PB是多少，当前PE/PB在过去十年PE/PB的百分比是多少？这是我最关注的问题，也是我在雪球上的提问，可惜没有答案。

我只能找到越南VN30指数的30只成分股，以及当前的PE。其中金融股11只（占36.67%），地产+建筑股7只（占23.33%），消费股4只（占13.33%），金融地产占据了60%的位置，成分股与上证50较为接近。

越南VN30指数成分股平均PE为19.14，越高于上证50指数9倍左右的PE。



我无法判断越南的前景到底有多好，但我坚信中国的未来不会太差。在如此悬殊的估值对比之下，越南市场相比于A股市场没有任何优势。更何况天弘越南市场股票A基金的投资策略飘忽不定，手续费高昂，业绩比较基准无厘头，即使作为全家资产配置的很小的一部分，我也不建议配置天弘越南市场股票A基金！

养老组合月报：

本期养老组合上涨-1.37%，XIRR年化收益率10.19%，绝对收益率23.88%；

本期操作：定投2000，买入3000股科创中欧。