再见,2019。你好,2020!

2019年最终收益22.52%,从年度绝对收益来讲,仅次于2015年,因此感觉还是很happy的:)
注:我的净值计算方法很简单,就是(19年底流动资产-19年初流动资产)/19年初流动资产,考虑到我的生活支出大于股市外的其他收入(工资等),这种计算方式应该能实际反映投资能力。

不过,其实这一切都是拜“股足永弃”中的A股所赐,特别是当你把时间拉长到四年来看,如图:
单从指数涨幅看,这四年貌似是跑赢了分级A(集思录的分级A指数是含定折分红的)和最强指数上证50(不含分红时)。但是,如果我们把指数分红和A股特有的打新红利(2016年开始市值打新)算上,每年给9%的话,是不是瞬间就清醒多了。。。

其实从2017年底到现在,整个资产配置的思路是基本稳定的:
门票股组合: 仓位28%左右,分散在53只股票上。和去年相比,占比继续上升,今年主要是加仓了银行股,农行、华夏银行、江苏银行等,门票股组合18年底净值是0.8040,19年底净值是1.0147,涨幅为26.2%,如果再计入6%的打新收益和3%的股息收入的话,对整体净值的影响约为9%左右;
可转债:仓位在32%左右,分散在78只转债上。年初转债TOP5持仓为:蓝标转、再升转、科森转、铁汉转、千禾转;年末TOP5持仓为:招路转、亨通转、三峡EB、久其转、永东转;这部分应该跑赢集思录转债等权指数了,大约对整体净值的贡献为10%;
AH对冲组合:A股多头2% ,H股空头1.5%左右,分别是中国平安、药明康德和海螺水泥,这部分今年应该也是赚钱的,但对整体净值可忽略不计;
GLD:GLD目前还持有5%左右,相对于18年底,减仓2个点,这部分今年对整体净值贡献约为1%;
美港股:仓位占比6个点左右,相比于去年的特斯拉、腾讯、小米、好未来、比亚迪,今年还新增买入了石药集团、中国生物制药、波司登、小牛电动,未来可能考虑会买的标的有富途、瑞幸、嘉楠科技。美港股部分今年在特斯拉上的操作收益颇丰,影响整体净值2%左右;
现金:剩下的就全部是现金了:)

2019年的感悟:
1、恩,2019年运气不错,基本没有踩雷,不过刚刚发现爆了两个雷,亚药转债和汤臣倍健,分别占比0.81%和0.27%,好像也无所谓;
2、搭救“落难王子”的方法真挺好的,比如,亨通转、招路转、三峡EB,还有港股里的石药集团、中国生物制药、波司登都是这样纳入的,希望2020年能有机会搭救更多的落难王子;
3、长期持有现金的风险,仅次于重仓瞎买股票、债券、P2P等等;
4、不再把波动当作风险。投资真正的风险还是在资产质量和买入价格高低上;
.......

对于2020年,我依然不乐观,但也没啥好悲观的,作为一个中年男人,早已知道自身的乐观悲观毫无意义,你能做的,无非是无论发生什么,都必须选择应对,做大概率正确的事情就好。

最后祝大家2020年投资顺利,好运连连:)
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发表时间 2020-01-02 04:09     最后修改时间 2020-01-02 04:16

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好奇心135

赞同来自: 天书 tongzhangji

沙发
2020-01-02 04:17 0 条评论
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天书 - 学习新股、债券、可转债、分级、美股

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之前四年的年终总结:
2018年,接受自己平庸中年人的现实
https://www.jisilu.cn/question/299774
感恩2017,2018继续小马过河
https://www.jisilu.cn/question/260088
感恩2016,2017投资路上继续同行
https://www.jisilu.cn/question/83472
2016,Stay hungry. Stay foolish.
https://www.jisilu.cn/question/53363
2020-01-02 04:19修改 0 条评论
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琼恩雪诺 - 一颗鲜嫩的韭菜

赞同来自:

大佬都不要睡觉吗。
2020-01-02 04:20 1 条评论
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mccd

赞同来自: 天书 15822953557

半夜起来,占个沙发。希望我也能早日像LZ这样大规模分散投资,现在的资金量还不允许……

2020,希望技术能有所长进
2020-01-02 04:20 1 条评论
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不太懂套利 - Don't hold cheap opinions,Hold the fact&data~

赞同来自: 天书 潜伏8 jkkkkkk 你猜再猜 servant11 srboyzj更多 »

为 股足永弃 点赞
搭救落难王子 其实有个思路(仅仅是思路 不推荐超过1%仓位去买) 中兴通讯被美国knock down时社保在里面 三安光电爆雷时候社保在里面 万达信息爆雷时候……
附图一张 针对各种年底总结
主标题《别人家的太太看起来总是好的》
副标题《——因为不好他们也不敢公开抱怨》
2020-01-02 04:25 3 条评论
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持有中小创 - 90后,软萌菌~

赞同来自: 天书

前排支持~~(。◕‿◕。)
2020-01-02 04:26 0 条评论
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mrwangting

赞同来自: 岁月如歌CL

门票股组合: 仓位28%左右,分散在53只股票上。
仓位在32%左右,分散在78只转债上。
大佬钱太多了。。
2020-01-02 04:33 0 条评论
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天书 - 学习新股、债券、可转债、分级、美股

赞同来自: 六毛 jkkkkkk 火树赢花 大象小尚 白金牛 honghuangli更多 »

@mrwangting 不是钱多,是了解自己有几斤几两。所以要模仿指数,获得无脑收入:)
2020-01-02 04:39修改 0 条评论
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天书 - 学习新股、债券、可转债、分级、美股

赞同来自: 优美 adikang beagle DC百八十 wxuanm 谦学自悟 Aolin120 完美大V更多 »

对了,我把2019年大家的投资总结都汇总到“2019年总结”这个标签下了:https://www.jisilu.cn/topic/20 ... %2593
2020-01-02 04:51修改 0 条评论
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Lubin2000 - 满仓强势ETF

赞同来自:

学习了
2020-01-02 05:12 0 条评论
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打新交朋友 - 立不败之地;败可败之兵---先胜后战

赞同来自: 随机漫步的胖子 jjm 或跃在渊2015 我心飞扬33 六毛 枫罗钟 谦学自悟 沙湖小子 basementkids flowerli iamkhan pipi_xu更多 »

主公还有25%的现金,全年平均下来现金持有比例大概是多少,我经常有很多现金,但自从我把这部分归入到资产配置的套利部分,就不再对持有现金有负面情绪了,机会来了,咱得有钱呀!
2020-01-02 05:26修改 1 条评论
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gypeng123 - 如来,不许你欺侮孙悟空

赞同来自:

谢谢分享,新年快乐。
2020-01-02 06:22 0 条评论
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学习再学习 - 欲辨已忘言

赞同来自: ninja8863 骑蜗牛士 Emcin xxdxj

今天起得很早,一看天书居然早就起来总结了。
高手不可怕,可怕的是既是高手,又比你勤奋!
2020-01-02 06:47 0 条评论
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肖车

赞同来自:

新年快乐
2020-01-02 06:53 0 条评论
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zhenglonggeng

赞同来自:

大佬好早!
2020-01-02 06:53 0 条评论
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我是刚来的 - 当人生走到某一阶段,我决心成为富人,不为别的,只为自由

赞同来自:

祝大家2020年投资顺利,好运连连!
2020-01-02 07:04 0 条评论
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deelor - 礼仪规划

赞同来自:

坐个高板凳看。
2020-01-02 07:11 0 条评论
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cn1962101

赞同来自:

学习大佬的思路
2020-01-02 07:37 0 条评论
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了不起的百分比

赞同来自:

长期持有现金的风险真这么大吗
2020-01-02 07:53 0 条评论
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一休哥们儿

赞同来自:

牛,稳!
2020-01-02 07:57 0 条评论
19

盛唐风物 - 盛唐风物黯然销,陵阙气象已萧条。

赞同来自: 猪尾巴草77 天书 LilyFeng srboyzj 小月帅 xineric 云云姥姥 pwg126 优美 jiangyounan 阳光下的生活 诚实善良 流浪的烟头儿 蚂蚁怕黑 小黄虫 夜路沙冷 xxdxj 拈花微笑 帝国时代更多 »

是的,按购买力对价来看,长期持有现金不仅是高风险,而且还是低收益。是完全背离资本资产定价理论的糟糕选择。我父母就是因为这个选择,被国家撸了一辈子羊毛。。
2020-01-02 08:16修改 2 条评论
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赵甲 - 来自湖北宜昌,跟老师们学习

赞同来自: 炒股几年赚钱啦 铁匠smith

厉害了,

帅牛说他赚了300万,天书是多少啊
2020-01-02 08:22 1 条评论
1

happy_ending

赞同来自: 吃闲饭

围观大佬
2020-01-02 08:39 0 条评论
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建淞 - jiansong

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天书兄新年好!

去年今天我记得你聊的是“平庸”,现在似乎依旧是“平庸”,然而贵公司帅牛兄发了一张表后,我们惊讶的发现,马拉松选手非得“平庸”才行!

2020-01-02 08:49 2 条评论
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晴天1950

赞同来自:

楼主的现金应该也能年化至少3点多吧,这块收益没算吧
全年应该更高!
2020-01-02 08:51 0 条评论
1

elodia - 80后宅女

赞同来自: xisuo

赞美天书,

其实估算的每年9%的打新和分红收益,这个是不准确的

我自己的股票几乎没有分红,打新我算了下,3年年化不到2%,非常惨淡

其实我有6个账户,然而也没啥用,打新是给小资金的红利,天书这种大佬类型的,应该收益就没这么多了
2020-01-02 08:58 0 条评论
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srboyzj

赞同来自:

学习,感谢主公的分享。
2020-01-02 09:06 0 条评论
4

wastrel

赞同来自: laplace 韭菜甲 帝国时代 白金牛

@天书,你不长期持有”类现金“的权益,怎么去搭救“落难王子”,这第2、3点的感悟有点矛盾?
2020-01-02 09:06 0 条评论
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Dmonk1010 - Dmonk

赞同来自:

简单实用,赞!
2020-01-02 09:12 0 条评论
8

天书 - 学习新股、债券、可转债、分级、美股

赞同来自: 45837636 草莓吃排骨 airsland 岁月如歌CL 老鸟菜菜 帝国时代 梦想成真啦 honghuangli更多 »

@elodia
股票没有分红是你的选择,这没有问题。
但如果有6个账户,每个账户配18万上海17万深圳,开通创业板、科创板权限,坚持2年,大概率每年能获得6-7个点的新股红利。
2020-01-02 09:26 1 条评论
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天书 - 学习新股、债券、可转债、分级、美股

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@wastrel
这点可能我没说清楚,现金当然有好处,我想表达的是,持有现金应该有紧迫感,不要总觉得什么保住本金保住本金,实际上长期持有现金是无法保住本金的。
长期来看,现金必然贬值。这么多年来,我经历过的,现金的高亮时刻,就08年一次,15年一次,而且时间非常短。
2020-01-02 09:30 2 条评论
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EUGAJ

赞同来自:

学习
2020-01-02 09:37 0 条评论
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天道忌巧 - 大道至简,大智若愚,不得贪胜.

赞同来自:

顶一下老大,建立集思录!
2020-01-02 12:00 0 条评论
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abc029 - 少有斗智

赞同来自:

看似无脑的策略,其实是花费了大量脑细胞后的劳动成果。感悟的第一条似乎不是感悟呀!后面的三条及结尾几句话是老大的看家法宝,我也深有感触,就是写不出来,我准备随时跟进,后果自负,哈哈
2020-01-02 12:15 0 条评论
0

抄手一晚

赞同来自:

跟不上,往往是现金比例过大
2020-01-02 12:19 0 条评论
1

treelh - 银行板砖

赞同来自: 简妮z

请问大神,您的AH对冲是什么原理呢
2020-01-02 12:44 0 条评论
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天书 - 学习新股、债券、可转债、分级、美股

赞同来自:

@treelh 你可以看集思录数据AH溢价率的历史数据,比如海螺水泥的 https://www.jisilu.cn/data/ha_history/600585
当初我是不敢裸多A股股票才出此下策的,从2016年6月开始,为了凑门票股市值,我就多海螺水泥A股,空海螺水泥H股,比例为1:1,结果是被教训惨了。
然后才想明白了一些事情。导致现在AH还留下一点尾巴。
2020-01-02 12:54修改 1 条评论
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am5999 - 智者潜锋芒

赞同来自: sheki

反正持有现金对我是难以做到的
满仓轮动
套住也比持现安心
2020-01-02 13:30 0 条评论
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nonoli

赞同来自:

厉害~羡慕
2020-01-02 13:33 0 条评论
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Penny

赞同来自: 妖红 天书 王总 猪尾巴草77 leichaoqun12 zenglm vincent_zh 打新交朋友 deelor hydk jetren更多 »

19年似乎没有啥惊心动魄。也没读几本书,原因竟然是Kindle坏了。。。。可见我原本也不是什么潜心好学之人。

好像也不需要啥操作,除了卖掉强赎的转债。

有几笔狗屎的操作,比如早早清仓了海螺水泥,潍柴动力换成分众和晨鸣纸业,我这属于搭救王子太早了被拖下水系列。

也有几笔还凑合的操作,比如20块钱买了pdd,320左右又加仓了一次腾讯,还抄底了新城悦和成实外教育。

佛系投资。佛系投资。



2020-01-02 13:52修改 4 条评论
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Bob63123

赞同来自:

19年第一次有盈利的感觉,也确定了以后低风险的方向,希望在未来几年,风格能够确定下来。谢谢集思录平台。
2020-01-02 14:17 0 条评论
0

glasses - 追寻量化之路

赞同来自:

今天茅台绿油油的,在一片普涨中独树一帜,象不象天书口中的"落难王子"?
各位老师怎么看?
2020-01-03 04:11 0 条评论
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天书 - 学习新股、债券、可转债、分级、美股

赞同来自: 赤子之心 honghuangli

@glasses
不像,目前最多是王子有点小情绪,18年10月份的时候比较像:)
2020-01-03 06:19修改 0 条评论
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天书 - 学习新股、债券、可转债、分级、美股

赞同来自: 在水一方1 allenluofeng 太阳花 刚子的财务自由 秋行 hzzlvqq 今天买点什么好 砍柴修路 学习再学习 上兵伐谋 pwg126更多 »

现在看,18年10月份的选择,很大程度决定了今天的收益。
2020-01-03 09:30修改 2 条评论
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与时间为友 - 安静,平和

赞同来自: 大象小尚 Penny 白金牛

现金流这块我总习惯留有后手,时刻准备着挨市场先生一顿胖揍后反击,其它投资理念基本类似。
2020-01-03 09:05 0 条评论
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大象小尚 - 专心瞄准,击发无意

赞同来自:

看到53和78还是有点惊讶的,即便不主要是因为钱多,钱也肯定少不了 :)
2020-01-03 09:23 0 条评论
1

dwgx - 靡不有初,鲜克有终;不忘初心,方得始终

赞同来自: 天书

楼主的标题不准确,时间不可倒流,不能说再见2019,只能说告别2019
2020-01-03 09:40 1 条评论
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三三三

赞同来自:

新年快乐!
2020-01-03 10:03 0 条评论
1

酱油面

赞同来自: 白金牛

今天终于可以 安静下来学习各位大佬的《年度总结》 和 《N年投资路》了

恭贺 @天书 又上一个台阶

提个另外的思路, 既然指数无法体现分红信息, 莫不如直接对标某个“很大型”的ETF来替代该指数?最多,只是考虑 自持成分股后, 散户的打新红利 会超越那个ETF的部分,或许这是个简便的方式
2020-01-03 17:05 1 条评论
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妖红 - shinkai

赞同来自:

天书就是不一样。一般人很难看懂啊。
2020-01-03 20:13 0 条评论
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冲出重围 - 乱买就剁手

赞同来自:

向大佬学习
2020-01-03 20:24 0 条评论
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海浪头头 - 分级A小白一枚

赞同来自: 赤子之心 早上好 奇乐文化 cn1962101 wudeng 北凌河边 谦学自悟 天书 thtf2001 Liulu009 何必当初 禹昭 yqing superstar1985 fafer airsland qwyq2004 不会空仓更多 »

天书:长期持有现金的风险,仅次于重仓瞎买股票、债券、P2P。

冯柳:我认为,资产就是金钱在不同时间下的不同属性,本质就是现在的钱和未来的钱之间进行交换,买入是用现在换未来,卖出则是把未来换现在,关键要想明白未来和现在谁更值钱就好了,牛熊市就是这样的一个判断依据,当然,对极少数的优异公司来说,未来总是会强过现在的,这就是比牛熊大势更大的大势。

巴菲特:投资经常被描述为这样一个过程:现在投入一些钱,期望未来收回更多的钱。在伯克希尔公司,我们采用更加严格的标准,把投资定义为:现在把购买力转让给别人,基于合理的预期,未来按照名义货币收益缴税之后,还能够收回更多的购买力。用更加简洁的话说,投资就是放弃现在的消费,是为了将来某个时候拥有消费更多的能力。

对趋势派来说,越跌会越恐慌,仓位越轻。
对处在历史极限估值,还在继续下跌,我是越来越兴奋,虽然我不知道最终会跌到哪里,但我会分批越跌越买,我知道现在播下的现金,未来能换得更多的现金。这其实也就是天书说的,搭救落难王子。虽然“落难王子”定义很主观,但是我享受这样的感觉。
2020-01-04 07:11修改 1 条评论
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zww2402

赞同来自:

学习了,老大就是老大,说的太对了。我19年年底新高后清仓了,满手现金,一路踏空,难受的要命。
2020-01-04 14:29 0 条评论
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天书 - 学习新股、债券、可转债、分级、美股

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@妖红 的确是表达能力有限,另外有些东西也不太方便明说。
比如这张图吧:
其实我希望大家能了解的是:对于六个钱包家庭来说,过去的4年(16-19年),每个账户配上海17万市值,深圳16万市值,容量200万,简单就取沪深300前50的权重股来配置,不要管股市波动,有新股就打,中了开板就卖,就这个最简单策略,4年下来,现在应该至少有280万。
这说明什么呢?我相信很多股票大V、包括集思录里活跃的,这四年都跑不赢这个收益率。也就是说凡是资金量小于200万的,过去4年里面,没有挣到40%,都需要反思一下到底是哪里出了问题,真实地质问下自己,否则未来也没戏。
我相信马上也会有人抬扛说,多账户打新违法,好吧,的确2020年3月1日起,利用或出借他人账户违法
也会有人抬扛说,回头看谁不会啊,未来应该怎样才最重要。我想说的是,如果过去的决策错了,都不反思的话,更不可能做好未来的决策。其实16年-19年这四年,我也是从17年6月份才慢慢转换过来的,现在我相信持有A股的股指加上A股特有的制度红利,远好于现金。
当然,我也知道即便是这么简单的策略,能坚持下来也很难,起码身边的亲戚朋友(不算同事啊),几乎没有人可以做到。也许,这就是股市1赚2平7亏的铁律吧。A股的黄金注定被大多数人“永弃”。
附沪深300前20权重,我只能帮有缘人到这里了。
2020-01-04 14:43修改 15 条评论
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天书 - 学习新股、债券、可转债、分级、美股

赞同来自: airsland 八月凉

@晴天1950 说比到18年底,是不是持有现金理财更好,好吧,如下:
恩,即便是客观数据,也总是可以选出让自己舒适的结论:)
但是我想说的是,如果可以重来一次的话,我不会在15年7月份卖出已经持有了5年多的招商银行,以我现在的认知看,那时卖出招行就是SB行为。
2020-01-04 15:55修改 2 条评论
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jetren - 《可转债投资入门》系列文章:https://www.jisilu.cn/question/342627

赞同来自: johngee001 xueshen 语庭了

赞天书老大这种明明白白实实在在的分享风格,,向天书老大学习
2020-01-04 15:47 2 条评论
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砂上

赞同来自:

@天书 持仓功能显示的股票组合pe pb roe, 好像跟我excel的资金加权的不一样。 是标的等权的吗
2020-01-04 16:25 1 条评论
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天书 - 学习新股、债券、可转债、分级、美股

赞同来自: 在水一方1 骑蜗牛士 lidaxia jodz

这个世界对大多数人总是不公平的,我们普通人能做的无非是:1、提高自己劳动力的价值;2、捏着鼻子闭上眼睛用闲置现金换点宽基指数吧;
注:图片来自微博财经大v,未经核对。
2020-01-05 08:20修改 0 条评论
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ben13715244554

赞同来自:

有一半的现金市场大跌
2020-01-06 15:14 0 条评论
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whlida

赞同来自:

老大,你美港股的持仓是哪些?我IB里面中信银行民生银行买了几年又跌回去了
2020-02-20 08:27 0 条评论

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天书

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