期权和现货对冲配置探讨

备兑策略:期权和现货通常按1:1配置,结果是收益是封顶的。

如果把期权和现货按2:1配置或1:2配置。

这里期权都指的是卖购期权。

三种情形盈亏曲线


黑线是现货盈亏曲线
蓝线是卖购期权盈亏曲线
红线是期权和现货按1:1配置盈亏曲线
绿线是期权和现货按2:1配置盈亏曲线
黄线是期权和现货按1:2配置盈亏曲线

不同配置方式,盈亏曲线差异性较大,可以适用不同情形。

假设未来波动非常小,可以选择期权和现货按2:1配置。
假设未来可能会小涨,可以选择期权和现货按1:1配置。
假设未来可能会小涨,也有大涨可能性,可以选择期权和现货按1:2配置。

假设未来可能会大跌,这样策略就是失效的。

我们对未来判断,只是模糊判断,未必需要精确判断,是需要大致模糊正确,我们就可以寻找到对应应对策略方案。

这里说的现货,未必就一定是现货,如果期指是贴水的,可以用期指替代。

所有思想原则是:
1、同等风险下,用收益更高品种替代。
2、相同收益下,用风险更小品种替代。

这里采用凸性假设,出了假设边界,一定错误。
而凹性假设,出了边界,却是正确。
边界判断更多是主管经验判断。
发表时间 2019-12-28 11:24

赞同来自: 你猜再猜 许多胸毛

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罔两 - 力求集思录最稳第一。涨跌不是目的,而是手段。

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关注,楼主有实战吗?
2019-12-28 11:34 1 条评论
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商品期权随笔 - 商品期权,金融期权

赞同来自: wizper kerry010 Butgofly 满仓中石油

期货合约,看涨期权,看跌期权

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2019-12-28 11:43 0 条评论
1

债市游侠 - 债市投资者

赞同来自: tk007yy

楼主搞的这么复杂。其实就是1:1对冲。剩下的不管哪个是2,多出来的1就是裸上的。
2019-12-28 13:46 0 条评论

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