美国债务总额增至22.72万亿美元,为本财年GDP的106.5%

据第一财经10月9日报道,美国财政部最新公布的数据显示,2019财年美国国家债务总额新增1.2万亿美元,达到创纪录的22.72万亿美元,相当于本财年GDP的106.5%。

随着两年前开始实施的特朗普税改法案效果逐渐消退,在经济下行压力增大的背景下,不断增长的债务利息可能会对美国的信用评级和经济前景造成影响,也让美联储的政策选择面临挑战。

新增财政赤字超过经济增长规模

在国会不断调整债务上限的推波助澜下,美国的国家债务规模持续“爆发式”扩张,自2013年起仅用了6年的时间就增长了6万亿美元的规模,其中2018财年和2019财年均超过1.2万亿美元。

通常情况下,国家大幅扩张财政赤字往往出现在金融危机时期,政府通过增加社会公共开支等方式维持经济平稳运行。然而美国的情况并不是这样,今年7月美国国家经济研究局(NBER)刚宣布,从2009年6月开始的本轮经济扩张周期进入第121个月,打破了1991年3月至2001年3月之间创下历史纪录。



2012年以来美国债务规模变化情况(资料来源:美国财政部,Wolfstreet)

从美国财政部列出的收支项目看,税改令美国本财年税收收入增速降至了3.4%,甚至低于名义GDP 4%的增速,支出却增加了7%至4.16万亿美元。在1.2万亿美元财政赤字的背景下,美国名义GDP“仅”增长了8300亿美元,债务的增长已经大幅超过了经济的扩张,实际上美国正在用借来的钱来购买这种经济扩张。

随着美国经济增速下滑压力不断显现,维持扩张的代价将越来越大。受到贸易摩擦和全球经济放缓影响,今年二季度美国GDP增速已经降至2%,创特朗普上任以来新低。由于制造业萎缩开始危及服务业扩张,机构纷纷下调全年经济增速预期。考虑到经济的周期性,一旦本轮扩张周期完成,美国政府财政收入因经济恶化大幅减少,支出可能出现螺旋式上升,新一轮债务危机可能被引爆。

债务失控令美联储忧虑

事实上,美国国家债务快速扩张的步伐并没有慢下来的迹象。今年7月,特朗普与两党领导人就未来两财年政府预算和债务上限达成协议,其中2020财年政府预算总额较上年增长500亿美元至1.37万亿美元,2021财年为1.375亿美元。

美国财政部也正在加快发行国债,未来半年将通过拍卖等方式发行超过7500亿美元各期限债券。财长姆努钦近期多次表示正在认真考虑发行50年或100年期国债。2017年美国国债的平均加权期限只有5.7年,在G10国家中排列倒数第二,仅好于瑞典。在当前世界对于长期国债具有充足需求的情况下,超长期债券发行项目具有足够吸引力,特别是考虑到利率和债券收益率已经回落至多年低位的情况下。

如何在便宜的短期债券以及更昂贵的长期债务之间取得平衡,以最小化滚动风险(再融资风险)成为关键。目前美国债券的最长期限为30年,每年的利息总额约5000亿美元。长期关注政府债务方面的问题纽约“彼得森基金会”(Peter G. Peterson Foundation)警告,万亿美元量级的债务增长会导致高昂的利息成本,这将给经济带来压力,使政府难以为未来的重要投资项目提供资金,未来10年需支付的债务利息将达到约7万亿美元。

美国国会预算办公室(CBO)此前公布的一份预测显示,从2022年起,联邦政府财政赤字每年都将超过1万亿美元。持续的巨额财政赤字将推动公共债务稳步增长,预计到2029年,美国公共债务将占国内生产总值的93%,到2049年该比例将进一步升至约150%。如果政策制定者不修改法律,美国的联邦债务预计将在未来30年飙升至“前所未有的水平”,这可能将美国推入“财政危机”。

美联储主席鲍威尔曾多次表示对美国持续增长的债务“很忧虑”,美国重回可持续的财政立场是很重要的。他认为虽然联邦政府财政赤字问题并不会成为近期影响政策决定的主要因素,但这是一个长期问题,必须面对又别无选择的挑战。

然而如今美国经济似乎已离不开财政赤字支持下的扩张模式,安本标准投资首席经济学家麦凯恩(James MaCann)此前在接受第一财经记者采访表示,即使美国国会两党始终在预算支出选择上存在分歧,但在关键时刻都会达成共识通过立法上调联邦债务上限,因为一旦出现债务违约,将对美国经济造成前所未有的伤害。

麦凯恩还指出上调联邦债务上限将有助于避免财政悬崖(Fiscal Cliff)的冲击,否则按照2011年通过实施的预算控制法案,削减赤字机制可能将在2020年启动,届时或对美国GDP产生0.4%的拖累。回顾历史,由于小布什政府的税收优惠减免以及奥巴马政府的2%薪资税减免和失业补偿措施延长等政策于2013年1月1日集中到期,潜在的增税与减支压力一度让美国经济在2012年出现大幅波动,国会两党最终在年底达成妥协议案,避免了财政悬崖的发生。

如今天量债务背后沉重的财政负担使得美联储陷入尴尬境地,通过操作货币政策来实现通胀和就业的双重目标愈发困难。全球最大对冲基金桥水(Bridgewater )创始人达利欧(Ray Dalio)去年底便发出警告,如果财政赤字问题不妥善解决,美国未来将面临债务危机,“养老、医疗等公共开支迅速膨胀将对政府财政预算造成巨大压力,为了筹集足够的资金,政府需要发行大量债券,但市场没有能力完全消化这些国债,美联储将不得不通过发行货币的方式来填补赤字漏洞(财政赤字货币化)。”他说。
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发表时间 2019-10-09 22:27

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jsl123456 - 7

赞同来自: 闲云野鹤999 frank344 xxldh RiverToSea

这是个定时炸弹。军事霸权国家破产,美国必然将国内矛盾转移到外部,从而引发全球战争。中国减持美债的速度太慢了。另外,中国核武库需要强大到俄罗斯级别,震慑住美国崩溃边缘时产生的法西斯疯狂。
如果美国破产,分裂成多个国家,是最好的结局,是对世界和平和人类持续发展最大的贡献。欧洲能想到这点最好。
2019-10-09 22:35 4 条评论
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buffonyu - 无业游民

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长期关注政府债务方面的问题纽约“彼得森基金会”(Peter G. Peterson Foundation)警告,万亿美元量级的债务增长会导致高昂的利息成本,这将给经济带来压力,使政府难以为未来的重要投资项目提供资金,未来10年需支付的债务利息将达到约7万亿美元

平均每年7千亿美元,光利息就相当于军费开支。
2019-10-09 22:35 0 条评论
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buffonyu - 无业游民

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如今天量债务背后沉重的财政负担使得美联储陷入尴尬境地,通过操作货币政策来实现通胀和就业的双重目标愈发困难。全球最大对冲基金桥水(Bridgewater )创始人达利欧(Ray Dalio)去年底便发出警告,如果财政赤字问题不妥善解决,美国未来将面临债务危机,“养老、医疗等公共开支迅速膨胀将对政府财政预算造成巨大压力,为了筹集足够的资金,政府需要发行大量债券,但市场没有能力完全消化这些国债,美联储将不得不通过发行货币的方式来填补赤字漏洞(财政赤字货币化)。”他说。
2019-10-09 22:36 0 条评论
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chenzhiqiao - 健身网游爱好者

赞同来自: 大白菜炖粉条 欲在此山中

感觉其实美国国债增长速度还好啦,有三分之一是政府机构和美联储持有的,国债和GDP之比也就70%。
2019-10-09 22:52 0 条评论
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卧云石 - 力争每年正收益

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借的钱,早晚是要还的。
“借新债,还旧债”,这个方法好象玩砸了的例子并不少见。
2019-10-09 22:54 0 条评论
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zzzzv

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时间长了就习惯了
10年后的指标是:每年债务利息和GDP比值
2019-10-09 22:58 0 条评论
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闲云野鹤999 - 不讲价格和时间的投资都是投机

赞同来自: 该触手时就触手

一年利息6000亿美元,GDP增加值不到5000亿美元,想学里根大循环,就得塑造一个对手从而把钱都赶到美国,以资本流入来抵消财政贸易双赤字。

中国债务也有200万亿人民币,一年利息10万亿人民币,GDP增加值5.5万亿人民币,所幸财政贸易赤字可控。但是怎么消化这些债务?增加直接投资加货币贬值以及内在价值通过通货膨胀减小,存钱的人要吃亏了。
2019-10-09 23:08 6 条评论
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fjh2013 - 80后

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屯点黄金和bitcoin
2019-10-09 23:10 0 条评论
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4409070

赞同来自: 星程888

霸主不怕借钱的,维持着军事的霸主地位,自然有大把的人借钱给他们,以后的事他们不会考虑,先爽了再说,大不了以后赖账,或印点美元还给别人.
2019-10-09 23:31 0 条评论
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zifzhu - 70后大叔

赞同来自: 非凡猪 简单2004

这个泡沫虽大,但离破的程度还很远,就算走到一年的盈利无法偿还利息的时候,也只是正式定性为庞氏骗局而已。而离庞氏骗局破灭,还有很多操作空间和时间,以一个国家而言。30年内完全没问题的
2019-10-10 00:17 0 条评论
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edwardwinry

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抢别的国家的就好了
2019-10-10 00:20 0 条评论
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萌萌哒小乖乖

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奥巴马8年增加了9万多亿国债,川普还算克制
2019-10-10 00:57 0 条评论
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neo牛3 - Technically everybody makes those mistakes. —Charlie Munger @DJCO2018

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你们是不是不知道GDP的意思是一年内产生的经济总量?美国1年的GDP就是20万亿美元,借20万亿国债算个毛。我负债是年收入的好多倍,比美国牛逼多了。
2019-10-10 02:53 5 条评论
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尘同光和

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越是有钱人越是债务多,大家还越愿意甚至哭着喊着借钱给他。
2019-10-10 02:59 0 条评论
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shuifeng2009 - 修身齐家

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期待美联储债务货币化的那一天的到来,到那时,全球各国比较谁印的钱稍微少些,谁更保值些。
2019-10-10 08:18 0 条评论
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pop_ufa

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中国呢?
2019-10-10 08:39 0 条评论
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临江之麋

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零利率+高通胀,过不了几年债务就缩水很多了。
2019-10-10 08:51 1 条评论
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laowazi2007 - 金手指

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看来只能指望某些国家多交关税了,这些国家的老百姓共同负担
2019-10-10 08:59 0 条评论
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343809974

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中国的这个数据是多少啊?
2019-10-10 09:01 3 条评论
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张电电 - 目标:13%

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未来美债收益率可能会降至0.1%,建议做多30年期美债。
现在美债收益率倒挂,长期的收益率低于短期的,除了传统因素外,是否有这方面的原因?
2019-10-10 09:08 0 条评论
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buffonyu - 无业游民

赞同来自: king100 smic2010

@neo牛3
GDP也就类似营业收入。
美帝现在的GDP增量还不如负债增加的多,相当于说借1美元,GDP才增长0.67美元。
从经济原理上来看,如果美帝是一家公司,这种公司早已没有存在价值,因为这就是个吸金黑洞。
但是,因为美帝作为村霸,有霸权背书,所以它的现金流还能维持。
问题的关键是,还能维持多久?
2019-10-10 09:14 1 条评论
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skybird - 海天飞鸟

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看到这数据,只能呵呵了!106.5%算是高吗?
2019-10-10 09:22 0 条评论
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yup77

赞同来自: 13955161201

无非是增收节支,新增税源,夯实税基,减少非必要开支,推动基础设施建设,海外驻军收费,压低债务利率
2019-10-10 09:23 1 条评论
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king100 - aa

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在破产的边缘徘徊,看看最终信用破产后会是什么样子吗。

国债的本息都是用税收来偿还的,税收 税收。和鸡屁股没有直接联系,经济不景气收不上税来,怎么偿付本息呢?继续发债,发债偿还本息,滚雪球。或者 债券违约,灯塔国,债务违约,好神奇,还怎么做灯塔。

有人说国内也发了不少国债,内债不是债。
2019-10-10 09:49 1 条评论
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rpia - 65675

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1、科技发展大爆发
2、美国自己倒下
3、中国或者欧盟倒下

除此之外没有其他办法,1估计是不大可能,因此看到的所有操作续命,就看谁先倒下了。
2019-10-10 09:57 1 条评论
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langben - 死而富则耻

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欠谁债多和谁打仗
2019-10-10 10:47 0 条评论
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欲在此山中 - 我来到 我看到 我赚到

赞同来自: smic2010

看到有人得意的说内债不是债,这是美滋滋的喜迎通胀税啊。
话说印钞票的美滋滋挺正常,使用钞票的美滋滋非蠢即坏吧?
2019-10-10 10:51 0 条评论
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JavaCrab - 80后农二代,靠写程序和证券投资谋生!

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中国的债务也不低啊

2019-10-10 11:01 1 条评论
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shuifeng2009 - 修身齐家

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美国的债务问题主要是国内小政府和世界警察大政府之间的角色混乱导致的,美国建国始于波世顿倾茶事件 ,独立后,这个国家带有非常鲜明的资本色彩,约大多数有效土地都是私人的,工厂是私人的,连发行美元的储备银行也是私人的,政府是各私人单位联合出钱找了一帮人来管理杂七杂八的社会事务的,政府不能干预各私人单位业务的经营,因为怕政府掌权人乱来,私人单位控制着议会,再加上一个由专业法官组成又不受行政制约的司法系统,以此联手监督政府。因为是小政府,所以美国政府不需要收很多税,要管理的事务也不多,支出也不大,这个体系在二战前运行的非常好,二战后,美国变成了世界警察,政府要管的事务,国内并没有增加太多,可国外就是暴发式增长了。最初,当世界警察落下的好处大大的刺激了其国内的经济活动,税收暴增,政府应对无压力,而随着时间推移,资本的逐利性驱使美国的私人单位将产业外迁,结果就是私人资本膨胀的很厉害,好处都落他们手上了,而政府却没得到好处,但承担保卫私人资本全球安全的世界警察的支出却越来越多,再叠加逐年增加的国内民众福利,美国赤字自然就越来越多。简单一句话:小政府少管事,少收税;大政府多管事,多收税。像美国政府这样,国内小政府,国外大政府,利用金融优势收割全球羊毛,好处却全让私人资本拿去了,政府根本就没得到好处,仅凭其在国内的税收如何能支撑起全球大政府的事务开支,只好年年议会开会讨论提高债务上限,变相的印钞来弥补不足。
2019-10-10 15:20 2 条评论
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rypan - 防守反击!

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在G8里,算是很低的
2019-10-10 21:45 0 条评论

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