转债申购‖万里转债:转股价值只有89,这匹跛腿的马你还敢要吗?

经历长假前短暂的空窗期,节后可转债发行终于恢复正常的节奏。周五(10月11日),节后第一支转债——万里转债将公开发行。

发行条款

1.债券评级:A+,无担保,广东民营企业(评级最低)。

2.发行规模:1.8亿(规模迷你)。

3.票面利率:0.8%,1.5%,2.0%,3%,3.5%,22%(含4%),共32.8%(利率史上第二高,仅次于之前的英科转债)。

4.股价下调:30~15~85%(比较严苛)。

5.强制赎回:30~15~130%(中规中矩)。

6.有条件回售:2~30~70%(中规中矩)。

7.有无网下:无。

8.当前转股价值:约89.88。

正股质地

正股万里马(名字比较响亮,但刷子总错以为是千里马),2017年创业板上市,主营业务是皮具产品的研发设计、生产制造以及品牌运营等,鞋品和手袋是核心业务,国内比较有知名度的皮具企业,据说有“中国爱马仕”之称。

值得一提的是,据媒体报道,在此次国庆大阅兵上,有11个徒步方队(共15个徒步方队)的阅兵靴,是由万里马研发生产的。

公司自2017年上市以来,营收和利润虽年年有所上升,但增速有明显放缓迹象。

申购建议

建议申购。总体来看,万里转债劣势不少且都比较明显,比如,评级只有A+,是转债的最低评级;再比如,转股价过高,当前转股价值只有89.88,可以说是近期发行转债中转股价之最低的。如此看来,万里转债似乎不值得申购。

但是,万里转债有一项条款比较突出:票面利率,6年总利率高达32.8%,仅次于英科转债的38%,换算下来年复合利率在5%左右,秒杀货币基金和众多银行理财产品。这一点,万里转债几乎复制了英科转债的做法。按照英科转债上市时的开盘价格,万里转债上市时应该不会破发。

俗话说,“一俊遮百丑”。万里转债用自己高利率的“俊”,遮住了评级低、转股价值低的“丑”,非完美主义的小伙伴可以考虑申购。

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发表时间 2019-10-09 19:47     最后修改时间 2019-10-09 19:47

赞同来自: 七星投资 chengxing 悲情草根散户 Jason_Z 民不聊政 白荣沙更多 »

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phoenix123

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求高手分析
2019-10-09 19:53 0 条评论
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wxhcome1987 - 我的投资我的路&不断的学习

赞同来自: 何处相思

可爱的可转债
2019-10-09 19:55 0 条评论
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七星投资

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满申
2019-10-09 19:58 0 条评论
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wangsj

赞同来自: 陶德全 何处相思

敢说人家11个方队的靴子是跛脚马?
2019-10-09 20:07 0 条评论
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chengxing - 打通壁垒,随心所欲。

赞同来自: 何处相思

可惜此马是创业板的,我只能申一户。
2019-10-09 20:10 0 条评论
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小散777

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满申
2019-10-09 20:11 0 条评论
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东方龙2014

赞同来自: 何处相思

打满冲冲冲
2019-10-09 23:38 0 条评论
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新新新韭菜 - 新韭菜买啥啥跌,卖啥啥涨

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満甲
2019-10-09 23:47 0 条评论
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Euros

赞同来自: 何处相思

请教一下 现在买入万里可以配债么 (一金币答谢)
2019-10-10 12:50 5 条评论
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羽檄

赞同来自: 何处相思

没开创业板权限,要不了
2019-10-10 12:53 0 条评论
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问渠

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大佬,那个利率最后22%怎么得出来的,求解
2019-10-10 14:43 0 条评论
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金色光芒

赞同来自: 何处相思

可转债小萌新,这个22%指的是什么?回售价格相比发行价格的溢价?
2019-10-10 14:57 1 条评论
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永远的守望者 - 等待和希望

赞同来自: 何处相思

大家都不要打,让我来!
2019-10-10 16:12 0 条评论
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野狐禅

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申一点试试
2019-10-10 16:39 0 条评论

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