重庆百货全面要约收购套利分析

1、重庆百货(600729)要约收购背景:本次要约收购系因商社集团进行混合所有制改革,天津物美和步步高零售将通过增资方式分别取得商社集团 45%和10%的股权,导致商社集团层面股东结构发生重大变化而触发的要约收购义务。
2、要约收购方式:全面要约收购——由商社集团对除商社集团所持股份以外的重庆百货全部无限售条件流通股进行全面要约收购。
3、本次交易已履行的决策(审批)程序
(1)2018.3.23重庆百货对外发布《重庆百货大楼股份有限公司重大事项停牌公告》。
(2)2018.3.30重庆百货对外发布《重庆百货大楼股份有限公司重大事项继续停牌公告》。
(3)2018.4.9商社集团拟以公开征集方式引进两名战略投资者、实施混合所有制改革方案已获得重庆市人民政府原则同意。
(4)2018.4.10重庆百货对外发布《重庆百货大楼股份有限公司关于公司股票复牌的提示性公告》。
(5)2018.9.3北京中企华资产评估有限责任公司出具的《重庆商社(集团)有限公司拟通过增资引进战略投资者事宜涉及的重庆商社(集团)有限公司的股东全部权益价值项目资产评估报告》获得重庆市国资委的核准。
(6)2018.10.19商社集团混改增资项目在重庆联交所公开挂牌征集投资方。
(7)2019.2.12重庆联交所通过多轮竞争性报价方式遴选出物美集团和步步高集团为本次混改的投资方,并于次日出具遴选结果确认意见函。
(8)2019.6.21商社集团依相关程序召开董事会确认投资方,并根据重庆市国资委、物美集团、步步高集团各自出具的《关于同意重庆商社(集团)有限公司履行要约收购义务的函》相关安排,决议由商社集团履行对除商社集团所持股份以外的重庆百货全部无限售条件流通股的全面收购要约义务。
(9)2019.6.25重庆市国资委、商社集团分别与物美集团、天津物美以 及步步高集团、步步高零售签署了《增资协议》。
4、本次交易尚需取得的审批
(1)完成经营者集中申报及反垄断审查;
(2)完成商社集团工商登记变更等后续相关程序。
5、全面要约收价:27.16 元/股。
6、套利概率分析:
(1)全面要约收购报告书全文将在商社集团混改完成经营者集中申报及反垄断审核后并且本次混改完成工商登记变更等后续相关程序后发布。
(2)经查询国家市场监督管理总局网站,物美科技集团有限公司与步步高投资集团股份有限公司收购重庆商社(集团)有限公司股权经营者集中简易案件公示期为2019.7.23—2019.8.1,目前公示期已结束10天。像这种简易案件,按照正常程序和惯例,一般公示结束后15天左右就会下发《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》,本周这一步就有可能基本完成,只剩下工商登记变更程序了。所以,极大概率的,9月份全面要约收购报告书就能发布了。
(3)因受大盘弱市影响,今天重庆百货收盘价26.84元,距离27.16元的要约价尚有2.68%的空间,即大概率套利成功的最小收益为1.19%,结合以前全面要约收购案例,一般股价都会拉升至要约价5%——10%以上的空间,以保证尽可能少的股东接受要约,从而不终止重庆百货的上市地位。
7、套利建议:根据个人的心理收益满意程度,分批介入,持股至全面要约收结束停牌前。正常情况下,本周应该有一个小爆破点。
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发表时间 2019-08-13 17:22

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