回头看 亚太转债

回头看- 亚太转债

公司主要从事汽车制动系统的研发、生产和销售,行业下行压力较大,宏观经济放缓,下游汽车景气度低迷,行业竞争加剧,汽车零部件行业 溢价能力弱;
公司毛利率水平下降,期间费用占比高,

1、违约概率较小。主要的刚性债务比较小,对比去年来看,债务结构有所优化。 短期借款较小,货币资金能够覆盖。

资产负债率51.7%,2017年因发行可转债,负债水平上升,后有所下降。

流动资产/资产合计 55.8%, 货币资金6亿(受限2.6亿);理财产品7.2亿(2019年12月; 应收票据及应收账款 11.2亿

流动负债/负债合计 67.3%, 短期借款2.58,长期负债:仅可转债的8.45(扣除发行费用) 应付票据及应付账款 16.86亿

2、公司预计2019年中报:净利润预计为-1800 万元至 0 元。

3、截至目前,银行授信 27.71 亿,尚未使用额度 19.67 亿,主要授信主要由中工农中建交五大商业银行; 尚未使用银行授信规模较大

4、条款
回售方面:距离回售期较远,暂无回售压力。
下修方面:公司2018年1月上市,转债也属于老转债的行列,没有刚性压力,转债不会轻易下修。

大股东亚太机电集团参与配售19.8%,未减持。已经把相关方案提交到了管理层,但一直没有出结论;(交流中上市公司一直提到上一波下修的转债,表现都很一般,没有达到下修的目的) 市场情况又不太理想,可能短期内(半年)都不会考虑这个问题。 而且管理层还需要考虑股票投资者,目前下修会对对股价造成冲击,会让投资者认为公司对业绩没有信心;

5、
风险方面(向下):公司违约风险较低; 向下风险主要是公司盈利能力下降/大盘继续向下风险,转债价格并不高估。
弹性方面(向上):公司仍处于汽车零部件行业,板块异动可能存在于 上游的利好消息; 公司总市值较小,板块炒作的话,可能会被游资喜欢。

公司风险因子较小,转债定价并不高估,但目前转债离回售期较远,公司考虑下修的可能偏小;但大股东持有的转债一直未减持。整体评价,参与亚太转债的意义大于模塑转债。
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发表时间 2019-07-17 19:15

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golfdodo

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汽车行业业绩开始修复,有助于转债。
2019-07-17 19:27 4 条评论
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1213648

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能够转股完成的一般发生在强势行情中吧!
2019-07-17 19:36 0 条评论
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东方龙2014

赞同来自: 决绝

就是不下修
2019-07-17 22:04 0 条评论
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flybeefly

赞同来自: 决绝

大股东不减持就没有下修投票权,即使下修也无法确保通过
2019-07-17 22:52 0 条评论
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水煮活鱼重八斤 - 没有个性~~就爱吃水煮鱼而已

赞同来自: mingyuee

请教问楼主,从哪里可以得知,“大股东亚太机电集团参与配售19.8%,未减持”。
查年报,没有披露转债前十持有人信息。而且总持债低于20%,深交所没有要求披露。
2019-08-14 17:29 3 条评论
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haitun2011

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早下修早好,不下修的都是懒政。
上一波下修的不理想,就是下修晚了,都在行情上来后才下修,然后行情不能继续上涨,自然不能解决啊。
上一波的,要是在元月份低谷期下修,大部分都解决了。
2019-08-14 17:36 0 条评论
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评级上调 - 关注市场氛围、情绪

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这怂正股明天还跌的话,看看转债能不能再下两元
2019-08-14 20:37 2 条评论

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