关于中百集团要约请教

目前该要约最大的风险是没有正式发布,现阶段在市场监督管理局进行反垄断审查。目前已审查较长时间,根据互动易董秘上的披露,属于集中者经营普通案件。查了一下资料,反垄断审查有集中着经营简易案件和普通案件两种。反垄断局收到审查后会有一个初审,符合简易案件标准的一个月内会出结果,属于普通案件的审查期要加三个月(因提交材料不准等原因最多再延长60天)。假如永辉超市3月28日提出要约的同时提交申请,最晚7月末应该会有结果。从历史上看,被否的概率很低,网上查到的数据反垄断法2008年发布,到2016年1800多个案子无条件通过率97%,只有2个被否决(其中一个是可口可乐收购汇源),其余是有条件批准。2018年审批了350多个案件,没有被否的,只有4个是有条件批准,都是技术类行业的。从历史来看在这个环节上出问题的可能性很小。近年来国内超市并购很多,还没听过有被否决的情况,另外永辉自己在湖北只有一个超市,理论上也构不成垄断经营。

要约方永辉超市意愿应该是相对真实的,公司2013年就开始入股,后续不断举牌,为了可以填补在湖北地区的空白。

另外公司虽然因为行业原因盈利很差,但是其隐蔽资产应该不少,公司市值48亿,净资产36亿,总资产80亿元,固定资产房屋部分账面价值就有24亿元,由于按历史成本计价存在低估的情况。公司去年在武汉珞狮路一个仓储拆迁补偿了6亿,该部分账面价值只有5000万元,公司自有物业35万平米,位于武汉市内19万平米,至少也值40亿元,公司账面上还有16亿元的货币资金。另外PB只有1.44,在行业里也不高,现价至少不算高位接盘。

这个虽然有5%的下限,但是历史上似乎也没有下限收不足而失败的情况。去年天邦股份的要约,有3%下限,最后股价远高于要约价,但还是有3%参与要约,感觉是为了控股比例超过武汉国资委故意设的比例,去年汉商也是这个套路。

现价和要约价格相差约12%,感觉应该是担心要约不成立。个人分析认为风险不大,虽然等正式要约出来更保险,但是估计不会有太多盈利空间。但是自己经历的要约还很少,还想请教各位大佬,是否还有没考虑到的风险,现在价位介入是否合适,十分感谢。
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2019-07-10 13:42 0 条评论

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ufd - 越山

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最重要一条怎么没考虑,现任国资大股东是否愿意放手.

才十几个点的空间,还是有条件的部分要约,时间也不确定,不值得
2019-07-10 13:44 1 条评论
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chshch - 菜鸟

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不知道为啥审查这么久?

成本7.13已入
2019-07-10 14:06 0 条评论
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19621798860 - 80后啃老族

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昨天出了个公告看过没,大股东延迟解决同业竞争问题。大股东承诺解决3家上市公司的同业竞争问题,武汉中商通过发行股份吸收合并居然之家,发行成功后大股东就变成居然之家的控股股东。但是对中百集团的要约收购不是很积极。不然也不会一直拖着
2019-07-10 14:21 0 条评论
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吴门第五 - 套利才是王道

赞同来自: flashnew tidezhang

分析了半天没分析处关键点啊,为什么走的是普通程序而不是简易程序呢?如果简易程序的话,为什么迟迟没有走完?还是说根本没有提交?
还有一点就是国资这边是不是有人去做工作了?是不是要走爱建的老路?
2019-07-10 14:31 0 条评论
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kongl - 风险系数法理论创始人,低风险投资十年践行者。孔曼子低风险投资体系:https://www.jisilu.cn/question/310337

赞同来自: swl2284669 评级上调 乘贝 relinux

日久生变,所有最后取消的要约都是以各种理由先拖了几个月之后才变卦的,我看中百和聚隆可能都有点玄啊。
2019-07-10 14:37 0 条评论
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469312462

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看前两天国资解决同业竞争的公告,感觉是不想放弃控制
2019-07-10 17:18 0 条评论
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秋水a

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楼主把中百集团算是研究透了 但是要约收购套利没有想象的那么简单 现在就差国家市场监管总局的反垄断调查了 如果没有通过中百集团还有好几个跌停板 我是不准备抢跑了 毕竟黑天鹅太多 如果出了要约收购公告书 现在这个价格买入很好
2019-07-10 20:49 0 条评论
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秋水a

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没有出要约公告书 不敢建仓
2019-07-14 21:34 0 条评论
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Carby

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自从在英力特上受过伤后,不出全文坚决不上!
2019-07-14 21:40 0 条评论

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