卖铲子的大胃王——蓝晓转债



一直以来觉得卖铲子这个买卖挺好。你去掘金,祝您发财!需要铲子吗?我这有好用的铲子。掘金或可暴富,卖铲子一定赚钱。不过今天这家卖铲子的公司,从去年开始好像有些变化。

蓝晓转债
1、出身背景 陕西民营企业,化工制品行业
2、规模 发行规模3.4亿,规模小

3、评级 A+转债评级中最低的
4、博弈条款中规中矩,利率条款无优化。累进利率:0.50%/0.70%/1.30%/2.00%/2.50%/3.00%,到期赎回价格为113元。博弈条款比较寻常。
5、正股股性 蹭概念技术一级棒,前有提锂技术,后有工业大麻
整体印象





申购建议:不建议申购,不确定的行情,太低的转债评级,以及不低的转股价格都是不申购的理由。
蓝晓科技

公司的主营业务是研发、生产和销售吸附分离树脂并提供应用解决方案,广泛应用于湿法冶金、制药、食品加工、环保、化工和工业水处理等领域。简而言之就是公司生产的树脂能够将特定的东西从一堆东西吸附出来之后再分离出来。我不生产你要的东西,我只是一个搬运工。无论你生产提纯什么,金属提纯、生物医药、环保化工统统都可以的。公司的主营业务收入构成如下:


数据来源:wind终端
离子交换吸附树脂还是占据了近四分之三的营收,系统装置占据了剩余的四分之一,其他的目前仍比较小。


数据来源:wind终端
营业收入和利润在17、18年均有较大幅度增长,是什么导致公司的业绩如此亮眼?看了一下公司的公告,原来是去年依靠盐湖提锂技术和两家大金主签了巨大金额的合同。

同藏格锂业——藏格控股子公司,签订的设备购销合同金额为5.78亿!这个金额是什么概念呢,17年度公司年度的营业总收入是4.4亿。一个合同就能够带来这么大的收入,真的是睡着都会笑呢!股价也是应声连续涨停。合同也在积极执行,理论上没有什么意外今年合同的金额都能够收回来了,然而!
看了一下藏格控股的近期公告,很不幸,藏格控股——蓝晓的金主之一,被深交所就公布的年报问询了,也没什么大事儿!不过就是:款项侵占、关联方交易、利用贸易往来虚增收入利润还有内控管理失效等问题。不过都这样了,藏格还能预付2个多亿给蓝晓,这个是过命的交情吗?至今公司仍然没能够有一个回复,哎!看来金主家里的状况有些凉凉啊,也不知欠蓝晓的剩余款项今年能否支付。这个可是第一个大雷。

再说另一家金主是一家没有上市的民营企业——锦泰锂业,他的母公司是兆新股份的参股公司,不过比例较小,对锦泰锂业的支持力度也较小。蓝晓和锦泰锂业的合作不是传统的卖铲子——卖设备的模式。而是锦泰锂业出盐湖,蓝晓要出钱出技术,项目建成,之后逐年收取运营费用,当然包括回收项目成本以及额外利润。这个合作给蓝晓带来的合同金额是10.92亿,又是一个超大订单呢!是不是听起来看有些熟悉,有些像PPP模式,也有些像合同能源管理的模式。这个模式最大的风险就是项目投产建成后,对方却不能如期支付费用。

锦泰不是上市公司,没有太多的公开信息,不过这个项目给蓝晓带来的影响已经体现在财报上了,激增的负债去年新增短期贷款3.4亿,这又发行了3.4亿的转债。和公司历史上的营收比起来,突然增加如此巨大比例的负债,让人不由担忧起来。存货、在建工程也应声而起。这个是更大的一个不确定性。









数据来源:wind终端
项目投向为高陵产业园,依旧是继续扩大产能。



一个卖铲子的企业,要和别人合伙去挖矿了,而且目测一起玩耍的小伙伴们都是资本市场的套路型选手。这样的公司对于胆小如鼠的我,风险还是有些大!
综合上述,由于公司经营模式出现较大变化,重大合同执行存在不确定性,仍需观察,暂不列入标的池内。之后找时间再捋一捋这些千丝万缕的经典小说情节。
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发表时间 2019-06-11 09:30

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xiebaobao

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写得这么细致竟然没人回?!
2019-06-11 10:31 1 条评论
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wuweierzhi

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写的好。
2019-06-11 10:36 1 条评论
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石匠 - 以负熵为食

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刚申购完,能取消申购吗
2019-06-11 10:39 0 条评论
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土鳖 - 无业游民

赞同来自: 三妍两语

写得好。鼓励。
内容没有细看。
现在觉得在A股,能不碰私营企业就不碰,道德底线太低了,欲望的控制力太弱了。
虽然国企对做好企业的欲望不强,但至少不会当裤子。
2019-06-11 10:41 1 条评论
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海哥十三圈

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买不买没关系,必须点个赞
2019-06-11 10:41 1 条评论
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一盏青灯 - 指数投资爱好者

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辛苦辛苦,写的不错,点赞点赞
2019-06-11 10:45 1 条评论
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humor007

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手工点赞。
比起那些看多看空吸引眼球的贴子好太多。
2019-06-11 10:45 0 条评论
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humor007

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手工点赞。
比起那些看多看空吸引眼球的贴子好太多。
2019-06-11 10:45 0 条评论
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分金街

赞同来自: 三妍两语 三板斧plus

这个公司我还有点研究。好好的卖提锂材料不好,跑去给人垫资搞工程,还是跟藏格合作,藏歌这么个跌法我看自身都有问题,搞不好蓝晓的工程款就要泡汤。
2019-06-11 10:46 0 条评论
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wxy466

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A股小公司故事多。
2019-06-11 10:51 1 条评论
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cile - IT民工

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好文章,发人深省,值得深思
2019-06-11 10:53 1 条评论
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EUGAJ

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感谢
2019-06-11 10:55 2 条评论
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塔塔桔 - 足够低的价格是抵御一切风险的法宝

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题图是红木吗?哈哈

谢谢好文
2019-06-11 13:27 2 条评论
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adong3721 - 80后财经、理财爱好者

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我还是申购了
2019-06-11 13:33 0 条评论
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套利者乌托邦

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满上
2019-06-11 13:56 0 条评论
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山水蝶翠 - 70后修士

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学习了,赞!
2019-06-11 14:00 0 条评论
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老牛1961 - 50后

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点赞
2019-06-11 14:22 0 条评论
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xspp - 低风险投资

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辛苦, 点赞
2019-06-11 14:28 0 条评论
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屎太浓

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嘿嘿,楼主辛苦,有心了。我反正看到A+的评级就直接略过了
2019-06-11 15:40 1 条评论
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Lubin2000 - 满仓银行股

赞同来自: 楚留香 zsp950

申购也就得1、2手,无脑申购
2019-06-11 15:49 0 条评论
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drq

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为了抢权还买了正股没抛,看了楼主的文章,我该如何操作?纠结
2019-06-11 17:32 0 条评论
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股市小韭菜

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点赞
2019-06-11 20:41 0 条评论
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临江之麋

赞同来自: 程1991

藏格控股现在违约风险巨大。
2019-06-11 20:46 0 条评论
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东方龙2014

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结果一看中签率太低了
2019-06-11 21:56 0 条评论
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DREAM心 - 你就是风景

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写的太好了
2019-06-13 00:27 1 条评论
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大象小尚 - 专心瞄准,击发无意

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手动点赞,辛苦了~
2019-06-30 22:29 0 条评论

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