中国大幅减持美债 持有量降至2017年以来低点

中国大幅减持美债 持仓创22个月新低

半个多世纪以来,凭借美元货币之王的地位,美国经济通过不断向全球兜售美债这一美元核心资产,而轻松地转嫁了该国每年近万亿美元的赤字,这也为美国联邦累积了高达22.29万亿美元的债务总额。我们将这一现象称之为美元滥用“地位”。

尽管美国联邦曾表示,不需要全世界支持,然而,美国财政部依然在持续发债。显然,这样的说法矛盾重重。我们近日提及,根据以下预测,预计到2021财年时,美国联邦债务总额将增加4.78万亿美元,这几乎会创下美国经济史上的纪录。

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应该说,美元依然持续性地发挥着自己独特的作用,毫无节制。对此,俄高级官员Sergei Ryabkov曾表示,俄正在就美国滥用美元国际储备货币地位一事进行讨论。对美国经济而言,被动之处在于,美国不断发债的经济模式是不可持续的。因为一旦全球投资者果真不再继续投资这一美元核心资产,美国经济过去数十年得以靠美元和美债运转的模式则将终结,目前来看,这样的景象或的确正在发生。

根据美国财政部于美东时间5月15日最新公布的TIC(国际资本流动报告有两个月延迟惯例),有9大美债海外持有者于3月纷纷减持了美债(如下图),这也是继2018年全球掀起减持美债潮后,美债主要持有者的再度集中减持。这背后也折射出,美元信用的持续减弱。

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数据来源:美国财政部,单位:10亿美元

值得注意的是,作为美债第一大海外债权人,中国(内地)3月所持美债环比大幅减少104亿美元,降至1.1205万亿美元,为2017年5月以来(22个月以来)新低,中国依然是美债最大的海外持有者。我们知道,近年,中国投资者已成为全球投资者一大风向标。或正是在这一风向标作用之下,多个美债持有者也都开始连续大幅减持了美债。

以法国和德国为例,法国于3月减持63亿美元美债,持有1096亿美元,德国减持30亿美元,持有781亿美元。要知道,法国和德国近年一直致力于去美元化的进程,而近期发生的一件事,令一些欧洲老牌发达国家对美元和美联储的信用产生了质疑,分析认为,这或也是法德两国减持美债的原因之一。

这就是,当德国央行要求复查和运回在存在美联储的1236吨,却被美联储以意图不明为由正式拒绝了。在此之前,德国于2012年到2017年的五年间,已从美联储等金库运回了约743吨(也有报道是674吨)黄金运。德国计划到2020年之前,从美联储地下金库运回全部黄金。事实上,如果多国同时提出运黄金的要求,出于对美元信用的保障,美联储是无权拒绝任何一个央行运回自己的黄金。不过上述迹象或让德国等多个发达市场进一步去美元化,这就不难理解,德法两国减持了美债。

此外,德法两国还在早年8月时就呼吁建立独立于美元的全球支付体系,而近期法国高级官员表示,法国、德国和英国为伊朗制定的阻止美元限制的“Instex”系统机制正在取得积极进展。这也是德法去美元化的一大标志性的事件。而在去年初时,德国和法国相继将人民币列为外汇储备。这些迹象都表明,德国和法国正在由过去都较为遵循美元主导全球经贸的轨迹,而对全球储备货币进行了重新的定位。

显然,这都是美元信用不断减弱,而引发德法等国对美元的担忧。在中国、法国、德国减持美债的同时,我们注意到,加拿大、泰国、瑞典、科威特、澳大利亚、以色列也都不同程度的减持了美债。而加拿大和澳大利亚减持美债,似乎让人意外,特别是加拿大3月减持了125亿美元,减比达到11.14%,目前持有997亿美元。分析认为,这是加拿大经济过去多年一直压抑在美元支付体系下,加拿大试图开始减少对美元的依赖。

无独有偶,加拿大农业部长近期的观点,似乎进一步解释了该国或正在离美元经济体系渐渐疏远。针对美国经济的一些举措,加拿大农业部长Marie-Claude Bibeau日前表示,在新兴市场倾销产品不是我们做事的方式。显然,它可能会在市场上造成一些扭曲,这是我们想要避免的。

我们知道,一直致力于去美元化进程的俄罗斯和土耳其在2018年近乎于清仓式抛售了美债,而当加拿大和澳大利亚以及德国、法国等国也开始有意识地纷纷减持美债,则意味着,美债这一美元核心资产或越来越不被全球买家青睐,如果持续进行,美国经济靠兜售美债的模式或已不可持续了。

分析认为,世界多国投资者或正在“清算”美元和美债。进而,美国经济将渐渐丧失去货币上的优势和便利。不过,由于美元在过去几十年中的深深烙印,全球去美元化并非一朝一夕,而是任重道远。

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2019-05-16 22:30 0 条评论

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Give_me_Five - ^o^

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都在抛,谁在买?
2019-05-16 22:39 0 条评论
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文明守望

赞同来自: 红星闪党哄哄

美债价格跌了吗?抛了美债后到手的那些美元干些什么呢?买波音飞机?
2019-05-16 23:20 0 条评论
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emtao0511

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抛掉美元大肆购买人民币?are you kidding?
2019-05-16 23:29 0 条评论
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stifn1

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又是野鸡财经网站的文章
2019-05-16 23:44 1 条评论
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fiddle

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完了 看了前面三个问题 觉得jsler的基础知识比预期的低
美债本来主要的持有者就是美国国内的机构和个人 大概占7成 外国持有大概3成 按照文中数字 中国作为最大的境外持有者 所持总额不过5%
美联储加息 美债过去三年从最低1.5涨到最高的3 如果预期债券价格会跌 坚持也是一个很正常的举动 抛美债 拿美元 可以买东西 可以用来平抑RMB的汇率波动 RMB空头有被暴打的 但是我估计赔本赚吆喝的事情 我们没少干
2019-05-16 23:44 0 条评论
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szsmj2005

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最近半年美债一路上涨,涨势如虹,最近几天还创18年以来新高。说逢高出货还讲得通。说美债信用下降就过了。
2019-05-17 00:15 0 条评论
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刮痧

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换回美元
2019-05-17 06:34 0 条评论
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鸭蛋

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就像你抛了中国国债,钱回到了中国银行系统,央妈随时可以拿你的钱买回国债的,除非你把人民币换成其他带走了。所以金灿荣的所谓第二张王牌是废的,投国民所好,胡说八道,误国误民。
2019-05-17 06:59 2 条评论
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linqiu

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占比这么小,号称大幅减持。昨天我还卖了点转债,是不是应该说是做空可转债了?
2019-05-17 07:59 0 条评论

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