备兑组合如何突破牛市形成的困境

备兑组合如何突破牛市形成的困境

在《我的期权永动机》帖子里主要描述了用备兑变形战术应对各种市场环境。
比如:平衡市,N=1,备兑组合。熊市,N=2,比率组合。牛市,N小于1,部分备兑组合。

然而实战中屡屡有网友反馈这轮牛市不断超预期,备兑组合因为限制了上涨空间而心情受挫。

这里需要给诸君明确,备兑不是亏损,是少赚,只要心态平和,应该可以接受,然后重新构建新的组合。

当然,除了接受备兑外,还有一些方法是可以采用的,这里简单介绍一下。

我在前帖里强调过,如果你判断为牛市,那么永动机中的N值必须小于等于1,这样就可以避免了备兑的困境。方法无非两种,一是减少空头比例,二是增加多头比例。不知道网友对此反馈如何。前者可能涉及部分止损,心情不好。后者增加投入,心情应该平和些吧。

当然,被动移仓空头(卖购义务仓)也是可以的。期待时间来等候牛市中的回落或者牛市结束,卖出认购最后变成保本或者盈利。实在不行,最后接受备兑也可以。实战中有网友通过增加部分投入换来上移行权价的方法也非常不错。

接下来我给诸君介绍一个另类策略,给盘感不错的网友采用。

假设100手正股对应100手任意价卖出认购组合,迎接本轮牛市。

由于误判行情,股价大幅涨升超出了备兑行权价,但感觉牛市在延续,怎么办?能否突破备兑困境?

方法是:在你判断的股价低点,主动平仓比如50手空头。然后等待股价反弹或者继续上涨到你认为的高位,以等量资金额卖出同一行权价认购合约。此刻你或许发现,由于你判断对了股价走势,最初平仓的50手可以只需要45手卖出就可以保持账户资金0回撤了。于是组合变成100手正股+95手备兑,有5手正股被“解放”了,可以在任意高位卖出锁定更高收益。

这个方式可以反复执行,你只要判断牛市会持续,那么买入平仓之后一定可以有卖出开仓保持资金0回撤的机会。

这个方法的风险在于错判股价,那么纠错也简单,重新卖出补足原仓位即可。以小的价差损失来争取突破备兑困境是值得的。当然,你一定要说自己没能力判断股价,那就老老实实接受备兑吧。
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发表时间 2019-04-17 12:27     最后修改时间 2019-04-17 13:45

赞同来自: 天书 yingxiaobo zhzja

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小哈

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备兑就是covered call牛市突然结束时比较惨。
2019-04-17 12:48 2 条评论
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sunkan - 基金爱好者

赞同来自: windlike 慧强Fitchnano wulujin 田驴儿 我是阿冰 食肉动物更多 »

有能力判断股价,还搞什么备兑
2019-04-17 12:52 0 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: ioio 佳淇777

如果有能力判断股价,备兑是一个非常厉害的武器,可以建立永动机。
如果没能力判断股价,其实备兑也是一个非常好的武器。
2019-04-17 12:58 5 条评论
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mushabook - russel

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长期来看,和持有A股正股相比,备兑是正期望的还是负期望的?
2019-04-17 12:59 0 条评论
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sunkan - 基金爱好者

赞同来自: zhzja

去年中开始用期权和期指构置准备兑组合,到今年2月被冲出,貌似没什么盈亏,指数点位也和开始时差不多。我的感觉时判断短期(1个月)走势不靠谱,靠这个赚不了钱,现暂时退出不搞了。觉得恒指和国企指数有长期期权,甚至长达2年的,自己判断低位的时候构建一个备兑获取低风险收益倒还可以考虑,而且恒指国企指数是直接用期指备兑的,占用资金少,收益率并不低。
2019-04-17 12:59 19 条评论
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bingo1999 -

赞同来自: 建淞 darren125

我还是老实往后移,以不贴钱或少量贴钱移过去,留更多空间。
2019-04-17 13:05 0 条评论
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建淞 - jiansong

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抱歉,本人实战于期权交易,没有时间针对基础性问题来解答。本文主要给一些《我的期权永动机》读者诸君中因为备兑之后发现牛市来了的网友解困用的。
2019-04-17 13:10 0 条评论
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阿诗玛吐路

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还有像亨通转债一样的么?
2019-04-17 13:20 0 条评论
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坤坤小雅 - 好吃不贪多

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你都知道牛市了还搞什么备兑
2019-04-17 13:25 2 条评论
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power827 - 取之有道

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备兑都给楼主玩成天下无敌了
2019-04-17 13:30 1 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: 天书 blackevilboar

**为避免歧义,修改了文章标题:

备兑组合如何突破牛市形成的困境**
2019-04-17 13:46 0 条评论
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zigma

赞同来自: sunkan 慧强Fitchnano

其实判断是牛市还是熊市才是最难的。都是事后知闻。如果当前我就知道,那我干嘛不买远月虚值呢。
2019-04-17 14:33 2 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: linshanghong ymy7100 食肉动物 arebu

告诉诸君一个简单识别牛熊的方法:

只要你备兑之后,股价超越了行权价让你不快乐了,那就是牛市!
2019-04-17 14:38 0 条评论
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坤坤小雅 - 好吃不贪多

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这个方法实际相当于判断股价,在期权上做T,你买平之后很可能不涨了,直接掉头向下,怎么办?
2019-04-17 23:12 1 条评论
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yingxiaobo - 低风险投资之路

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熊市做认购期权卖方,震荡市做卖方,牛市还做认购期权卖方,那买方什么时候赚钱呢?既然买方会赚钱那么为什么还做卖方呢?
2019-04-17 23:18 2 条评论
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olimazhang

赞同来自: xudanqi 食肉动物 佛性禅心

对巿场报有敬畏之心,永远一比一实值备兑,时间价值吃完后,移仓最多时间价值的当月实一,或隔月实一,本就超越行权价,没什么不高兴的。暴跌时加仓实二,维持delta平衡,等稳定后平回一比一,感觉牛熊通吃,牛市收益更高一点
2019-04-17 23:30 0 条评论
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yuyanbin - 老乡,别走。再走开枪了啊!

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看50etf月线,在2.5元以上,单月最大跌幅有可能8%以上;在2.5以下有6%。如果主观判断能那么准,做备兑浪费了,应该卖认沽。
2019-04-18 00:17 0 条评论
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建淞 - jiansong

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对本贴做一点说明:

网友普遍认为牛市来了做什么备兑,简直浪费机会。这是事后诸葛亮!

比如说,当前股价超买,我认为卖出3元认购备兑是盈利概率较大的做法,可是事后发现股价达到了3.15元以上!

是备兑之后继续上涨才需要本贴正文的解困之道,而不是预判牛市后再备兑。更何况牛市中备兑也未必一定就都不成功。

实战中的情况差异很大,无法保证判断100%准确,所以才需要在判断错误后的纠错措施。

实际上在《我的期权永动机》里,我2月份实战就发生了2.5元卖购被困的案例,现在解困了。
2019-04-18 08:09 0 条评论
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wulujin

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有能力判断股价,直接期指就好了
2019-06-05 18:56 0 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: pppppp

如果有能力判断股价涨跌,就应该做股指期货!
这是市场里很多朋友经常挂在嘴边的话。
看来,股指期货的操作者已经成为赌徒的代名词了。
其实这是妖魔化股指期货。
更可悲的是,现在已经有了更安全,门槛更低,风险更小的交易工具可以有更大胜率来“赌”涨跌了,大家却仿佛视而不见!
这就是期权方向性交易!只要一级权限就可以和大鳄同台,难吗?
类似备兑组合更可以通过先后获利平仓来谋取更多收益,难吗?
不做股指期货不做期权买方只做备兑照样可以双向获利。这就是神奇所在!
2019-06-05 20:51 0 条评论
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power827 - 取之有道

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股票都做不好,就不要想玩期权了。
股票能做好了,就更不用玩期权了。
2019-06-05 21:00 1 条评论
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建淞 - jiansong

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在我看来,现在的市场里做股票比做期权难度大很多。
股票只能上涨获利,而且在这样大的数量里找黑马本身概率小。还要防止业绩造假,股东套现。所以涨停板敢死队手法是市场主动集中优势兵力打歼灭战的无奈选择,高收益高风险。
期权可以解决股票投资的很多缺陷。期权缺点只有一个,无法长期持有,但可以用手段弥补。
2019-06-05 21:21 0 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: pppppp

我这个帖子是上月为解决网友抱怨写的。没想到牛市好像突然走了,所有备兑受困的朋友宛如被点穴后自动解脱了。这就是期权的优势,通过时间转危为安,反败为胜!
2019-06-05 21:26 0 条评论
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hotsosa

赞同来自: 食肉动物

目前,期权备兑的优势在它是50指数,如果是中证500或者创业板,则未必能带来好效果。
2019-06-05 21:54 1 条评论
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fiddle

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18.1
18.7
按楼主标准 这两次假牛够坑掉半年利润
2019-06-05 23:35 1 条评论
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建淞 - jiansong

赞同来自: ioio bingo1999 leeseaning

备兑组合如何应对熊市

早在2015年期权交易初期,我就在集思录论坛写了一篇《备兑期权组合的局限性》,里面谈到了面对股价下跌,备兑收益无法覆盖正股浮动损失的问题。后来经历2016年初的熔断,现在的大多数看官可能更坚信了这一点,而我却在这个过程里获得了一次认识上的转变和提高。这源于论坛上天外有天,有一位网友将熔断期间的实战操作经验分享了出来,让我明白了一件事:期权交易不能仅仅采取静态思维,而是应该动态把握的。

到了2019年,期权交易已经不再高深莫测曲高和寡了,所以当时的秘诀现在完全可以公开了。

期权备兑组合应对熊市的最好办法是:向下方实值合约动态移仓!

首先大家必须明确,备兑组合是增加收入,但正股的下跌账面损失无法避免。但备兑组合不是0风险,必须和简单持有股票多头来比较才合理。备兑组合和股票组合的仓位管理类似。

其次,在股价暴跌阶段,由于波动率的突然升高,认购合约会出现阶段性的抗跌现象,体现为整体溢价率高企。如果你害怕多头损失,那么只要用向下方实值合约移仓的方法就可以最大幅度保住多头本金甚至反而因此获利!

现在在任意价格都会有下方4个实值合约等你替换,算上季度合约存续期选择范围更大,所以熊市持有50ETF不再可怕!

就说这么多。同时希望看明白的网友自己默默消化不必高调讨论。期权是零和游戏,你赚钱了就一定有对手赔钱!
2019-06-06 07:22 0 条评论
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linshanghong

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、↘
辽孞

:?:! 忠。 89 797 !???。\;

.
2019-06-06 08:49 0 条评论
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linshanghong

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不好意思,手机放口袋里发的乱码,不知道哪里删除,管理员帮个忙。
2019-06-06 08:51 0 条评论
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richbb

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这个帖子真应该多看看。尤其是在自己顺与不顺,行情即将生变的时候过来转转。
我想我可能需要再开个账户,把做单边的博彩账户和做稳定的策略分开,这样就不会乱了。
2019-06-20 12:28 0 条评论
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超弦资本 - 玩转ETF,期货,期权。

赞同来自: 建淞 食肉动物

@建淞 简化模型

2019-06-27 08:33 0 条评论
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rimrockcn

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没有溢价后,备兑换成PUT
2019-09-06 22:04 0 条评论

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