手把手教你赚取更高的无风险利率

我们一般能拿到的“无风险利率”，以30天左右为例，余额宝目前是2.7%，gc028今天大概是2.8%，建行飞月宝是3.36%

那么，有没有办法赚取4%甚至5%的无风险利率呢。本文将给出一种用期权构建固定收益组合的方法，由于交易对手方是上交所，可以说只要上交所不倒闭，就没有任何风险。

首先你需要开通股指期权。

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这里，我们以还有26天到期的行权价为3.0000的期权为例：

1.买入10000份50ETF，价格2.819，设手续费为万1.5，成本为28194.23元
2. 买入1张50ETF沽4月3000，价格1967，手续费2.5元，成本1969.5元
3.备兑卖出1张50ETF购4月3000，价格258，卖出期权无手续费，收入258元。

总成本：28194.23+1969.5-258=29905.73元

26天后，如果50ETF的价格低于3.0000，你选择行权看跌期权，有权以3.000的价格卖出你的10000份50ETF，两天后收到30000元；如果50ETF的价格高于3.0000，对方将选择行权看涨期权，对方将以3.000买下你的10000份50ETF，你同样收到30000元。即，无论如何，28天后（行权到交割结束需要两天），你都将收到30000元。

总收益：（30000/29905.73）^（365/28）=4.2%



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再以还有54天到期的行权价为2.8000的期权为例：

1.买入10000份50ETF，价格2.819，设手续费为万1.5，成本为28194.23元
2. 买入1张50ETF沽5月2800，价格911，手续费2.5元，成本913.5元
3.备兑卖出1张50ETF购5月2800，价格1310，卖出期权无手续费，收入1310元。

总成本：28194.23+913.5-1310=27797.73元

54天后，如果50ETF的价格低于2.8000，你选择行权看跌期权，有权以2.800的价格卖出你的10000份50ETF，两天后收到28000元；如果50ETF的价格高于2.8000，对方将选择行权看涨期权，对方将以2.800买下你的10000份50ETF，你同样收到28000元。即，无论如何，56天后（行权到交割结束需要两天），你都将收到28000元。

总收益：（28000/27797.73）^（365/56）=4.84%



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本质上，你是通过买入一个看跌期权的同时，卖出相同行权价的看涨期权，来锁定n个月后你的50ETF的卖出价。其中的无风险利率，是由期权平价公式给出的，这里感谢Hull同学的贡献。