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燃料油是否能代替石油期货抄底油价?(目前贴水)

来源:投研帮 作者:王了了 日期:2018年12月19日
最近这几天随着油价大跌,华宝油气成了坛子里的明星标的,各路大神纷纷出手抄底/定投/网格。但这东西性情诡异,行踪难以捉摸,不光受油价影响,还受美股估值情绪和天然气影响,场内还有溢价让人不爽。其他几个品种也都有自己的缺点,比如跟原油期货的国泰商品,要吃升水的亏。

然后我今天浅浅研究了一下燃料油(WIND代码FU00),我觉得这个东西跟油价跟得比较紧,最主要的是,这货现在竟然是贴水结构,做多远月看上去是抄底油价的一个选择。





但这个想法极其粗浅,觉得不可靠,于是我做了一些搜索。燃料油是原油里面比较重的部分,轻的部分被拿去做成汽油柴油煤油等,重的部分就成为燃料,用于工业和船舶燃料。我们现在在上海期货交易所里交易的是380保税燃料油,是从今年7月17号正式挂牌交易的。

在上海期货交易所进行交易的燃料油期货采取“净价交易、保税交割”,即交易价格为不含关税、增值税、消费税的净价。如果需要将保税燃料油转运至境内,成本需按照下列公式计算:

[(MOPS价格+贴水)×汇率×(1+关税税率)+消费税]×(1+增值税)+其他费用

增值税率:16%
关税税率:1%
消费税率:燃料油适用税率每升1.2元,折合为每吨1218元。

在7月17号之前交易的品类是180燃料油,比较复杂,当时的价格不太适合拿到现在来做分析了。

也就是说,现在的380燃料油上市不足半年,我们能用来分析的历史数据有限。但是我们可以用国外的数据,比如新加坡的燃料油价格数据。新加坡是燃料油的贸易和加注中心,对燃料油价格有定价权,国内保税船用的燃料油也都是从新加坡来的,但是有运输成本作为差价长年存在。

这是上海燃料油和新加坡燃料油的价格对比,这样看来可能上海油还有一定下跌空间(顺便提一下上海燃料油跌停是6%)。



而且这个燃料油是专门给船用的,所以受航运行业影响很大。现在市场对全球贸易的展望很负面,所以跟航运相关的东西都不太景气,所以现在燃料油的贴水应该是有它的理由的。

单看燃料油的贴水,目前也算是在一个高位(贴水幅度比较大)。


写到这自己的思路也整理得清晰一些了,貌似并不是一个确定性比较高的机会。就当在帖子里自言自语了,如果有对这方面比较熟悉的大师路过也请指点一二,感激不尽。
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发表时间 2018-12-19 15:56

赞同来自: 轻风白云 JohnSuoha 一基当千 余文有点乐 boeing767更多 »

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投研帮

赞同来自: JohnSuoha llllpp2016

忘了说了,自从今年7月上市以来,燃料油跟原油期货相关系数0.672
2018-12-19 15:58 2 条评论
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mysteed - 长期投资者

赞同来自: JohnSuoha llllpp2016

完全可以。380粘度的燃料油,用于大中小型运输船,影响因素有BDI指数,竞争品柴油,船用油,沥青,180CST燃料油价格,船燃调和料成本,渣油等等。以上都不重要,重要的是低价的时候买入,然后高价的时候卖出,所有的投资(投机)都是如此。
2018-12-19 16:16 0 条评论
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mysteed - 长期投资者

赞同来自:

不过昨天我看了下现货价格,燃料油期货价格应该没有贴水。
2018-12-19 16:20 1 条评论
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一基当千

赞同来自:

这品种看样子比华宝油气确定性高,成本也低得多。帮主和其他大神们能否保持关注,时时分享观点啊?
2018-12-20 08:04 0 条评论
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linqiu - 有来有去

赞同来自: rypan

这货属于油中之垃圾,化工越先进,越不生产燃料油。
2018-12-20 08:43 0 条评论
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拉马努金 - 专注智能机器人投资

赞同来自: xoe

燃油这个品种上市后注定长期看空,理由如下:
1.普通企业无法买这个品种,都是给海外船舶加油的,导致没有市场需求,期货炒的的就是需求,没有需求只能下跌。
2. 如楼主所言,有两个陷阱,一个是16%增值税,一个是巨额的消费税,导致价格看起来看很低——如果不算这两个价格,截止到今天贴水高达2010元,接近1倍的贴水,而把这两个陷阱计算在内,再加运费,报关成本,实际在期货市场进货是亏钱的。不明就里的散户和企业买入就会死翘翘。
3. 尽管市场暴跌,注册仓单依然增加,为什么?因为进口企业就那么几家,如果能在期货市场交割掉,那是比现货市场简单高效,不繁琐,还比现货赚得多。
4. 经济危机,从2018年10月11开始,金油比迅速上升,马上突破30:1,这是历年经济危机的临界点,导致黄金价格不断上涨,而原油相关产品不断下跌。
5. 美国几十万亿的原油债务3年内陆续到期,美国耍无赖的方法就是不还钱,怎么不还钱?那就是把油价打倒,趴在地上,然后再买入还给你。这个也是美国经济危机的转嫁方法。
原贴:https://www.jisilu.cn/question/299106
2018-12-26 11:21 1 条评论
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rypan - 防守反击!

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相关性
2018-12-26 13:03 0 条评论
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maoljf - 学低风险套利

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好贴
2019-11-15 14:50 0 条评论

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