科森转债的理论价值我是漏了什么东西吗?

@帅牛 发的竞猜帖里提到科森转债理论值在140多,另一帖里山鹰转债是126

评级决定债券预期收益,山鹰AA+,科森AA;同时山鹰利率比科森高,债底显著高于科森
转股价值目前两者相当
正股来看科森主营手机结构件业务随着手机的广泛普及目前速度已经下滑,山鹰当然也是夕阳行业,但是山鹰夕阳下给5pe,而科森则是20多pe,山鹰至少不输吧

这里没有赔了怪集思录的意思毕竟三四签就几十块钱。主要是想探讨一下,因为我也在做可转债定价模型,这个差距和我模型跑出来的有点大,单纯想看看是不是我漏算了什么?

@天书
1金币8金币18金币58金币88金币188金币
其它金额

余额不足,立即充值
我的金币余额:个
支付即为同意 集思录答谢协议
2018-12-07 10:08 0 条评论

赞同来自:

6

天书 - 学习新股、债券、可转债、分级、美股

赞同来自: 酱油面 lvshihong 学习再学习 钱生钱 macler 虎虎一世更多 »

理论价值就是纯债价值+期权价值,科森是次新股,波动很大,所以计算时期权价值就大。这个是个客观的计算,和谁的模型无关,你的模型难道科森的波动小?
2018-12-07 10:11 0 条评论
0

newone - 寻找几乎稳赚不陪的方法

赞同来自:

看来要加一个修正系数
2018-12-07 10:18 0 条评论
4

孤星泪 - 低风险投资

赞同来自: xineric 天书 dalong 川苏旺昆

期权价值有计算公式的,波动率影响很大,期权公式里可没有评级参数(评级反应在利率里面)。现在市场上的转债供大于求,实际定价远远低于理论定价,有点像银行股
2018-12-07 10:48 0 条评论
0

misspopular

赞同来自:

次新波动率是大 波着波着就腰斩再腰斩了
2018-12-07 10:51 0 条评论
1

aspist - 80后IT男

赞同来自: 东北永吉

波大的原因
2018-12-07 10:56 0 条评论
1

lvshihong

赞同来自: 张翼飞

@天书 哦哦我明白了。你们是把上市来的价格都代入波动率计算了?我只计算近几个月作为波动率
波动率选择见仁见智了。不过次新的话因为一开始连板和开板后大涨大跌导致波动率大,是否考虑这种波动率在未来六年内不可持续?
2018-12-07 10:56 0 条评论
0

justinyao

赞同来自:

波动率计算时,至少刚上市时连版那几天不应该计算在内。
2018-12-07 11:00 0 条评论
0

水无常形

赞同来自:

科森转债理论值在140多?你确信是认真的?
2018-12-07 11:05 0 条评论
1

fengxubryan

赞同来自: 了不哭哭他他他

理论与实际差距太大了,理论要服从实际,所以这个理论我不信了
2018-12-07 11:07 0 条评论
0

东方龙2014

赞同来自:

实际来看科森破发,早一天上市也许不会
大幅下跌也是波动
2018-12-07 11:12 0 条评论
4

天书 - 学习新股、债券、可转债、分级、美股

赞同来自: 我是阿冰 Penny 格式不正确 虎虎一世

@lvshihong
我们是按最近一年的波动率来计算的。目前理论价值次高的是盛路,我认为这是一个客观数据,至于怎么解读是自己的事情,反正我转债买卖比较多参考这个,用得也挺好的。
另外,这个数据是月收费198元的转债增强数据,这里99.999%的用户也看不到,不会给大家带来任何困扰,放心,也不建议对期权价值计算不了解的用户购买,因为这的确对这些用户来说也没什么用,谢谢。
至于转债申购建议的部分,是割总根据正股质地估值等因素来进行判断的,是个相对主观的数据,他不怎么参考期权价值等因素,因此申购建议和这个关系不大,不必拿今天的光电、科森来说事。
2018-12-07 11:15 0 条评论
0

lvshihong

赞同来自:

@东方龙2014 破发不破发无所谓,重复博弈下,最终你的收益会趋近于理论价值。现在一堆转债都是低估的,只要优质品种足够多,低估时间足够长,长期跑赢大盘几十个点是肯定的。重要的寻找到真正的理论价值,也就是未来收益的数学期望
2018-12-07 11:16 0 条评论
1

appleby22 - 量化研究者

赞同来自: 天书

死搬教科书和死套老经验的,在转债市场上都活不下去
2018-12-07 11:16 0 条评论
1

eq06 - 老举不脱手,脱手不老举

赞同来自: 虎虎一世

评级决定债券预期收益
错,评级决定债券的债性收益,与转股权的价值无关
2018-12-07 11:16 0 条评论
0

eq06 - 老举不脱手,脱手不老举

赞同来自:

转股价值目前两者相当
错。转债未到转股期,转股价值是内嵌转股期权的价值,而不是按转股价、正股价做除法得出的价值。转股期权价值与可行权期间、股价波动率、正股预期收益都有关。
2018-12-07 11:18 0 条评论
1

lvshihong

赞同来自: 天书

@天书 了解了。单纯做学术请教,参考下不同的定价模型和理论而已。感谢耐心解答!
2018-12-07 11:18 0 条评论
1

天书 - 学习新股、债券、可转债、分级、美股

赞同来自: 量化投资先锋

@appleby22 没错,教科书是死的,人是活的,尽信书则不如无书。
但对于我来说,没有一个可参考的客观数据,是没法进行可转债交易的。
这个数据,是月收费198元的数据,购买的用户反而没有什么意见,没有购买的倒是意见很大,蛮有趣的。
2018-12-07 11:20 0 条评论
0

咕大方 - 80后打不死的小韭菜

赞同来自:

这还能整模型?正股涨一倍和腰斩你那模型管用吗?
2018-12-07 11:23 0 条评论
4

voyage

赞同来自: 天书 jiewen 量化投资先锋 虎虎一世

理论有很多假设 不了解这些假设的前提去参考理论计算结果 要么是盲目相信理论结果 要么就是觉得理论结果就是垃圾
期权理论价值的计算至少有下面的假设
股价服从对数正态分布
股价波动率不随时间变化

这两个假设实际上都有局限性,接受期权理论价值,意味着相信股价是随机漫步,从历史波动率可以推测未来波动率
2018-12-07 11:24 0 条评论
1

Ulduar - Talk is cheap.

赞同来自: 虎虎一世

隐藏在波动率里
2018-12-07 11:25 0 条评论
0

lvxy

赞同来自:

也不看池子有多少水,水往哪流
2018-12-07 12:20 0 条评论
0

逆熵

赞同来自:

期权公式假设股价是随机游走的,波动率是保持不变的,然后得到未来股价的概率分布来定价。如果市场资金不认同这两个,那期权的市场价格就不会按照期权公式来,而且还能反推出市场资金眼中的未来股价概率分布
2018-12-07 15:11 0 条评论
1

Yii

赞同来自: 虎虎一世

楼主不是模型漏了什么 是根本不懂模型 不懂可转债

纯债加期权 期权里又是波大为美
跟拍脑袋出来的结果不一样 怪这怪那 只能怪自己不懂
2018-12-07 15:20 2 条评论

要回复问题请先登录注册