卖出跨式期权,买入跨式期权和交易波动率

随着实盘交易期权的时间积累,经历期权价格如何跟随时间,50etf价格方向波动还有波动率的升降和大小的变化而变动。对期权交易的了解也渐渐从片面转向深入,交易的重心也逐渐从卖跨式期权和关注50etf的涨跌转变到了,以关注波动率变化为主,波动率上涨趋势以买跨为主,波动率下降趋势以卖跨为主,50etf阶段性的价格底部和顶部以方向性交易为主。
期权价格主要可分为实际价值和时间价值,但是在时间价值中很大部分是由波动率的变化而影响。在当日交易中即使快到期的时间衰减也比不上波动率的变化对期权价格的影响。简单说如果当天波动率下降趋势,那么早上如果卖出比较虚值的跨式期权,下午收盘时大概率是盈利的,而和当天的价格波动方向基本无关。因为跨式期权是盈利和亏损方向相互对冲,但是波动率的下降却导致对冲两边的期权价格同时下降,所以收盘时,整体是盈利的。而如果当天波动率是向上的趋势,那么如果早盘买入虚值跨式期权,当天收盘大概率也是盈利的,因为波动率的上升导致对冲两边的期权价格同时上升。时间衰减部分其实在当日交易中影响很小。

上图是(12月3日,当日价格跳空高开2.6%)50etf波指的分时图,波动率下降趋势,所以早上卖出宽跨式期权,收盘下降趋势不变,那么今天就是盈利的。与当日50etf的价格波动无关。
期权的交易策略有很多种,从时间角度而言,月初卖出非常虚值期权的跨式期权,然后一直持有到期,就是一种策略,当然就必须忍受价格持续向一个方向波动时,造成的亏损压力。或者也可以采取当日交易的策略,追求每天的盈利,也就是交易当日波动率可能变化的方向,波动率上升买入虚值跨式期权,波动率下降卖出虚值跨式期权。相对而言波动率的变化趋势要比50etf的日线变化趋势更容易把握。

上图中间部分是可以看出今年1月底到2月初的波动率变化趋势是向上,而期间50etf大幅下跌,从3.14直线下跌到2.72区间。从交易波动率的角度而言,我们无法预测股价是否会暴跌,但波动率上涨趋势告诉我们,起码不要卖跨,当然顺应波动率上涨趋势买入跨式期权是比较稳妥的赚钱方式。

上图是50erf期权波动率的变动日线图,它的变化趋势还是比较容易把握。比如在11月的后2周,波动率的变化趋势是一直向下,这段时间只要是卖跨,就是躺赚。上图是 截止到上周五的日K线图,周四,周五波动率有回升,但是今天波动率又是大跌,跌破周四的低点,所以整个波动率还是在下跌趋势中,继续卖出跨式期权盈利可能性很大。




上2张图是今天12日4日上午10点的期权报价和波动率分时图,注意认沽期权和认购期权的虚值部分,都是下跌,原因和50etf价格变化还有时间衰减基本没有联系,主要就是当天波动率从开盘到10点一直下跌,导致所有期权价格整体下降。

如果想在期权交易中稳定盈利,新手还是尽量避免单方向的买入认沽或认购策略(这种策略等同于加了10倍以上杠杆去炒股),而要充分利用期权的特点,比如卖出比较虚值的认沽或认购。或使用对冲性策略(比如买跨和卖跨),或者备兑交易。
在期权的交易决策中,要充分理解波动率所占的重要地位。刚开始交易期权时普遍会对50etf股价的波动极为重视,也会考虑接近到期日的时间加速衰减的特点。但唯独忽视波动率变化在决策中的重要性。而如果想在期权交易中稳定盈利,个人觉得还是要将波动率变化趋势作为主要矛盾,股价变化趋势次之,时间衰减更次之。如果期权交易的决策体系中将精准研判50etf股价变化为主,那期权交易本质上就变成了加了10以上杠杆去炒股,对大部分人而言,亏光本金只是时间长短而已。
如果到现在还不知什么是波动率?波动率如何影响期权价格?波动率的变化为什么会对期权的时间价值产生决定性的影响?建议先搞清楚了再交易。
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2018-12-03 14:55 0 条评论

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video9790

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期权论坛波动率指数是从哪里得到的?能实时看吗?
2018-12-03 17:24 0 条评论
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wlqzjr

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期权客户端有
2018-12-03 17:29 0 条评论
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coumai

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哪个客户端?
2018-12-04 06:20 1 条评论
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烙饼姐姐 - 不忘初心 方得始终

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楼主,你期权论坛的图表,是怎么算的,为什么和汇点的综指不一样啊?
是去掉了最远端的合约吗?
我个人是觉得光看这些指数,和实际的某个合约,是不一样的,因为有时候有的月份会有特别长的的合约单,这样必然有特别高的来拉高波动率数据,然后等合约完结了,突然就下来了。
所以现在只是大概参考一下,不太注重这个了
要说日内双卖,确实绝大多数日子是早高晚低,如何选择合约那也不一样吧,购沽波动率经常运行轨迹不一样
我随便找了一个合约,用15点的波动率减去9.45的,拉了一下,149个样本,均值是-0.4159,不知道这个平均值,是否能覆盖日内交易的点差。我用的是购的,不知道沽的怎么样。
2018-12-04 07:53 3 条评论
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akasate

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问题是波动率择时比较难,不量化的话光凭盘感觉还是手艺的范畴,他人很难复制。

而且IV的特点是涨起来经常一步到位,跌起来经常是阴跌。从这点来看,买跨比卖跨的风险要小很多,但是必须在波动率处于历史相对低位时进行择时,否则无脑买跨的话必输,属于低胜率高赔率。而卖跨正好相反于胜率高赔率低,但尾部风险过大,弄不好可能突然就被爆了。可参考台指期权今年2月份发生的IV暴涨事件,当时标的暴跌,但是call的IV竟然还在涨,卖虚值call的也被拉到爆仓。
2018-12-10 14:06 2 条评论
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xyzhero - 天行健

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感谢楼主分享。波动率交易本质也是择时。有时候IV在低位也会徘徊很长时间,如果双买,期间时间价值损耗可能较长时间都处于亏损中。
我的策略是简单的吃时间价值,准备足够保证金确保被行权时资金足够。
2018-12-10 15:00 3 条评论
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xyzhero - 天行健

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另外 请教一下 波指的k线图在哪里看?
楼上说汇点有 我下载了app 没看见呀。
2018-12-10 15:11 1 条评论
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520jack

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楼主,你都是做日内操作吗?你佣金多少一张?
2019-01-11 20:58 0 条评论
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longlyran - 定量看待世界

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我搞的波动率预测模型。这个是方差。
不过,我觉得还是使用隐含波动率曲面来分析判断比较合适。但是,一直没有发现那个软件能有这个东东,哪位知道哪个软件能够提供隐含波动率曲面?
2019-01-11 21:19 0 条评论
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文明守望

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在期权交易中稳定盈利
俺一直在思考这句话的正确性。以决定以后是否要花费时间精力来追求这个,否则白忙一场。
2019-01-11 22:42 0 条评论
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yyttcc705

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交易波动率,除了研判iv的波动方向,还可以研判标的 的 波动节律,两者都会提供交易机会。当然,交易机会不等于赚钱。
2019-01-12 08:43 0 条评论
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maggieshi

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波动率和希腊字母这种东西研究了毫无用处。
1。如果不用杠杆,毛估估和精确计算的结果差不多,没有杠杆,精确计算能多赚几个钱?
2。用了杠杆,算得再精确也没有啥用,算对了,熬不过黎明有啥用?
2019-01-12 09:23 0 条评论

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