揭开指数的真面目

圈小岳

昨天我们提到了ETF的分类和交易规则,今天我们来给大家讲一下作为一个初学者,如何才能搞清ETF所跟踪的标的指数的真面目。



很多时候只看名字是搞不清楚一个ETF的真正投资对象,比如“300ETF”,六个字符中有三个阿拉伯数字、三个英文字母,很多初学者都搞不清楚这是个什么东西。我们后面还打算写一篇内容,介绍市场中名称比较奇特的ETF,像小康ETF、非周ETF,这些ETF的名字也很有迷惑性,看名字往往不能直观的了解到它到底投的是什么东西。

一看指数简介,比如300ETF,昨天我们给大家介绍了ETF可以在集思录网站上看到他们的列表,通过网站,我们了解到300ETF跟踪的指数是沪深300指数。



来源:集思录网站

然后我们就要去指数公司的官网去查找这个指数的细节,国内大多数指数是中证指数公司或者深证指数公司这两家公司编制的,对于上交所的指数,比如上证XXX,都是中证指数公司编制的;对于深交所的指数,比如深证XXX、中小板指数、创业板指数,都是深证指数公司编制的;名字带中证,比如中证XXX,一看就知道是中证指数公司编制的。

对于沪深300指数,是中证指数公司旗下的一个规模指数,我们在官网直接通过名称可以查到这个指数的相关页面。通过指数简介,沪深300指数指的是沪深两市中市值最大、流动性最好的300只股票。这样我们就对沪深300指数具备了直观的认识,它代表了两市3500多只股票中,市值和流动性排名居前的股票,显然是一个大盘蓝筹股指数。



来源:中证指数公司网站

对于初学者来说,第一步做到这里就可以了,感兴趣的投资者还可以再继续细看指数编制方案。在“选样方法”部分中,对沪深300指数的指数样本选择进行了详细的介绍。



来源:沪深300指数编制方案

很多人都听说过中证500指数,大多数人都把它当做一个小盘股指数来看,但是我们看一下它的指数简介就会发现,从编制方法上,中证500指数取了沪深300指数之后市值和流动性排名靠前的500只股票,也就是大概排名从301到800名,在A股股票数量只有1000多只的时候,这确实是一个不折不扣的中小盘股指数。但随着A股的逐渐扩容,在目前的3500多只股票中,中证500指数已经变成了一个中盘股指数。



来源:中证指数公司网站

二看行业分布,大家都知道在A股中,不同行业的表现往往差异很大,对于行业ETF比如军工ETF、证券ETF,通过名字就能很直观的看出ETF投资于哪个行业,但是对于宽基指数和主题、风格指数来说,看名字往往没有那么直观。在指数公司的页面上,就已经贴心的给出了行业分布图。

以上证50指数为例,我们从图中可以看到上证50指数金融地产行业的占比极高,超过了指数权重的60%,因此大多数情况下,上证50指数与金融股指数的走势高度相关,50ETF和金融ETF的表现很多时候都差不多。



来源:中证指数公司网站

对于中证一带一路指数这种看名字不易分辨的主题指数,行业分布一目了然,能源资源类的股票权重较大。



来源:中证指数公司网站

三看前十大成分股。从指数简介到行业分布,想必大家对指数的了解又进了一层,但看起来指数还是有点看不见摸不着的感觉,我们再来看一下指数的前十大成分股。

以金融ETF为例,它跟踪的指数是180金融指数,从指数简介中,我们已经了解到这个指数是由沪市市值和流动性居前的180只股票中,挑选了银行、保险、证券和信托等金融行业组成的指数。行业分布上全部为金融股。





来源:中证指数公司网站

再来看一下前十大成分股,排名第一的并不是大家想象的宇宙行工商银行,而是保险公司中国平安,这是因为国内指数通常采用流通市值加权的方法计算股票在指数中的占比,在计算流通市值时,剔除了上市公司股本中的限售股份,以及由于战略持股或其他原因导致的基本不流通股份。虽然中国平安、招商银行的市值没有四大行那么大,但是其流通比例较高,所以权重反而超过了四大行。



来源:中证指数公司网站

通过前十大成分股,我们对指数的了解又加深了。同时我们可以发现,对于指数成分股数量较少的指数,前十大成分股通常在指数中的占比很高,基本上决定了指数的走势。

掌握了上边三招,大家应该就能回答“ETF到底买了什么东西”这个问题了。最后我们再教大家一个大招。在指数公司的网站上,还有一个指数单张。



来源:中证指数公司网站

指数单张里详细列举了所有值得关注的指数信息,我们刚才讲的指数简介、行业分布、前十大成分股在里边都有介绍。以军工ETF的标的指数中证军工为例,连指数对应的市盈率、波动率等信息都有覆盖,是不是很棒棒啊。





来源:中证指数公司网站

有了指数公司官网,妈妈再也不用担心我不懂指数了!

今天就这样,白了个白~

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发表时间 2018-10-17 10:39

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