以后可转债转股可以通过回购已发行股份存量转股了?

以下内容摘自证监会网站:证监会会同有关部门提出完善上市公司股份回购制度修法建议 就《中华人民共和国公司法修正案》草案公开征求意见
http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/zjhxwfb/xwdd/201809/t20180906_343763.html

修正案草案重点解决了以下问题:

一是增加股份回购情形

1、用于员工持股计划;

2、上市公司为配合可转换公司债券、认股权证的发行用于股权转换的

3、上市公司为维护公司信用及股东权益所必需的;

4、法律、行政法规规定的其他情形。

二是完善实施股份回购的决策程序

明确公司实施员工持股计划或者股权激励,上市公司配合可转债、认股权证发行用于股权转换,以及为维护公司信用及股东权益等情形实施股份回购的,可以依照公司章程的规定或者股东大会的授权,经董事会三分之二以上董事出席,并经全体董事过半数同意,收购不超过已发行股份总额百分之十的股份。

三是建立库存股制度

明确公司因实施员工持股计划或者股权激励,上市公司配合可转债、认股权证发行用于股权转换以及为维护公司信用及股东权益回购本公司股份后,可以转让、注销或者将股份以库存方式持有。同时,为限制公司长期持有库存股,影响市场的股份供应量,明确规定以库存方式持有的,持有期限不得超过三年。对于公司持有本公司股份,境外成熟市场均不允许其享有表决权或者参与利润分配。

------------------------------------------------------------------------------------------------
个人几点不成熟看法:
1. 涉及到可转债回购存量转股的内容很显然是为最近在热推的股份回购为上市公司通过未来发转债提供一个退出通道,不知会不会允许已上市转债进行回购转股,如果可以那转债以后的玩法可就更复杂了。
2. 如果允许现有存量转债进行回购转股,那么相信很多并不缺钱的发行人(比方说江南?)都有动机回购股份了,然后把转股价下调一下还能赚一笔。
3. 如果采用库存股存量转股的话,在下调转股价时债权人和股东就不存在利益冲突了,甚至不能低于净资产的转股价底线都有可能打破了。(因为库存股转股似乎不会影响归母股东权益,是不是低于净资产没有什么影响)
4. 表面看似这样和交换债没啥区别了,但其实利益博弈还是很不同的,交换债的发行人都是抱着绝不下调转股价就当低吸借款的动机,但是库存股转债不同,很显然上市公司留着一大堆自己的股票也没毛用,还有不能库存超过三年的限制,还是很有动机下调转股价把库存股转出去回笼资金顺便捞一笔的动机的。

P.S. 很惊奇这次在证监会的文件上又看到了一个失联多年的品种:认股权证。不知当年被自然死亡的轮子又要重回江湖了。希望能够看到权证和分离债回来的那天。
发表时间 2018-09-06 18:42

赞同来自:

0

神话手机

赞同来自:

这难道是最近不发可转债的原因?
2018-09-06 20:12 0 条评论
0

luckzpz - 像爱惜自己生命一样保护本金

赞同来自:

有点意思啊,低价买点股票,然后高价转给你。
上市公司还能赚钱呢!
2018-09-06 20:19 0 条评论
1

zzzzv

赞同来自: fwzhjf

不对啊,拿钱买了股票,以后跌更低了拿啥还债啊?
2018-09-06 20:25 1 条评论
0

luckzpz - 像爱惜自己生命一样保护本金

赞同来自:

还啥啊,上市公司自己买自己
2018-09-06 20:26 0 条评论
2

子轩的Daddy

赞同来自: 非理性的理性 降维打击

这和可交换债eb有何区别?
2018-09-06 20:32 1 条评论
0

东方龙2014

赞同来自:

搞成股权激励?不行就注销?
2018-09-06 20:38 0 条评论
0

13795438645

赞同来自:

谢谢楼主分享信息,希望大家像楼主一样多多发言,这样集思录才会越办越好,祝集思录早日成为中国价值投资者的家园。
2018-09-06 20:46 0 条评论
1

酒精

赞同来自: 大局观

我就想知道回购不注销(成为库存股),需不需要债权人同意?
2018-09-06 21:37 1 条评论
1

闽水安澜

赞同来自: sirouni

发转债都是缺钱的主,哪有钱回购?
2018-09-06 21:41 0 条评论
2

桃源小童 - 身后有余忘缩手,眼前无路想回头

赞同来自: wangsj 苏莱曼2014

个人几点不成熟看法:
1. 涉及到可转债回购存量转股的内容很显然是为最近在热推的股份回购为上市公司通过未来发转债提供一个退出通道,不知会不会允许已上市转债进行回购转股,如果可以那转债以后的玩法可就更复杂了。
2. 如果允许现有存量转债进行回购转股,那么相信很多并不缺钱的发行人(比方说江南?)都有动机回购股份了,然后把转股价下调一下还能赚一笔。
3. 如果采用库存股存量转股的话,在下调转股价时债权人和股东就不存在利益冲突了,甚至不能低于净资产的转股价底线都有可能打破了。(因为库存股转股似乎不会影响归母股东权益,是不是低于净资产没有什么影响)
4. 表面看似这样和交换债没啥区别了,但其实利益博弈还是很不同的,交换债的发行人都是抱着绝不下调转股价就当低吸借款的动机,但是库存股转债不同,很显然上市公司留着一大堆自己的股票也没毛用,还有不能库存超过三年的限制,还是很有动机下调转股价把库存股转出去回笼资金顺便捞一笔的动机的。

P.S. 很惊奇这次在证监会的文件上又看到了一个失联多年的品种:认股权证。不知当年被自然死亡的轮子又要重回江湖了。希望能够看到权证和分离债回来的那天。
2018-09-06 22:37 0 条评论
1

桃源小童 - 身后有余忘缩手,眼前无路想回头

赞同来自:

《公司法》修正草案征求意见稿
2018-09-06 22:53 2 条评论
0

路林 - 敬畏市场,相信价值

赞同来自:

意思就是:鼓励回购,回购完了先做为库存股放着(可以放三年),然后注销,用来激励员工,用来发可转债,用来发认股证,随便你咋整!
斗胆预测下,将来回购将成为流行,公司10块回购1亿股,将来涨到20块,我发个以15元的认股证,这就相当于不要审批的再融资啊,大家都开心!
2018-09-06 23:52 5 条评论
0

yi11001100

赞同来自:

自己持有自己,是怎样的一种体验?
2018-09-07 04:31 0 条评论
0

鲁原

赞同来自:

2018-09-07 05:54 0 条评论
0

sirouni

赞同来自:

老乡快来
2018-09-07 07:36 0 条评论
1

eq06 - 老举不脱手,脱手不老举

赞同来自: 桃源小童

股份回购不收个人所得税,现金分红收所得税,送股除权等于没送。以后股份回购会成为潮流。
其实就是打土豪,让股民去找上市公司要钱,转移制度造成的结构性矛盾。
2018-09-07 07:40 0 条评论
0

陆神

赞同来自:

这样一来,还有必要推动强赎吗?会不会都像可交换债了
2018-09-07 07:56 1 条评论
1

m76806340

赞同来自: oracle

100元发出去,过1,2年80多买回来,赚他20%
2018-09-07 08:05 0 条评论
0

黄标车 - 70后老韭菜

赞同来自:

如果股市三年不涨,一切都没毛用?
2018-09-07 08:20 0 条评论
1

桃源小童 - 身后有余忘缩手,眼前无路想回头

赞同来自:

这次《公司法》修改草案的正在中国政府法制信息网(国务院法制办的官网)征求意见,大家可以在“立法意见征集”的栏目找到,不过需要注册才能看到,注册了之后还能提意见。

http://zqyj.chinalaw.gov.cn/index
2018-09-07 08:28 0 条评论
0

luckzpz - 像爱惜自己生命一样保护本金

赞同来自:

上市公司买入自己的股票的时候有没有比例限制啊?
按说现阶段上市公司投入资金买股票,一定会导致股价大幅度上升。
直接导致转债折价,低位转股。转的股票又是上市公司低价买入的。
看不出会有啥问题!
2018-09-07 08:59 3 条评论
1

herohai - 无欲速,无见小利,欲速则不达,见小利则大事不成

赞同来自: rypan

搞了这么多条条框框,为什么不直接出一个负面清单,讲清楚哪种情况不允许股份回购。
2018-09-07 09:04 2 条评论
0

shuifeng2009 - 修身齐家

赞同来自:

是不是以后参与割韭菜的又多了一方——上市公司本身。另外最关心的是两个问题,一是该修订立法程序通过后,对未来可转债的影响,特别是对大股东促强赎的意愿变化。二是认购权证是否将重出江湖。
2018-09-07 10:58 0 条评论
0

陆神

赞同来自:

如果权证又出来是一件好事。至于可转债,我不知道大家看了这个规则高兴什么啊。为甚么我总觉得可转债要变成可交换债了
2018-09-07 12:55 1 条评论
1

路向北

赞同来自: Ellenyu

增量转债如果先回购的话可能拉高20日均线 推高转股价吧
2018-09-07 14:34 0 条评论
0

桃源小童 - 身后有余忘缩手,眼前无路想回头

赞同来自:

这届证监会奇奇怪怪的“稳定市场”政策好多啊。。。

证监会发布关于发行股份购买资产发行价格调整机制的相关问题与解答,上市公司发行股份购买资产的,可以按规定设置发行价格调整机制,保护上市公司股东利益。

发行价格调整方案的设定应当符合以下要求:

1)发行价格调整方案应当建立在市场和同行业指数变动基础上,且上市公司的股票价格相比最初确定的发行价格须同时发生重大变化;

2)发行价格调整方案应当有利于保护股东权益,设置双向调整机制;若仅单向调整,应当说明理由,是否有利于中小股东保护;

3)调价基准日应当明确、具体;

4)董事会决定在重组方案中设置发行价格调整机制时,应对发行价格调整方案可能产生的影响以及是否有利于股东保护进行充分评估论证并做信息披露;

5)董事会在调价条件触发后根据股东大会授权对是否调整发行价格进行决议。
2018-09-07 18:35 0 条评论
2

神话手机

赞同来自: 黑色的湖 宋冠宇

脑子不太够用,发转债的公司一般缺钱。
回购一笔股票需要钱,此公司到底缺钱吗
2018-09-07 18:43 1 条评论
0

平卡门

赞同来自:

回购股份,用于发可转债,是什么操作,不太了解。
2019-04-13 19:14 0 条评论
0

皆空

赞同来自:

对大小非肯定有利

对谁不利呢? 想不出来
2019-04-13 19:39 0 条评论
2

seansong - 固定收益

赞同来自: zzk_hb 树梢星

二级市场回购股票,减少了当时的流动性,特别是当股票大跌时候,可用来稳定股价;
之后,发转债,把上市公司之前用来买股票的钱再拿回来;
以后二级市场股票如果企稳回升,再转股,把之前的库存股票踢回到二级市场。
整个效果相当于多了一个较低成本的融资渠道,来稳定股价,相当于“国家队”的工作被债民接管,不要银行贷款和券商出资,而是利用社会上的富裕资金来稳定股价。
2019-04-13 21:11 1 条评论
0

毛新宇 - 打工是不可能打工的,只能割割韭菜了。另ID:持有小市值

赞同来自:

转债是利好,回购也是利好

一边转债一边回购,左手换右手,把股价炒上天
2019-04-13 21:18 0 条评论
0

seansong - 固定收益

赞同来自:

可以假设一个情况是,当大市极端不好的时候,银行股、保险股大幅恐慌下跌;这时候上市银行和保险公司可以自有资金回购二级市场股票,用以稳定股价(国家队不用出手了)。 股市企稳后,这些公司再发转债把回购的资金收回。以后股市上行了,公司再把之前库存的股票踢回二级市场。
2019-04-13 21:21 0 条评论
1

老老腊肉 - 成年人最大自律,是克制自己纠正别人的欲望

赞同来自: zbl929

没有这个之前,如果回购,是不是就不能再踢回二级市场,只能真金白银的去维护自己的股价?
2019-04-13 22:34 0 条评论
0

cat2015 - 80后宅男

赞同来自:

陕西煤业就要这么搞了,玩得6
2019-04-13 22:42 0 条评论

要回复问题请先登录注册