股指与分级A组合的对冲套利模式

目前股市一路下跌,现在点位已经比较低了,想抄底又怕继续跌,出于安全起见,买入股指,同时买入分级A是个不错的办法。

我们知道,分级A除了可以拿固定的利息,还可以参与母基金下折,获得额外的下折收益。创业板A150152, 目前的固定利率大约在5.3%,相当不错。同时,母基金再下跌超过6.26%,它就可以获得额外的3.85%的收益。假设我们按照1:2的比例,买入股票和150152,当股票下跌超过6.26%,触发150152下折,下折收益为3.85%*2=7.7%,理论上是可以覆盖股票下跌的风险。

实际操作中股票下跌是一定会超过6.26%才会触发下折的,下折时持有A类还要承担2天市场波动的风险以及买卖赎回中的一些损失,但大概率可以规避掉股票下跌的损失。

150152对应的母基金为创业板 ​基金,跟踪的指数为创业板指数,从历史规律来看,目前中证500指数同创业板指数走势大致相同。考虑到目前中证500股指期货IC大幅贴水,幅度大约为每月1%,可采用买入IC的办法来替代股票。即节约了买股票的资金,又吃到额外的贴水。

总结:​

买入IC1807一手,买入200万市值150152创业板A​

若股票上涨:​

收益为股票涨幅+IC贴水收敛收益+150152利息-150152跌幅​

若股票下跌:​

收益为150152下折收益+150152利息+IC贴水收敛收益-股票跌幅​

风险点:股票下跌太快,大幅跌破下折点。​

下折期间股票继续大幅下跌,届时可考虑用股指空单套保​

IC与创业板指数分化严重​
发表时间 2018-07-11 16:57

赞同来自: 慕容雪辉

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honyqian - 专注撸羊毛100年

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你说的那个风险点就是最大的风险点,不可能正好在阈值点触发下折,总要多跌,多跌一些组合就负收益。假如刚跌破阈值的时候结束组合,152涨不到位整个组合依然负收益。假如在刚跌破阈值换其他分级a,等于再换的那一刻组合已经负收益认输了,又开始一个跟现在一样的游戏冒同样的风险。
2018-07-11 17:10 1 条评论
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sames1986

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触发下折提前卖掉对应的分级A,滚动买入下一个靠近下折的即可。

不过根据经验,最后不一定有3.85%那么多,扣掉0.8%左右。
2018-07-11 17:15 0 条评论
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梦想会计师 - 享受市场的恩赐

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为啥不满仓分级A?对冲那部分准备奉献给谁?
2018-07-11 17:18 3 条评论
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shuijing - slow is fast

赞同来自: xineric

大概5年前,鼎级有个Gates大神就是用的这个策略。
2018-07-11 17:19 1 条评论
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suliang

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尝试套利,基本上卖白粉的心,赚白菜的钱。。。
2018-07-11 17:54 0 条评论
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蔓越橘

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150009跟150152虽然不是一跟指数,可以配合一下。
2018-07-11 21:30 0 条评论
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alien1978

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我认为不妥,首先150152和中证500关联度是多少,不能光凭感觉,如果要对冲必须有统计数据支持。可以对150152和中证500进行回归统计,看看系数是多少,如果关联系数偏低就没有对冲的可能。
我认为两者关联度不会太高,分级A类其实是债券品种,与市场利率高度相关,与权益类品种关联不高,楼主这样对冲其实是风马牛不相及。
2018-07-11 22:24 0 条评论
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alien1978

赞同来自: rogerc gd227228

楼主我刚用excel对150152和中证500的走势做了回归统计,统计样本为最近5年的数据一共1157个交易日,95%置信度,统计结果见下面截图



两者关联系数仅为0.059,R平方0.0035,这说明两者几乎没有关系,如果用这两者对冲风险巨大
2018-07-11 22:46 2 条评论
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shuijing - slow is fast

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几乎没有关系?哇,这有点令人惊讶
2018-07-11 23:06 0 条评论
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蔓越橘

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等于白干
2018-07-11 23:14 0 条评论
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playl

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几年前在gates 大神的帖子中有幸学习过,现在低折保护太少,不贪心的话,多用点资金其实可以用150152+159915或者152+152+153,2:1的比例完全对冲会比较安全,资金富裕再配置点150243就更好了。
2018-07-11 23:25 0 条评论
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gd227228 - 心态比技术更重要!

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IC涨2%,152跌0.31%,对冲的话需要5倍以上才可以基本平衡,而且不线性。
2018-07-12 10:36 1 条评论
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守猪待two - 等待是一种信仰

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两年后失效,没收工具
2018-07-12 10:40 0 条评论
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alphalin

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看下评论,大多数人都没明白这个组合的意思。这个组合追求的是上涨的盈利,但是在下跌的时候会有一个保护,可以全部或者部分覆盖亏损。IC和150152的关系不是线性的,比例也不是固定的,可以根据个人的风险偏好来调整。
2018-07-12 10:55 0 条评论
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13369886032

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楼主好,您上面的沪深300,中证500升贴水数据从哪找的,集思录现在没数据了
2018-07-12 21:18 0 条评论
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zhenglonggeng

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经常实施这个组合, 跌可保本,涨就赚
关键看低折收益的比率
就像昨天如果进行了这个组合,今天权益大赚近3%,A跌0.3%(算2倍A,也就亏0.6%)
2018-07-12 21:24 0 条评论

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