大盘短期喘息,且行且珍惜!

上周五(7月6日)美国对中国商品的贸易关税正式开征,在贸易争端的阶段性发展其实已经明显好于先前预期的情况下,市场仍然对其极度敏感和恐慌,致使上周(7月2日-7月6日)上证综指下跌3.52%,创业板指下跌4.07%,中小板指下跌4.87%,沪深300指数下跌4.15%。

今天市场的大幅反弹和我们昨晚介绍的《短期反弹可能要来?》https://www.jisilu.cn/question/279927毛衣战美国有个14天的投票期,中美掐架暂时没有新的变化,而理财新规又暂缓实行有较大关系。加上昨天我们的周度择时模型在过去三个月以来率先对创业板翻多,因此我们昨晚预判短期大盘可能反弹。我们认为,14天投票期和国内政策的短期放松,可能为大盘提供了短期的喘息机会。短期反弹之后市场如何运行,我们仍将保持密切关注。

那么如果今天不是昙花一现,反弹可以持续一丢丢时间的话,未来哪些板块和行业可以关注呢?一个是我们昨天文章《短期反弹可能要来?》https://www.jisilu.cn/question/279927中提到的创业板,我们的择时模型看空了三个多月之后,首次对创业板率先发出看多信号,这就好比久旱逢甘雨,创业板该重视起来啦!创业板基(160223)可纳入关注。

除了模型给出看多信号外,过去两年蓝筹股涨幅过大,积累了一定压力,较悲观的投资者甚至觉得大盘得跌破2638低点之后,才会有中级别的反弹,另一边的创业板恰恰相反,大趋势震荡筑底,6月份的1506已经是阶段性低点,从技术分析看,如果反弹能持续的话,创业板的表现或将强于大盘。

另一个是军工,上周我们在文章《一直跌,一直被骂,军工板块不背这个锅?》中开始提示军工板块有可能在这波反弹当中一马当先,并且从上周各行业表现来看,军工是上周28个申万一级行业里唯一正收益的品种,军工板块“跟涨不跟跌”,走势已显著强于大盘。

图表1:申万一级行业上周涨跌幅情况

数据来源:WIND,时间起始:2018/6/29-2018/7/6

图表2:今年以来上证综指和中证军工指数走势

数据来源:东兴证券,时间起始:2017/12/29-2018/7/6

东兴证券军工团队认为军工走强的主要逻辑有三点,首先,进入后军改时期,今年核心军品订单增长和企业均衡生产带来的财务报表季度间修复或将带来中报业绩的超预期(确实在已披露中报业绩预告的上市公司当中有所体现),基本面好转幅度越大,阶段性行情也就更华丽丽。

其次,我国军工具有较强的核心竞争力和护城河,无论是否贸易战,军用科技本来就是事实上的高壁垒和自主可控,这反而使得军工板块受贸易战影响较小。过去几十年里,在诸多新型装备的研制过程中,我国军工产业积累了大量人才、大量先进技术和经验,这或是未来中国军工持续发展、维持竞争力的核心所在。

三是市场认识到军工产业具备逆周期、抗风险和防御品种的特征。国家已经明确,力争到2035年基本实现国防和军队现代化,到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队。可以说未来5到10年,建设世界一流军队所释放的军工订单是稳定而持续的,是不受GDP增速下滑或宏观经济周期影响的,是少数基本面没有恶化空间、具备长期稳健成长特性的行业。

最后我们补充一点,当前各大军工集团整体资产证券化率不高,大幅低于国外成熟军工企业,国外军工企业资产证券化率为70%到80%,而目前我国十一大军工集团(中核工业未合并中核建集团数据)按总资产测算后的资产证券化率平均仅为41.49%,按营业收入测算后的资产证券化率平均仅为34.73%,仍有较大提升,这将倒过来推动科研院所改制进程的加快。

另外就是我们一直在推荐的食品和医药啦,经常关注我们的小伙伴肯定知道,今年以来基于医药行业增速加快和食品业绩增速稳定的逻辑,食品和医药或是全年都值得关注的两板块,中报业绩前瞻更是验证了此逻辑。

申万宏源食品饮料团队对食品饮料近26个权重股做了二季度净利润预测,增速高于50%的公司有5家,像山西汾酒、水井坊、顺鑫农业、贡井贡酒、舍得酒业,增速在20%-50%的公司有17家,像家喻户晓的贵州茅台、五粮液、洋河股份等等,增速低于20%的公司有3家,扭亏为盈1家。

同样的,兴业证券医药团队对55 家医药上市公司 2018 年上半年业绩进行了预测,预计净利润增速超过 50%的有 5 家,增速 30%-50%的有 15 家,增速 20%-30%的有 12 家,增速 0-20%的有 22 家,净利润同比下滑的公司有 1 家。

食品和医药的业绩真不是盖的哦,关于医药板块,还有值得一提是虽然华海药业含毒性杂质制剂在欧盟被召回导致了近期的大跌,但就像《我不是药神》结尾说的那样我国医药公司无论是研发还是审评审批,都在慢慢向发达国家靠近,过程中的挫折可能难免,但希望更在前方。

医药行业作为基本面持续稳定增长的朝阳行业,市场调整并不改变基本面向好态势,而且在存量资金博弈的市场环境下,市场或更倾向于抱团像食品指基(160222)、医药指基(160219)这样业绩确定性强、现金流状况好的品种,这些板块长期投资逻辑并未改变,食品、医药短期波动或不改长期趋势,市场短期的调整或带来板块布局良机哦。

当然,如果A股反弹持续,反弹之后是横盘震荡还是趋势向上,还得看市场大环境,比如监管节奏会不会放缓,货币政策会不会偏宽松,央妈放水的钱是在银行内部打转还是有望流入实体真正刺激到经济等等,都会影响到A股未来的走势。鉴于还没看到反转的大趋势,我们建议分批或定投参与会是现阶段比较不错的办法,像定投创业板基(160223)、军工基金(501019)、军工ETF(512660)啦等等。

今天就这样,白了个白~

风险提示:无论是股票ETF/LOF/分级基金,都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

以上观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险,投资需谨慎。
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2018-07-10 09:42 0 条评论

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