40万实盘——2018年至2019年

虽然本金少,但还是想记录一下操作,11年刚上班时就开户了,但是基本没有用,刚开始工资少;14年底随着牛市的启动,也进入炒股大军;当时只知道牛市买证券股,结果错过了牛市后半段行情;也是15年发现了集思录,本金少买分级B很过瘾,随着股灾开始,分级A让我少亏了很多,西胖子的轮动很受启发;15年底F大开始来到集思录,看到天书发了有关投资书籍的书,自己挑了三本书《聪明的投资者》、《投资最重要的事》,《海龟交易法则》开始关注价值投资;
待续。。。。。。。。。
2017年总结:本金10万,年底净资产12.05万,整个过程断断续续进行银行股轮动。
2018年补充新资金,凑够本金20万,重新起航。
2018年净值重新归1;
18年1月净值1.0844,月+8.44%,年+8.44%,沪深300,月+6.08%,年+6.08%
18年2月净值1.0670,月-1.60%,年+6.70%,沪深300,月-5.90%,年-0.18%
18年3月净值1.0478,月-1.80%,年+4.78%,沪深300,月-3.11%,年-3.28%

民生银行三年期不同成长和估值下的收益分析180403
民生银行这个位置是值得建仓的位置
目前股价7.91 动态每股净资产10.52 PB已到0.75
按不同ROE11%,13%,15%成长下,三年后不同PB值的收益率
1金币8金币18金币58金币88金币188金币
其它金额

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我的金币余额:个
支付即为同意 集思录答谢协议
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yyb凌波

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2018-04-03 20:53 0 条评论
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yyb凌波

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2018-04-03 20:54 0 条评论
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liuxiaolei284 - Jack_Liu

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机会大于风险,今天已开仓。
2018-04-03 21:10 0 条评论
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yyb凌波

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重点关注本月的走势,18Q1值得关注,希望到时股价站上20日均线
2018-04-03 21:52 0 条评论
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蔓越橘

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相信就一个字等,不相信就波浪。
2018-04-03 21:56 0 条评论
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gztom

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支持原创。不过有点乱。
2018-04-03 21:58 0 条评论
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aaaa

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今天我把拿了一年且没找钱的民生换成兴业了。
不分红是我换的主要原因,其次是这一年民生太多事件
2018-04-03 22:01 1 条评论
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yyb凌波

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大家不好意思,用手机发贴,发现每贴只能一张图片?我都觉得乱,排版和截图都没弄好。
2018-04-03 22:08 0 条评论
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yyb凌波

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17年每股净资产10.12元,对应0.8PB是8.096元;4.28公布18年一季报,保守估计收益0.38元,每股净资产可达10.50元,对应0.8PB是8.40元;目前股价7.92元,成本价7.981元,不到0.8PB不会减仓的。慢慢等,等风起!!!
2018-04-05 14:26 0 条评论
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yyb凌波

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2018-04-05 15:28 0 条评论
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锋行 - 虚心学习,市场唯一的可确定性是不确定性。

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民生银行H0.56PB。PE4.4。ROE13%。
不管从哪个角度绝对是极度低估的。
2018-04-05 16:28 1 条评论
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yyb凌波

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银行股创新高需涨幅度
招行35.35 28.84 1.2257
宁波22.30 18.25 1.2219
兴业19.98 16.31 1.2250
浦发14.02 11.50 1.2191
平安15.24 11.02 1.3829
华夏11.84   8.79 1.3470
南京10.43   8.22 1.2689
民生10.72   7.90 1.3570
建设  9.88   7.36 1.3424
北京  8.60   6.82 1.2610
中信10.07   6.24 1.6138
交通  9.16   6.11 1.4992
工行  7.77   5.86 1.3259
光大  6.21   4.04 1.5371
中行  5.62   3.85 1.4597
农行  4.82   3.83 1.2585
2018-04-10 07:25 0 条评论
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yyb凌波

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18.04.10 18年净值1.0607
今天民生解套,预期不变,本月民生站上20天均。
日期  股价  天数  K20
3.23  7.98    1     8.41   0.43
3.26  7.96    2     8.37   0.41
3.27  8.00    3     8.34   0.34
3.28  7.99    4     8.32   0.33
3.29  8.08    5     8.30   0.22
3.30  7.99    6     8.28   0.27
4.2    7.96    7     8.25   0.29
4.3    7.91    8     8.22   0.31
4.4    7.92    9     8.20   0.28
4.9    7.90  10     8.17  0.27
4.10  8.04  11 8.14 0.10
4.11            12
4.12            13
4.13            14
4.16            15
4.17            16
4.18            17
4.19            18
4.20            19
4.23            20
4.24            21
4.25            22
4.26            23
4.27            24晚上出一季度报
4.30            25
2018-04-10 15:13 0 条评论
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yyb凌波

赞同来自: hydk

风险控制置于首位,我不知道未来会怎样,但我知道现在处于什么位置,在价格较低,大家对未来期望不高的时候投资。最重要的不是买好的,而是买得好。最重要的巨大风险不在大家都恐慌时。反正七五折的民生加每年13%的成长加打新模式,安全边际够高。相信民生银行最差的时候正在过去,等大家都知道民生业绩好转了就不是现在这个价格了。相信时间的价值,愿意寂寞地等待价值的回归。
2018-04-10 23:09 0 条评论
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yyb凌波

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180131 净值1.0844
180228 净值1.0670
180330 净值 1.0478
180411 净值1.0697
持仓民生银行40100股
长证转债30张
敖东转债50张
总仓位158%
民生过八折才打算降杠杆
日期  股价  天数  K20
3.23  7.98    1     8.41   0.43
3.26  7.96    2     8.37   0.41
3.27  8.00    3     8.34   0.34
3.28  7.99    4     8.32   0.33
3.29  8.08    5     8.30   0.22
3.30  7.99    6     8.28   0.27
4.2    7.96    7     8.25   0.29
4.3    7.91    8     8.22   0.31
4.4    7.92    9     8.20   0.28
4.9    7.90  10     8.17   0.27
4.10  8.04  11    8.14   0.10
4.11  8.08  12 8.12 0.04
4.12            13
4.13            14
4.16            15
4.17            16
4.18            17
4.19            18
4.20            19
4.23            20
4.24            21
4.25            22
4.26            23
4.27            24晚上出一季度报
4.30            25
2018-04-11 15:13 0 条评论
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yyb凌波

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17年至今民生银行股价走势和对应动态PB
2018-04-11 15:58 1 条评论
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yyb凌波

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17年累计净值1.2050
18年净值重新归1.0000
180131 净值1.0844
180228 净值1.0670
180330 净值1.0478
180411 净值1.0697
180412 净值1.0648
持仓民生银行40100股
美的集团800股
敖东转债50张
2018-04-12 16:22 0 条评论
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蔓越橘

赞同来自: weimenerzui

银行就是树,越关心越担心,等个几年它自己长的很好。
2018-04-12 16:35 0 条评论
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yyb凌波

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民生银行日成交额地量再现
近一年日成交额小于3亿
170920 2.95亿 8.25元
171017 2.34亿 8.14元
171020 2.65亿 8.07元
171025 2.62亿 8.10元
180413上午1.06亿 8.07元
看剧,希望再破股灾最低记录,地量配合地价。下午两个小时成交只需小于1.28亿。
2018-04-13 12:25 0 条评论
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yyb凌波

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亏惨了,18年至今0416净值1.0194
2018-04-16 15:15 1 条评论
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yyb凌波

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民生我要守住,目前仓位茅台400股,民生15000股;等待时机茅台转民生,目标民生50000股;茅台现价681.38,民生7.85,现在换只能换34600股,缺400股。利用股价波动还是有希望的。
2018-04-17 07:46 0 条评论
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集思小子

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7.89买,7.92卖,做的一手好T啊
呵呵
2018-04-17 08:13 0 条评论
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东方红68 - 169101无敌

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看不懂。
银行地产昨日还大跌。
2018-04-17 08:21 0 条评论
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六月的雪花花

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以集思录为单位统计一下民生的持仓量,是不是很大?
2018-04-17 08:27 0 条评论
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yyb凌波

赞同来自: hydk

开心最重要——我的一位老朋友,美国总统克林顿曾经这样对我说。

投资就应该是一件开心的事。开开心心的同时,顺便把钱赚了。或者,不开心的把钱赚了也行。最不好的,就是又不开心,钱又没赚到,你说有多惨。

很多朋友仓位不高,很着急。生怕“踏空”,大牛市一路暴涨,自己又被时代的财富快车落下了。

怎么说呢,这是一种常见的焦虑。还有一种,是买了很多结果手里的东西不断的跌,本金越来越少,这样也会很焦虑。第三种焦虑呢,是买了很多,幸好,不跌了,但是好多年不涨。起起伏伏,波动不超过10%,就是不涨。你说你焦虑不焦虑。

你以为涨了就不焦虑了?什么时候卖才不会坐过山车?焦虑。自己的品种涨少了,没有隔壁老王赚得多,更焦虑。卖了的一路暴涨,换仓的成了接盘侠,开始掉头发了。

开心点,开心最重要。呐,正好是饭点,你饿不饿?要不要煮碗面给你吃?

转至:ETF拯救世界

P
2018-04-17 18:59 0 条评论
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yyb凌波

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今年盈转亏了,仓位快接近200%,跌起确实快,18年净值0.9881,亏损-1.19%。
今天无操作。
2018-04-17 22:22 0 条评论
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yyb凌波

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2018-04-18 08:30 0 条评论
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yyb凌波

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昨天由于茅台爆跌,加上高杠杆,净值快速下跌,0418的净值为0.9721;连续两天净值小于1;今天茅台爆涨后终于又回本了,尾盘卖掉1手茅台679.99元,先降低点杠杆;18年0419净值1.0218,累计+2.18%,今日+5.11%。持仓民生15000股,茅台300股,仓位降为158%
2018-04-19 16:20 0 条评论
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yyb凌波

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我的九只股票池,大家觉得怎样?
2018-04-19 21:23 2 条评论
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yyb凌波

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民生银行PB进一步下降
希望民生净息差快点回升,今年净值已回到0.9957,目前F大排名,民生已被华夏反超,下周季度报出完,根据最新估值排名,再做出决定策略调整。民生爱你不容易,不抛弃不放弃。
2018-04-21 16:12 0 条评论
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yyb凌波

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2018.04.23
名单位净值:1.0027
本日收益:+0.70%
当前持仓:贵州茅台300股+民生银行21000股+农业银行2900股+海螺水泥300股
当前仓位:190%
当日操作:周五利用茅台卖出的1手买入六只股票各约11000元,今天尾盘卖出其中四只盈利股票,买入6000股民生7.77元。
2018-04-23 15:25 0 条评论
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yyb凌波

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费雪体系是菲利普·费雪开创的,其思想集中体现在《普通股和不普通的利润》一书中,后继者是巴菲特、芒格。格雷厄姆是价值投资教父,后继者是巴菲特、施洛斯等。巴菲特是集大成者,早期践行格雷厄姆体系,后期践行费雪体系。费雪体系和格雷厄姆体系的不同体现在以下方面:

1.投资研究方面:格雷厄姆体系更重视定量分析,费雪体系更重视定性分析。前者更多依据低PE、PB等定量因素选股,后者会考察企业发展前景、生意模式、护城河、管理层优劣等定性因素;由于市场通常状况下还是有效的,前者选出的更多是基本面一般或较差的公司,后者持有好公司。费雪体系的研究深度高于格雷厄姆体系。

2.对资产的态度:虽然两个体系都秉持“买股票就是买公司”的理念,但是二者表述的意思非常不同,格雷厄姆体系主要购买的是公司的静态资产,偏重于评估静态资产价值,挖掘隐蔽资产。而费雪体系主要购买的是公司的动态资产,购买公司运营资产的能力。
  1. 利润来源:一只股票的盈利来源于公司盈利的增长和估值的回归。格雷厄姆体系主要赚估值回归的钱。费雪体系以赚企业成长的钱为主,以赚估值的钱为辅。

4.持有期限:格雷厄姆体系由于主要赚估值回归的钱,一旦估值回到合理价值就会选择卖出,由于低估值的企业有一些是时间的敌人,随着时间推移变数增加,也不宜持有太长时间。费雪体系选出的公司是时间的朋友,只要基本面没有变化或者股价到了疯狂的程度,理论上可以永远持有。

5.集中与分散:用合理或低估的价格买入符合定性标准的好公司,其实可供选择的投资标的往往不多,所以费雪体系相对集中。格雷厄姆体系用概率对抗单个公司基本面的不确定性,所以需要较分散。

6.对资金量的容纳:费雪体系由于交易次数较少,买入后可以超长期持有,对大资金的容纳能力更强。

7.投资的复杂程度:格雷厄姆体系持仓分散,持有时间相对短,估值达到合理时卖出股票后,需要反复寻找新的投资标的。定量的投资方法门槛相对较低,竞争对手会更多,寻找标的可能越来越难。费雪体系可以提供更好的投资生活方式。

8.对投资者个人成长的影响:费雪体系由于需要大量定性分析,需要不断提升看生意、看人的洞察力,投资者个人的认知能力也呈现复利增长的特征,相对于定量为主的格雷厄姆体系,费雪体系更有利于投资者个人功力的积累。

格雷厄姆体系:民生银行,看重低估,是否成长越来越差。
费雪体系:贵州茅台,看重未来现金流折现,安全边际不够,未来无法预期,是否早晚要出事。
五年前民生银行高高在上,两三年前开始被费雪派抛弃,一年前格雷厄姆派开始介入,是否是个轮回。
本人在集思录慢慢学习和成长,本金只有二十万,投资只能算爱好;收入还是来源于工资和公司股权分红。
2018-04-24 07:58 1 条评论
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yyb凌波

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完成策略目标,单一持股,民生银行50000股,按民生7.83算的话,净值回到1.0269。
低估逆向投资。
2018-04-24 10:20 0 条评论
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yyb凌波

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外资在慢慢吸筹民生
2018-04-24 10:24 0 条评论
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yyb凌波

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民生银行近十年股价与PB曲线图
2018-04-24 11:39 0 条评论
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yyb凌波

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2018.04.24
名单位净值:1.0394
本日收益:+3.66%
当前持仓:民生银行50000股
当前仓位:189%
当日操作:早上发出策略信号,完成换股。目前民生PB0.744,结合杠杆成本,年底若民生PB还是0.74,则今底净值1.16,完成第一目标。若PB达到0.8,今年净值可达1.33。接下来的策略就是躺着赚钱。
2018-04-24 15:33 0 条评论
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yyb凌波

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2018-04-24 15:35 0 条评论
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neo牛3 - Technically everybody makes those mistakes. —Charlie Munger @DJCO2018

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外资疯了吗?放着7块出头港币的民生H不要买民生A?
2018-04-24 15:40 1 条评论
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yyb凌波

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《安全边际》塞思.卡拉曼
P3:以可观的折扣买入内在价值低估的证券交易策略,以最小的风险获得较好的长期投资回报。
P8:只有当价格变得有吸引力时才买进。
P9:价值投资者第一目标是保证资金安全,价值投资者的黄金时间是市场下跌的时候,价值投资者以安全边际作为护身符,勇敢地进入下跌的市场中大胆投资。
P10:价值投资要么立即领会和马上实施,要么永远无法真正学会。
P15:价值投资者在作出投资决定时着重于财务现状。
P17:投资品会为持有人带来现金流。
P19:不情绪化,利用他人的贪婪和恐惧为自己服务。在充满泡沫的市场里小心谨慎,充满恐惧市场里坚定信心。
2018-04-24 23:14 0 条评论
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azzipi - 90后

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一天的操作量是不是有点多了?传说中的高抛低吸?
2018-04-24 23:20 0 条评论
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yyb凌波

赞同来自: 锋行

民生银行外资持股180424
日 +428.77万股 +0.338亿
周 +3186.16万股 +2.51亿
月 +5220.50万股 +4.14亿
累计 20908.98万股 16.476亿
主要机构180423
其中香港上海汇丰银行7870万股 6.12亿
USB2308万股 1.79亿
花旗银行1658万股 1.29亿
2018-04-25 07:45 0 条评论
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xixi - 众人熙熙,皆为利来

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这在哪看到的?
2018-04-25 11:05 1 条评论
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yyb凌波

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2018.04.25
单位净值:1.0068
本日收益:+3.13%
当前持仓:民生银行50000股
当前仓位:192%(下跌时,仓位自动变大)
当日操作:无操作。今天收盘,民生PB再破历史新低。净资产10.59,PB0.732。
2018-04-25 15:50 0 条评论
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yyb凌波

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改正:本日收益-3.13%
2018-04-25 15:51 0 条评论
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峰言疯宇 - 世界上没有救世主,一切只能靠自己!

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楼主加油!--来自另一个菜鸟的祝愿
2018-04-25 16:01 1 条评论
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yyb凌波

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民生银行PB0.7的下跌空间和等待时间
分析:民生动态净资产10.59,股价7.75,PB0.732
下降空间10.59*0.7=7.41

7.41/7.75-1=-4.39%
若股价不变,等待时间
7.75/0.70=11.08
11.08-10.59=0.49
按每三天净资产涨0.01元
需要时间49*3=147天,对应5个月
备注,整个计算过程相对保。
七折的民生有五个点的下降空间,五个月的等待时间。没钱只能买A股。
民生H股:云蒙,唐朝,杨天南
2018-04-25 20:59 0 条评论
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yyb凌波

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2018.04.26
单位净值:0.9893
本日收益:-1.74%
当前持仓:民生银行50000股
当日操作:无操作。今天收盘,民生PB再破历史新低。净资产10.60,PB0.725。
2018-04-26 15:32 0 条评论
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硬核韭菜 - 89年的大叔

赞同来自: sh46552946 c54770410

加油,我这个韭菜已经吐血身亡……需要新韭菜顶上去……
2018-04-26 16:14 0 条评论
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yyb凌波

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今年各种投资收益全被民生银行抽干后继续吐血,民生银行的PB在0.8的时候开始重仓,PB0.75开始满仓加杠杆,结果历史低估防线一步步击破。希望价值回归之路时我还在,投资理念之后,投资心理学更重要。
2018-04-26 16:26 0 条评论
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曾经沧海 - 只买白马股

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楼主的股票池不错
2018-04-26 16:31 0 条评论
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yyb凌波

赞同来自: 踏浪归来

《投资中不简单的事》
更多的研究是为了更少的决策,只有在更少的,更重要的变量分析上持续做到最好,才是提高投资确实性与大概率的最简单、最朴素的方法。逻辑上的升维,决策上的降维。
我们做价值投资,把时间拉长,总是赚两方面的钱:一方面赚的是企业被低估的钱,这个是市场过度悲观、市场情绪化定价所带来的机会;另一方面赚的是企业成长的钱,是管理团队不断为股东创造的价值、创造的新收益。
2018-04-26 22:47 0 条评论
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yyb凌波

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邱国鹭:我们做价值投资,把时间拉长,总是赚两方面的钱:一方面赚的是企业被低的钱,这个是市场过度悲观、市场情绪化定价所带来的机会;另一方面是企业成长的钱,是管理团队不新为股东造的价值、创造的新收益。
邓晓峰:资本市场是个多样而复杂的生态系統,市场参与者的价值观求定了各自的行为
方式。但是市场本身,这么多年来,真正反映的还是国家、产业发展的变化以及公司的成长。
孙庆瑞:自上而下做配置,分享行业和公司最有激情的阶段。自下而上做选择,从人和机制来挑选标的
卓利伟:投资中你无法真正掌握N个变量。基本面投资把N个变量“降维”到最重要的3个变量,即对企业价值、产业趋势和系统性风险水平的判断。
冯柳:好的生意模式同时还符合可预期、可展望、可想象这三个要求。
王世宏:在经济变化的主航道上,投资于同时具有伟大创新和强大护城可的公司。
2018-04-26 22:53 0 条评论
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xiao小

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我不关心你的净值,我关心的是你才20多万怎么搞杠杆,我怎么啥都干不了。开分级要30万,开融资融劵要50万。请教一下你用的什么方法。
2018-04-26 23:06 4 条评论
1

yyb凌波

赞同来自: xixi

2018.04.27
单位净值:0.9992
本日收益:+1.01%
当前持仓:民生银行50000股
当日操作:无操作。
估值:净资产10.60,PB0.728
第一目标:PB0.75对应7.95
第二目标:PB0.80对应8.48
第三目标:PB0.85对应9.01
第四目标:PB0.90对应9.54
第五目标:PB0.95对应10.07
第六目标:PB1.00对应10.60
从概率统计看五年一个周期,以上六个目标的PB值在五年周期内实现的概率几乎100%。
按银行的最低ROE11%计算。等待五年PB终于为1。此时民生五年的的收益为1.11^5/0.728-1=131.46%
年化收益率为18.276%
2018-04-27 15:32 0 条评论
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wahahalee

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长线就不用每天记录了吧,按周或者月调整即可
2018-04-27 15:48 0 条评论
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yyb凌波

赞同来自: 郁闷的老湿 jsl6165

银行股财报的解读步骤
2018-04-29 10:17 0 条评论
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东方失败

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Mark
2018-04-29 11:56 0 条评论
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yyb凌波

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2018.05.02

单位净值:1.0039

本日收益:+0.47%

当前持仓:民生银行50000股

当日操作:无操作。

估值:净资产10.38,PB0.746
备注:新会计法导致净资产一性减值0.25。

第一目标:PB0.75对应7.79

第二目标:PB0.80对应8.31

第三目标:PB0.85对应8.83

第四目标:PB0.90对应9.35

第五目标:PB0.95对应9.87

第六目标:PB1.00对应10.38

从概率统计看五年一个周期,以上六个目标的PB值在五年周期内实现的概率几乎100%。

按银行的最低ROE11%计算。等待五年PB终于为1。此时民生五年的的收益为1.11^5/0.746-1=125.88%

年化收益率为17.70%
2018-05-02 15:20 0 条评论
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yyb凌波

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2018.05.03
单位净值:1.0164
本日收益:+1.24%
当前持仓:民生银行50000股
当日操作:无操作。
估值:民生7.79 净资产10.39 PB0.750
六大目标开始时间
180427:股价7.72净值10.37PB0.744
第一目标:PB0.75对应7.79完成180503
第二目标:PB0.80对应8.31
第三目标:PB0.85对应8.83
第四目标:PB0.90对应9.35
第五目标:PB0.95对应9.87
第六目标:PB1.00对应10.38
2018-05-03 16:00 0 条评论
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yyb凌波

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2018.05.04
18年净值:1.0213
本日收益:+0.49%
本周收益:+2.21%
当前持仓:民生银行50000股
当日操作:无操作。
估值:民生7.81 净资产10.39 PB0.752
六大目标开始时间
180427:股价7.72净值10.37PB0.744
第一目标:PB0.75对应7.79完成180503
第二目标:PB0.80对应8.31
第三目标:PB0.85对应8.83
第四目标:PB0.90对应9.35
第五目标:PB0.95对应9.87
第六目标:PB1.00对应10.39
2018-05-04 16:36 0 条评论
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yxzkiton

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看楼主买股票真费劲,民生银行7.55元买入就行了,天天挂7.55就可以了
2018-05-04 21:13 1 条评论
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yyb凌波

赞同来自: magelfly 郁闷的老湿

17年年报银行股资产质量
2018-05-05 08:13 9 条评论
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yyb凌波

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王剑的角度
银行业分析入门框架
一、理解银行:信息生产,流动性风险,信用风险,银行监管;
二、盈利驱动因子分解:利润表,利息收入与支出,佣金收入与支出,业务及管理费用,资产减值损失(拨备)
三、资产负债分析和利差分析:资产负债表,利率,利差;
四、资产质量分析:不良贷款率,逾期贷款率;
五、盈利能力与资本充足率:ROA,ROE,资本充足率,风险加权资本;
六、增长能力分析:增长率,增长因子分解;
七、估值难题:估值乘数,PB,EVA估值;
八、经济周期、经济发展与行业变革:经济周期,经济发展阶段,行业转型,机制改革。
2018-05-05 22:39 0 条评论
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yyb凌波

赞同来自: magelfly

民生银行新生贷款不良率17年年报
2018-05-06 11:11 1 条评论
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yyb凌波

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民生银行18年Q1不良生成率
2018-05-06 11:17 0 条评论
3

yyb凌波

赞同来自: magelfly gztom xyh366

民生银行年报数据记录
2018-05-06 14:19 1 条评论
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yyb凌波

赞同来自: magelfly

常用公式
2018-05-06 15:56 1 条评论
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smag

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能搞懂银行业务的都是金融家
2018-05-06 16:04 0 条评论
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gztom

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期待楼主出一个自己的排行榜。因为误会而结合,因为了解而分手,如果楼主逐渐摸清各银行质地后重新选择民生以外的银行,是很好的事情。
2018-05-06 17:56 0 条评论
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yyb凌波

赞同来自: xixi

净息差和净利差的区别和哪个更重要?
衡量银行利差有两个指标,一个是净利差,一个是净息差。净利差是指总生息资产平均收益率和总付息负债平均成本率之差;而净息差则是指利息净收入除以总生息资产平均余额。一般来说,银行的净利差会小于其净息差,这两个数据的主要区别在于计算中是否纳入了股东权益。一家银行的股东权益/总资产越大,那么其净利差和净息差的差距也越大。
虽然我们在谈起银行股时,常常将利差和息差的概念混滑在一起谈论,但是我还是建议大家在银行股对比分析时,重点选择使用“净息差”这个指标。之所以选择净息差,是因它能够代入公式:净利息收入=生息资产平均余额*净息差。央行的货币执行报告或银监会的季度主要监管指标中,也只有银行业的平均净息差数据。
2018-05-06 18:32 1 条评论
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yyb凌波

赞同来自: xixi

小微企业贷款每家银行都算对私贷款吗?
贷款通常会分为公司贷款、个人贷款和票据贴现三大类。公司贷款主要包括流动资金贷款、贸易融资、项目贷款、房地产开发贷款等,个人贷款主要包括信用卡透支、小微企业贷款、个人住房贷款、个人消费贷款、个人经营贷款等。票据贴现,类似于一种标准化的快速贷款机制,是银行广泛使用的金融工具。小微企业贷款属个人贷款,都属对私贷款。近年来个人贷款占比小幅攀升,公司贷款总体趋势向下,这也是对企业降杠杆、对个人加杠杆的中国经济大方向。
2018-05-06 19:02 0 条评论
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yyb凌波

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2018.05.07
18年本金:20万
18年净值:1.0287
本日收益:+0.72%
本周收益:+0.72%
当前持仓:民生银行50000股
当日操作:无操作。
估值:民生7.84 净资产10.40 PB0.754
六大目标开始时间
180427:股价7.72净值10.37PB0.744
第一目标:PB0.75对应7.80完成180503
第二目标:PB0.80对应8.32
第三目标:PB0.85对应8.84
第四目标:PB0.90对应9.36
第五目标:PB0.95对应9.88
第六目标:PB1.00对应10.40
2018-05-07 15:31 2 条评论
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yyb凌波

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2018.05.08
18年本金: 200000元
目前净资产:209720元
杠杆188.82%
18年净值:1.0486
本日收益:+1.94%
本周收益:+2.67%
当前持仓:民生银行50000股
当日操作:无操作。
估值:民生7.92 净资产10.40 PB0.762
六大目标开始时间
180427:股价7.72净值10.37PB0.744
第一目标:PB0.75对应7.80完成180503
第二目标:PB0.80对应8.32
第三目标:PB0.85对应8.84
第四目标:PB0.90对应9.36
第五目标:PB0.95对应9.88
第六目标:PB1.00对应10.40
2018-05-08 15:49 0 条评论
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lewenjun

赞同来自: 久赌必赢

不管投资价值股还是成长股,基本面一定要结合趋势面,没有趋势股价不涨,只好干瞪眼,谁愿意过望穿秋水的苦逼日子!
2018-05-08 15:59 0 条评论
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keengo - 80后IT男

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单只股票还加杠杆,赌徒手法!
2018-05-08 16:46 0 条评论
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yyb凌波

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2018.05.07银行股总融资排名 单位亿元
1 兴业银行 161.62
2 民生银行 95.24
3 平安银行 47.55
4 浦发银行 46.52
5 农业银行 40.42
6 招商银行 32.38
7交通银行 32.07
8 中国银行 30.16
9 工商银行 29.03
10 华夏银行 28.68
2018-05-08 19:09 0 条评论
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yyb凌波

赞同来自: magelfly

16家银行16年和17年不良生成率情况
民生银行16年不良生成率2.38%,排11名;17年不良生成率1.72%,排名13名;新生不良差-0.67%,排6名;
不良生成率上升的银行有3家浦发银行,中国银行,华夏银行。
2018-05-08 19:46 0 条评论
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yyb凌波

赞同来自: gztom

不论我们是抄别人的作业,还是自己写作业,最后一步一定不能省略,那就是检查作业。寒斯·卡拉曼的安全边际,就是一种检查作业的方法。
怎么检查作业,问自已三个问题
(1)能跌多少?
从各种安全边界去分析,计算一个投资品种最大的下跌空间。
(2)能涨多少?
从各种可能的情况去分析,计算一个投资品种最大可能的涨幅。
(3)需要等多久?
这个对上杠杆的投资者非常关键,如果等待价值回归的时间遥遥无期,那么坚决不能上杠杆。
杠杆是双刃剑,杠杆用得好,可以帮助低风险投资者获得较高的投资收益;杠杆用得不好,则会让低风险投资变成超高风险投资,所以需要合理使用。
建议低风险投资者的杠杆比例尽量保持在2倍以内,极限情况下不高于2.5倍。
2018-05-08 22:33 0 条评论
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yyb凌波

赞同来自: magelfly 奇乐文化 13838850432 gztom

A股:市净率、股息率、市盈率、ROE四项综合排名
第一步:将所有股票用“市净率”指标按照由低到高的次序排序,然后删除所有市净率高于2.5倍的公司。
第二步:删除所有“过去十年市净率”从来不曾超过1 倍的公司。这样的公司在A 股市场目前(以2017 年1 月为起点向前推算)一家也没有。
第三步:删除所有“股息率”为0 的公司。有现金分红的公司,其财务造假的可能性进一步降低。
第四步:将市净率指标按照由低到高的次序排序。排名第一得1 分,排名第二得2 分,排名第100 得100 分,以此类推。得分越低越好。
第五步:将市盈率指标按照由低到高的次序排名。排名第一得1 分,排名第二得2 分,排名第100 得100 分,以此类推。得分越低越好。
第六步:将股息率指标按照由高到低的次序排序。排名第一得1 分,排名第二得2 分,排名第100 得100 分,以此类推。得分越低越好。
第七步:将净资产收益率真(ROE)指标按照由高到低的次序排序。排名第一得1 分,排名第二得2 分,排名第100 得100 分,以此类推。得分越低越好。
第八步:将每一家公司的市净率、市盈率、股息率、ROE四项数据的分值相加,然后再按照由低到高的次序排序。
全部A股2018-05-08收盘1到30名股票如下:
兴业银行(SH601166)
民生银行(SH600016)
农业银行(SH601288)
建设银行(SH601939)
露天煤业(SZ002128)
南京银行(SH601009)
工商银行(SH601398)
中国银行(SH601988)
交通银行(SH601328)
光明地产(SH600708)
北京银行(SH601169)
绿地控股(SH600606)
华发股份(SH600325)
顺发恒业(SZ000631)
中信银行(SH601998)
上海银行(SH601229)
江苏银行(SH600919)
杭州银行(SH600926)
中国神华(SH601088)
大秦铁路(SH601006)
中国建筑(SH601668)
光大银行(SH601818)
广宇集团(SZ002133)
物产中大(SH600704)
万业企业(SH600641)
贵阳银行(SH601997)
华域汽车(SH600741)
浦发银行(SH600000)
潍柴动力(SZ000338)
盘江股份(SH600395)
招商银行(SH600036)
大东方(SH600327)
苏宁环球(SZ000718)
大商股份(SH600694)
四川成渝(SH601107)
上汽集团(SH600104)
鄂武商A(SZ000501)
滨化股份(SH601678)
金地集团(SH600383)
宁波银行(SZ002142)
渤海轮渡(SH603167)
宝钢股份(SH600019)
深振业A(SZ000006)
五洲交通(SH600368)
华锦股份(SZ000059)
泛海控股(SZ000046)
京投发展(SH600683)
华夏银行(SH600015)
楚天高速(SH600035)
陕天然气(SZ002267)
上海石化(SH600688)
XD嘉化能(SH600273)
中原高速(SH600020)
福星股份(SZ000926)
靖远煤电(SZ000552)
湖北能源(SZ000883)
新希望(SZ000876)
川投能源(SH600674)
天地源(SH600665)
塔牌集团(SZ002233)
2018-05-09 07:05 0 条评论
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yyb凌波

赞同来自: magelfly

2018.05.09

18年本金: 200000元

目前净资产:210708元

杠杆188.41%

18年净值:1.0535

本日收益:+0.47%

本周收益:+3.15%

当前持仓:民生银行50000股

当日操作:无操作。

估值:民生7.94 净资产10.41 PB0.763
六大目标开始时间

180427:股价7.72净值10.37PB0.744

第一目标:PB0.75对应7.81完成180503

第二目标:PB0.80对应8.33

第三目标:PB0.85对应8.85

第四目标:PB0.90对应9.37

第五目标:PB0.95对应9.89

第六目标:PB1.00对应10.41
2018-05-09 15:50 1 条评论
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yyb凌波

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2018.05.10

18年本金: 200000元

目前净资产:210677元

杠杆181%

18年净值:1.0534

本日收益:-0.01%

本周收益:+3.14%

当前持仓:民生银行48000股

当日操作:减仓2000股7.94,明天50张敖东转债将会开盘价卖出。

估值:民生7.94 净资产10.41 PB0.763
六大目标开始时间

180427:股价7.72净值10.37PB0.744

第一目标:PB0.75对应7.81完成180503

第二目标:PB0.80对应8.33

第三目标:PB0.85对应8.85

第四目标:PB0.90对应9.37

第五目标:PB0.95对应9.89

第六目标:PB1.00对应10.41
2018-05-10 15:19 0 条评论
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yyb凌波

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2018.05.11
18年本金: 200000元
目前净资产:210435元
杠杆181%
18年净值:1.0522
本日收益:-0.11%
本周收益:+3.03%
本月收益:+5.30%
本季收益:+0.42%
当前持仓:民生银行48000股
当日操作:50张敖东转债开盘价105卖出。
估值:民生7.93 净资产10.41 PB0.762
六大目标开始时间
180427:股价7.72净值10.37PB0.744
第一目标:PB0.75对应7.81完成180503
第二目标:PB0.80对应8.33
第三目标:PB0.85对应8.85
第四目标:PB0.90对应9.37
第五目标:PB0.95对应9.89
第六目标:PB1.00对应10.41
2018-05-11 15:51 1 条评论
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gztom

赞同来自: yyb凌波

向楼主学习,楼主对于控制杠杆比例的建议是好的。用杠杆我绝对是新手,这两天才刚开始学习融资融券,学习后觉得现金是快速降杠杆的利器,特别是当信用账户证券下跌到临近警戒线的时候(银行股极端情况或许会跌到0.5PB),因此觉得除了控制杠杆比例外,要时刻清楚自己能掌控的现金有多少,这里现金不仅包括现金余额,还包括短期(1-2天)能凑集到的现金,比如拥有可支配用于临时抵押借款的自有房产,比如能通过信用方式借到的银行贷款等。如果没有短期凑集大额现金的能力,就必须要坚持持有一定量的现金。
2018-05-12 10:29 0 条评论
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yyb凌波

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5个国有行,8个股份行,7个城商行18年Q1和17年Q1在ROE、ROA、杠杆的对比
2018-05-13 21:48 2 条评论
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yyb凌波

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今年九只ah银行股,h股大幅领先a股
2018-05-13 22:29 1 条评论
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yyb凌波

赞同来自:

2018.05.11
18年本金: 200000元
目前净资产:211362元
杠杆180%
18年净值:1.0568
本日收益:+0.44%
本周收益:+0.44%
本月收益:+5.76%
本季收益:+0.86%
当前持仓:民生银行48000股
当日操作:无操作;F大已换华夏银行,但是根据近段时间的学习和分析,暂时不会换。业绩民生银行明显好于华夏银行。
估值:民生7.95 净资产10.42 PB0.63
六大目标开始时间
180427:股价7.72净值10.37PB0.744
第一目标:PB0.75对应7.82完成180503
第二目标:PB0.80对应8.34
第三目标:PB0.85对应8.86
第四目标:PB0.90对应9.38
第五目标:PB0.95对应9.90
第六目标:PB1.00对应10.42
2018-05-14 16:01 3 条评论
1

yyb凌波

赞同来自: 几时开悟哦

重发
2018.05.14
18年本金: 200000元
目前净资产:211362元 杠杆180%
18年净值:1.0568
本日收益:+0.44%
本周收益:+0.44%
本月收益:+5.76%
本季收益:+0.86%
当前持仓:民生银行48000股
当日操作:无操作;F大已换华夏银行,但是根据近段时间的学习和分析,暂时不会换。业绩民生银行明显好于华夏银行。
估值:民生7.95 净资产10.42 PB0.763
六大目标开始时间
180427:股价7.72净值10.37PB0.744
第一目标:PB0.75对应7.82完成180503
第二目标:PB0.80对应8.34
第三目标:PB0.85对应8.86
第四目标:PB0.90对应9.38
第五目标:PB0.95对应9.90
第六目标:PB1.00对应10.42
2018-05-14 16:47 2 条评论
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magelfly - 低估轮动

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看了所有f的帖子,感觉是轮动净值回归,所有因素中未考虑资产质量,现在不知道核心资本充足率的指标如何归一化,如果能跟roe,pb融合在一起就完美了。现在是那个差那个肯定性价比最高,但是由差转好,这个需要过程至少两到三年,马克斯这么说的。当然也符合马克斯投资哲学。如果现在由民生转入华夏,其实不如由民生转兴业,无论核心资本充足率,资产质量,还是收益。当然价格肯定比华夏稍微贵点。
2018-05-15 08:23 0 条评论
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magelfly - 低估轮动

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flitter

我是通过前四个季度预测下个季度的值,然后就这个季度的每天的值。

我的系统的收益率是剔除优先股剩余普通股的收益率,公告的利润,股东权益我会剔除优先股和优先股利息,再做处理。

其他网友回复t大的
ROE 采用官方公布的净资产收益率,没有加权。当日净资产是根据前后两个报告期的每股净资产之差推算出来的。分红和配股已经考虑其中。PB = 当日收盘价/当日净资产。以ROE/PB为依据计算每日估值,并排序进行回测。
意思是 ((三季报净资产 - 二季报净资产) / 季报间隔天数 )* (当前天数-三季报公布日) + 三季报净资产?

855楼:flitter 发表于:[2011-05-02 22:10:18]

[查看资料] [发送纸条] [博客] [微博]

重新计算一季度的翻倍期2,注意是对一些没有公布年化加权净资产收益率的公司,算法有一季度乘以4改为四次幂的方式,也就是利滚利的模式。

今天我重新查看了2011年的年报,对数据进行了核查,由于各行的报表名称有些不同,对数据做如下规范

1、每股利润
取自报表中的“基本每股收益”,而不用摊薄的每股收益,此数据主要是用来计算翻倍1

2、每股净资产
取自报表中的“归属上市公司股东的每股净资产”或“归属于本行股东的每股净资产”,部分银行的报表中只有“每股净资产”只能取这项了。

例如建设银行
2011年“每股净资产”为3.27,“归属上市公司股东的每股净资产”为3.24 。
2010年“每股净资产”为2.80,“归属上市公司股东的每股净资产”为2.79 。

我打开银河证券的双子星软件,打开建行,按F10,同花顺提供的净资产2010年为2.80,2011年为3.24。
显然同花顺提供的2010年数据是错误的。

3、净利润
取自报表中的“归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润”,此数据与翻倍3有关。

4、收益率2
取自报表中的“扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率”,此数据与翻倍2有直接关系,与翻倍3有间接关系。
部分银行只有“加权平均净资产收益率”,我就用扣除分经常性损益的净利润与净利润的比乘以加权平均净资产收益率得到。

5、贷款总额
取自报表中的“贷款总额”,或“贷款和垫款总额”,或“发放贷款和垫款总额”,或“客户贷款和垫款总额”,或“客户贷款总额”
注意要去期末数,而不用平均数。

6、拨备额
取自报表中的“贷款减值准备”或“贷款损失准备”
以前我有时用贷款总额*拨备比,求得拨备额,可是拨备比精确度不高,误差较大。

7、拨备覆盖率
取自报表“期末拨备覆盖率”

8、拨备比
应该取自报表“贷款拨备率”或“贷款总额准备金率”或“减值准备对贷款总额比率”
可是这是一个非常重要的数据,但是他往往只是精确到小数点后两位,不够精确。

实际计算时,我使用拨备额/贷款总额,来实现。

此表是我心目中各银行的实际增长。

这个表中的收益率2就是报表中年化加权平均净资产收益率。有的1季报没有年化,我进行了处理。

收益率3是根据计提拨备的情况进行调节,提得多的收益率3相对收益率2增加,否则减少。

民生银行:
用收益率2来计算:
半年报净资产收益率为13.44%,进行年化113.44%^2-1=28.69%
三季报年化净资产收益率为26.32%

三季度整体下降了2.37%

再算第三季度,用简单算术平均法:
28.69%*2+x=26.32%*3
x=21.58%

第三季度比半年报下降7.11%。民生盈利能力下降巨大这是不争的事实。

我上表中用的是收益率3,考虑了提取拨备情况。
民生三季度新增拨备为11.46亿,二季度新增拨备为14.05亿。
三季度比二季度少提了拨备,当然隐含着收益率下降。

可能用算术平均法计算有一定误差,但排名应该不变.

1848 楼 2012-11-12 15:53 楼主
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今天推出今日净资产概念,即用3季度净资产+(3季度净资产-2季度净资产)*(现有天数占一个季度比)。

这里对两个股票进行调整:1、平安银行在10月分红要减去。
2、兴业银行要考虑增发摊薄对净资产的影响。以12.73增发价计算,如果今天增发,已经被摊薄了7分钱,如没有增发影响今日净资产为13.19。

969 楼 2012-12-04 09:23 楼主
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哪个银行好不是我们追求的,我们只追求最被低估的。再差的银行,如果1分钱一股,谁都肯定要去买的。

说浦发比中信不如,这个我的公式也反映了,买a股浦发确实不如买港股中信,但a股浦发比a股中信好。

2013-01-05 11:54 楼主
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今天开始准备对我的系统做出较大的调整:对于多提的拨备,少提的拨备打七五折,也就是乘以0.75。原因是拨备转化成利润要收取所得税,而这个税率在25%左右。

我发现这样处理后净资产收益率较为平滑。

今日净资产说明:已公布预报的浦发,光大,由于他们没有公布拨备,但营业收入四季度均是全年最好,大幅高于前三季度平均。所以为了公平排名,还是继续采用三季报以来的估算方法。不采纳新的净资产收益率,和年底净值。

兴业银行增发成功,净资产公式作了调整

兴业银行预报点评:
----- 预测 实际
每股收益 3.29 3.22
每股净资产 13.6334 13.35
低于预期

预测值来自三季度净资产+第三季度收益=12.7834 +0.85=13.6334

考虑增发
(13.35*107.86+12.36*19.15)/127.01=1439.931+236.694=13.2
而实际是1月7日增发成功,应该减0.015元较合理。
那么实际净资产,相当于13.2-0.015=13.185

拨备是多提了点,这样在我的公式里
净资产收益率 由 26.64%提升到29.58%。

这样1季度,半年,前三季度,全年净资产收益率分别为:
32.06%,33.02%,31.72,29.58%

每季度营业收入如下:
192.32 219.89 223.01 240.99

今天第一个年报出了,公式做重大调整:1、使用2012年末净资产。
2、平安,宁波,兴业数据为全年数据加拨备数据。
3、其他公布预报的银行如招行等假设其提取拨备与前三个季度相同,以收益率2推收益率3.
4、无预告的银行,收益率3采用第四季度=第三季度的方法推算全年收益率3.

与西林川探讨这次民生发可转债的收益:
西林川的观点:民生银行今年发行的200亿可转债,应该可以提升今年的利润增幅,且未转股之前不会摊薄每股收益。新增加200亿的净资产,按照20%的净资产收益率来算,可增加利润40亿,按2012年净利润375.5亿计算,大约可增加10.7%左右。所以,发可转债比定向增发好,在融得的资金发挥作用前,基本不摊薄每股的收益,反而还增加每股的收益。

我的观点:
1、可转债价格增值部分
计算一下周四买入民生,周五申购转债的收益率。
假设买入1000万股民生,需要资金9860万。
可买入债券885万,假设上市后债券价格为102,增值885*0.02=17.7
收益率为17.7/9860=0.1795%。

也可以说转债上市每上涨1个百分点,民生持有人多赚不到万分之9.

2、对民生银行收益的贡献
票面利率:第一年0.6%、第二年0.6%、第三年0.6%、第四年1.5%、第五年1.5%、第六年1.5%。
目前拆借利率大约是3.9%左右,减去票面利率就是净赚的了约3.3%
根据票面利率如果今年都不转股,200亿估计可以多赚200*3.3%,6.6亿左右。
而且这些是税前的营业收入,转化成利润至少要扣25%的税(不考虑发行成本,其他人工成本),4.95亿。而2012年总利润为375.55。大约增加1.3%。

3、净资产增厚
转股价为10.23,至3月15日民生的净资产大约为6.03元。由于半年后才能转股届时民生的净资产大约6.73左右。假设全部转股,每股净资产由6.73增加到6.9556,增值3.35%。
当然越向往后随着民生本身净资产的提高,增厚比例越来越小。

但是话又说回来这3.35%的增厚,钱从何而来,由于民生这次发转债其实绝大多数是向原持股人发行,也就是说还是从自己口袋掏出来的,相当于一次配股。这与当年北京银行定向增发不同,由于股市大跌,当时的增发价已经大大低于股价,但远高于净资产。小股东坐享净资产增厚的好处。

4、与西林川探讨
首先民生银行20%多的净资产收益率从何而来,只要有存款,1元的净资产大约可以产生8.8元的贷款(根据民生银行的资本充足率倒算),以拆借成本与贷款平均利率的差来计算收入比较合理。这个数字我做的模型去年4季度大约为3.7%。也就是说1元钱大约可以赚到0.3256元,扣税25%后为0.2442元。24.42%也就是大约民生的净资产收益率。

放贷款的前提是:1、好的项目。2、对方可以接受的利率。3、存贷比在75%以下。4、核心资本充足率在达标前不能降低。由于核心资本充足率并不达标,所以可转债转股前基本无法增加贷款。而转股后,由于民生贷存比基本到顶,能够增加的贷款也不多。所以拆借出去赚取利差是个合理适的计算。

结论是:转股前大约增厚每股收益1.3%,转股后会增厚每股净资产,具体增厚多少要看转股的时间多少了,但最多增厚3.35%,而且这部分增厚是旧股东自掏腰包。如果向西林川所说拿来的钱都可以赚20%,那么去拆借市场无限借款就行了

网友:

"只是不知道,银行拿了这笔钱,是作为借款运作还是作为净资产来运作。",“不过钱已经到银行手里,怎么用还是由银行说了算。”

要知道会计制度不是随便乱来的,不是民生想如何就可以如何的。
转债在未转之前就是借款,转之后才是资本金。他不这样做,行长也不要当了。

另外可转债并非没有风险,向去年有几个银行股价长期运行在净资产的七折。也就是说存在可能民生的股价达到了转股价10.23的1.3倍13.30元,必须强制转股,但这时候的净资产有可能为19元/股,也就是股价为净资产的七折。

兴业银行定向增发时,增发价低于净资产,绝大多数原因是证监会办事不利拖的太久。否则完全有可能增发价>净资产,同时增发价<股价,就好像北京银行增发一样。

不过我认为总体上配股,可转债还是好于定向增发。

我仔细算了一下:
2011年4月26日华夏净资产约为7.348(以一季度末的7.45,减分红0.2,加26天的资产增加约为0.098),
7.348*49.905283=366.7亿
增发价为10.87,增加股本为18.591975亿
10.87*18.591975=202.1亿
净资产增加了202.1/366.7=55.11%

而2011年全年总净利润才增加了53.97%

可以说每1元资产产生的利润丝毫没增加。
好在华夏是高于净资产增发否则,每股利润就负增长了

引用
引用第5022楼拂晓起航于2013-04-22 20:20发表的 :
10股送5股派5.7,算算到底要扣多少税啊?

按10%税率计算
1股扣 0.107元。

然后又由于兴业的pb高于1,每股分得0.57元,分红再投后有损失。
两项合计损失0.20893。

定义收益率4:
以上一年年报净资产收益率为基础,考虑以最近四个季度的拨备情况,不良增减情况,根据最近四个季度的总利润,最近四个季度起始净资产,得出新的收益率4。

具体公式是:以2013年1季度为例
=(2012年利润+2013年1季度利润-2012年1季度利润+(2012年1季度不良率-2013年1季度不良率+2013年1季度拨贷比-(2012年1季度拨贷比-(2012年1季度拨贷比-2.5%)/4.75))*2013年贷款额*0.75)/2012年利润/2012年1季末总资产*2011年末总资产*2012年净资产收益率

以收益率4和市净率(考虑分红影响)求得翻倍期4。

出题:2010年最后一个交易日,收盘价买入哪个银行股,2013年1季末对应的净资产最多.(因为价格大家无法控制,追求净资产最大化,是我在股海的宗旨,以前买封闭基金,现在买银行股一直如此)

计算过程定义如下:
1、现金分红:每次分红到帐日以收盘价买入(万三的佣金),买入的股份与原有的股份之比,即老股东在总股份中份额的增长。

2、增发:计算每次增发后原有股份占新的总股份的比例,即老股东在总股份中份额的下降。

3、配股:以股权登记日卖出部分股份,恰好够配股,计算老股东在总股份中份额的变化。(占比下降,近两年多有中信A,H股配股)

4、发行可转债:以股权登记日卖出部分股份,恰好够买转债,上市第一天以收盘价卖出,再以股票的收盘价买回,计算老股东在总股份中份额的变化。(占比上升,近两年多有民生发可转债)

5、期末实际总股东权益=期末总股东权益+不良率降低值*期末总贷款*0.75+拨贷比增加值*期末总贷款*0.75

6、期末实际总股东权益/期初总股东权益*(1---4条股份增长总和)即总净资产增长率。

7、2012年最后交易日每个银行股的PB倒数*总净资产增长率,排名第一就是正解。

收益率4定义修改如下:

以上一年年报净资产收益率为基础,考虑以最近四个季度的拨备情况,不良增减情况,根据最近四个季度的总利润,最近四个季度起始净资产,得出新的收益率4。

拨贷比大行(工农中建交)以2013年底达2.5%为底线,小行(除了大行以外的行)以2016年底达2.5%为底线
如超过2.5%,不考虑转回利润;未达时间进度要考虑扣利润。至2013年底超过2.5%的有华夏,南京,北京,农业,建设,而中行在年报中显示国内部分已经达标。此项条款对这些行有相对负面影响。

不良率的底线为1.667%,为什么?这是综合考虑拨备覆盖率与拨贷比的结果,拨备覆盖率达标标准是150%,拨贷比是2.5%。而当不良率为1.667%时,拨备实现拨备覆盖率达150%,此时拨贷比也正好是2.5%。而目前上市公司中大于0.9%的有农行1.2657%,交通为0.9726%,建行为0.9895%,中行 0.9063%,平安银行0.9759%。但这些都小于1.667%。

这两天我反思我开始买入银行股已经足足两年时间,为何买入农行的时间他的股价增长相对落后,原因可能是我的系统对农行的高估,2012年以前我计算拨备转回利润时没有考虑扣税因素。2012年以来我虽考虑了扣税因素,但为何农行还是股价增长相对落后呢,现在我觉得我只考虑了农行拨贷比超高,没有考虑他不良最高的因素,对于不良低的银行不利。现在定义的收益率4,如上面两项指标了,就只考虑期初与期末的不良增减情况,拨贷比增减情况。

具体公式是:以2013年1季度为例
对于上述两项均达标的行
=(2012年利润+2013年1季度利润-2012年1季度利润+(2012年1季度不良率-2013年1季度不良率+2013年1季度拨贷比-2012年1季度拨贷比)*2013年贷款额*0.75)/2012年利润/2012年1季末总资产*2011年末总资产*2012年净资产收益率

对于拨贷比没有达到时间进度的
=(2012年利润+2013年1季度利润-2012年1季度利润+(2012年1季度不良率-2013年1季度不良率+2013年1季度拨贷比-(2012年1季度拨贷比-(2012年1季度拨贷比-2.5%)/4.75))*2013年贷款额*0.75)/2012年利润/2012年1季末总资产*2011年末总资产*2012年净资产收益率

在以收益率4和市净率(考虑分红影响)求得翻倍期4。

根据中国证监会发布的《公开发行证券公司信息披露编报规则》第9号的通知的规定:加权平均净资产收益率(ROE)的计算公式如下:ROE = P/(E0 + NP÷2 + Ei×Mi÷M0 - Ej×Mj÷M0) . 其中:P为报告期利润;NP为报告期净利润;E0为期初净资产;Ei为报告期发行新股或债转股等新增净资产;Ej为报告期回购或现金分红等减少净资产;M0为报告期月份数;Mi为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数;Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数。

所以上市公司公布的是加权平均净资产收益率,有的是经过年化的,有的季报,半年报公布的是非年化的。其实加权平均净资产收益率有一个真正的英文简写ROAE.。而真正的ROE 是指净资产收益率。用这个真正的ROE ,再通过公式LOG(2*PB,ROE+1) 即是翻倍期。

而我之前公布的排名其实是LOG(2*PB,ROAE+1),这个数值比起真正的LOG(2*PB,ROE+1)略大也即是翻倍期略长,而且是净资产收益率越高误差越大。

也就是说我相对低估了收益率高的股票如民生,兴业等。

这也是我去年抓农行时间长,抓民生时间短的原因。

ROAE = P/(E0 + P÷2 + Ei×Mi÷M0 - Ej×Mj÷M0) 其中:P为报告期利润;E0为期初净资产;Ei为报告期发行新股或债转股等新增净资产;Ej为报告期回购或现金分红等减少净资产;M0为报告期月份数;Mi为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数;Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数。

(这里P与NP合并,证监会将这两个数值分开的目的是P可以代表扣除非经常损益的,也可以代表不扣除非经常损益的,其实用不扣除的即可)

不考虑分红,不考虑融资
推导出
P=ROAE/(1-ROAE/2)*E0

其中 ROAE/(1-ROAE/2)是真正的净资产收益率ROE。LOG(2*PB,ROE+1) 即是翻倍期。

即:ROE=ROAE/(1-ROAE/2)
反过来
ROAE=ROE/(1+ROE/2)

假设某公司每100元每月赚1元,期初为100元,1年后利润是?净资产是?

1年后
净资产为 =1.01^12*100=112.6825 ,利润为12.6825
净资产收益率为ROE=12.6825%
ROAE =12.6825/(100+12.6825/2)=11.9262%

用ROAE推出ROE
ROAE=11.9262%/(1-11.9262%/2)=12.6825%
用ROE推ROAE
ROAE=12.6825%/(1+12.6825%/2)=11.9262%

所以当年报公布全年ROAE时,应用ROE=ROAE/(1-ROAE/2),求全年ROE

看一季度情况
一季度
净资产 =1.01^3*100=103.0301 ,P=3.0301
一季度ROE=3.0301%

由一季度求全年
全年ROE=(1+3.0301%)^4-1=12.6825%

一季度ROAE:=3.0301/(100+3.0301/2)=2.9849%
一季度ROE=2.9849%/(1-2.9849%/2)=3.0301%

所以当一季报公布ROAE时,应用ROE=ROAE/(1-ROAE/2),先化成一季度ROE,然后用(1+ROE)^4-1求全年ROE

看半年情况
净资产 =1.01^6*100=106.152 ,P=6.152
半年ROE=6.152%

由半年求全年
全年ROE=(1+6.152%)^2-1=12.6825%

半年ROAE:=6.152/(100+6.152/2)=5.9684%
半年ROE=5.9684%/(1-5.9684%/2)=6.152%

所以当半年报公布ROAE时,应用ROE=ROAE/(1-ROAE/2),先化成半年ROE,然后用(1+ROE)^2-1求全年ROE

看三季度情况
净资产 =1.01^9*100=109.3685 ,P=9.3685
三季度ROE=9.3685%

由三季度求全年
全年ROE=(1+9.3685%)^(4/3)-1=12.6825%

三季度ROAE:=9.3685/(100+9.3685/2)=8.9493%
三季度ROE=8.9493%/(1-8.9493%/2)=9.3685%

所以当三季报公布ROAE时,应用ROE=ROAE/(1-ROAE/2),先化成三季度ROE,然后用(1+ROE)^(4/3)-1求全年ROE

谢谢提醒,我用roae转换的目的其实也就是自动将分红,再融资的影响加入了。

但是现在我基本上倾向于用翻倍期4,也即是最近一年的净资产收益率计算,这样直接用公式即可:

ROE = (P+K)/(E0 + Ei×Mi÷M0 - Ej×Mj÷M0) 其中:P为报告期利润;E0为期初净资产;Ei为报告期发行新股或债转股等新增净资产;Ej为报告期回购或现金分红等减少净资产;M0为报告期月份数;Mi为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数;Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数。K即将拨备比与不良率换算成利润包括两部分:1、不良下降换算成利润(不良率下降*总贷款*0.75),不良的底线是不能超过1.67%,超过的话要另行计算扣罚,目前上市银行远远没有到1.67%的。2、拨备比一年前未达2.5%的,在提取拨备达到时间进度后,超额提高部分换算成利润(拨备超额*总贷款*0.75);拨备比一年前已达标的,增减都换算成利润(注意乘以0.75),拨备增加为正,减少为成负,因为这里是计算一年内的盈利能力。

比如说现在公布了1季报,E0也就是去年1季末净资产,Ei为去年一季度至今年一季度发生的实际分红.Ej为去年一季度至今年1季度发生的实际再融资.

最后用LOG(2*PB,ROE+1) 计算翻倍期,PB要考虑分红造成的损失。

这样计算出来的翻倍期应该就是我的目标:追求净资产中长期最大化。

在我动手疯狂计算之前,请各位童鞋提一提宝贵意见

以光大为例进行计算:
2012年3月拨备比2.344%,至2016年底剩余4.75年,
=(2.5%-2.344%)/4.75+2.344%=2.3768%

2013年3月拨备比为 2.426%

2012年3月不良为0.6445%
2013年3月不良为0.7941%

这样K=(2.426%-2.3768%+0.6445%-0.7941%)*10764.68*10^8*0.75
10764.68 为贷款总额,单位是亿,所以要乘以10^8

=((23591+7964-6860)*10^6+(2.426%-2.3768%+0.6445%-0.7941%)*10764.68*10^8*0.75)/(103140*10^6-0.133*4043479*10^4*10/12)
=24.2092%

23591 为2012年净利润 ,7964为 2013年1季度 净利润 ,6860为 2012年1季度净利润 单位 百万
103140 为2012年1季度 股东权益,0.133 为2012年每股分红,4043479为 总股本 单位 万股

24.2092%这个数字比我原来系统中的 21.243% 要高不少,也就是说翻倍期应该大幅减小。

以交行为例进行计算:
2012年3月拨备比2.205%,至2013年底剩余1.75年,(交行是系统性重要银行2013年末应该达标)
=(2.5-2.205%)/1.75+2.205%=2.3736%

2013年3月拨备比为 2.257%

2012年3月不良为0.8094%
2013年3月不良为0.9726%

这样K=(2.257%-2.3736%+0.8094%-0.9726%)*31602.58*10^8*0.75
31602.58 为贷款总额,单位是亿,所以要乘以10^8

=((58373+17706 -15880)*10^6+(2.257%-2.3736%+0.8094%-0.9726%)*31602.58*10^8*0.75)/(288046*10^6-0.1*6188560.55*10^4*10/12+4.55*1237712.1138*10^4*7/12)
16.9656%

58373 为2012年净利润 ,17706为 2013年1季度 净利润 ,15880为 2012年1季度净利润 单位 百万
288046 为2012年1季度 股东权益,0.1 为2012年每股分红,6188560.55为 分红时总股本,4.55为增发价,1237712.1138为增发股数 单位 万股

交行翻倍期 =log(0.849198037*2,16.9656%+1)=3.38
光大翻倍期 =log(0.990371621*2,24.2092%+1)=3.15

光大胜出

首先感谢回复:

1、交行与光大分红登记日都在5月30日,除息日都在5月31日,也就是说这些钱这个日期就准备好了。真正派息有一些手续,需要些时间,这时间,这些分红,上市公司基本用不到,即使用得到也只是几天活期利息。6月至第二年3月共10个月。

2、前面说过,我只考察一年内盈利能力,只要不良在1.67%以内就合格,如果不良上升就应该扣利润,不良下降就应该折算成利润。同样拨备比也是如果在2.5%以上,上升就折算为利润,下降就扣利润。当然不达标的要扣。

这一条的关键是考察盈利能力,不是考察资产质量。

3、请问如何量化考察呢,要知道按照银监会标准目前所有银行都是达标的。
核心一级资本充足率 5%,一级资本充足率 6%,资本充足率 8%,
储备资本要求
过渡期内逐步引入储备资本要求,2013 年底0.5%,
2014年底0.9%,2015年底1.3%,2016年底1.7%,
2017年底2.1%,2018年底2.5%,由核心一级资本来满足。

系统性重要银行加1%,
也就是说系统性重要银行资本充足率为2018年底最低要求是11.5%,核心资本充足率最低为8.5%
而2013年底系统重要银行只要资产充足率为9.5%,核心资本充足率为6.5%

对于非重要银行2018年底要到达资本充足率10.5%,核心7.5%
2013年底要达到8.5%和5.5%。

目前是全部银行已经达到2018年标准

引用第5768楼灰太郎基金于2013-06-10 17:59发表的 :
大家好,本贴我是一直关注的银行爱好者真不少,楼主F兄的钻研精神我也是很佩服的,由于银业大行的报表与制造也大不相同,所以我准备单独设计银行的基本面图表供大家参考,大家说说银行哪些数据比较重要,我设计图表的时候加进去。

银行的资产负债表和现金流量表真复杂,我怎么没找到拨备覆盖率,这个是怎么计算的?

拨备覆盖率 是用拨备额/贷款总额*不良率,贷款拨备比是 拨备额/贷款总额

有的报表有拨备覆盖率和拨备比两项数据,有的隐藏在整个报表中。

拨备额可以取自报表中的“贷款减值准备”或“贷款损失准备”,也可以用贷款总额减贷款净额。

以前我有时用贷款总额*拨备比,求得拨备额,可是拨备比精确度不高,误差较大。

引用第1019楼蓝彩于2013-08-12 21:18发表的 :
另外F兄关于隐藏利润的计算,用总贷款X(拨贷比2-拨贷比1+不良1-不良2)的算法有待推敲。
1是拨贷比1数据确定依据不充分,2是拨贷比和不良直接用简单数字加减不合理。
我提供一个数据:根据半年报,兴业新增贷款1099.12亿,如果按2.5%的达标比例提取,应该增加拨备27.48亿。而实际兴业增加拨备89.49亿元。先不要说在同期兴业的坏帐增加23.39亿,以期初的拨备摊薄不良的增加,这样的事平安银行去年年报就干过,何况兴业期初的覆盖率是465%。
那么如果兴业只有平安一半坏,即把27。48亿应增拨备只增加一倍到54.96,则释放出34.53亿净利润,则利润达到250.91亿,同比增长39.8%。
至于不良覆盖率的下降——谁知道这些关注和预期里最后有几个钱成为损失呢

前面我已经解释过,我是考察一个年度内的盈利情况,利润可以核销不良,可以提取为拨备。
拨备覆盖率全部都达标。拨贷比有的没达标,有的达标了。
没达标的以2016年底达标为底线。这就是兴业必须不但对新增贷款提拨备,而且老贷款拨备不足的也要提取拨备,当然多提的我会考虑转化成利润。
已经达标的不考虑释放效益(这样农行,华夏等相对吃亏)。我这样做的理由是考虑这些隐藏利润并不会再次产生利润,除非释放出来。

至于不良率有的高有的低,但都在合理范围内,本人认为合理的范围就是1.67%以下。否则你就花利润核销。1.67%是考虑拨贷比和拨备覆盖率得出的,150%*x=2.5% x=1.67%。

同样在合理的范围,有的行核销了,有的没有核销,所以必须画一条合理的线进行比较。

所以用总贷款*(拨贷比2-拨贷比1+不良1-不良2)*0.75 是比较合理的。(0.75的含义是拨备转化成利润要收税25%)

我的银行股评级的关键是收益率和翻倍期。翻倍期启发于白菜的回收期,但破净后回收期是负值无意义。

收益率经历了多次改良,从收益率1,到收益率2,直到收益率4,其中收益率2到收益率3是个飞跃,考虑了拨备的因素,收益率3本身也经过了多次改良,其中拨备转换成利润要*0.75,这个是我后来发现的,如果早发现2011年下半年就不会持有那么长时间农行而是持有民生。其后放弃拨贷比超过2.5%部分回拨也是因为持有农行多个季度发现农行并不释放拨备,而且拨备与不良相通,农行拨备高,但其他行不良低,如果农行释放拨备,那么其他行为何不可以释放不良率呢。再后来发现各行提取年底费用的时间不一样,造成个别季度波动大,比如华夏每年1季度最低,农行4季度最低等。这样产生了收益率4,考察最近1年的收益率。

用收益率4排名应该说波动小了很多。本次的利润预测我感觉已经非常准确了,华夏净资产预测值是72.493,实际值73.00 。浦发预测值是195.44,实际值是193.86 。兴业预测值是269.32,实际值是216.38 ,这个确实相差比较大原因前面也说过1、如果考虑拨备,不考虑不良实际值是253.32亿,相差也不算大。2、增发的钱没有完全发挥作用。3、兴业确实不如去年了,或者说新政策对兴业的影响大。

计划进一步升级我的系统。提出收益率5的概念,即在收益率4的基础上,抛弃利润概念,用股东权益的差额代替利润。这样做假的可能性更加降低。

不过需要大量的计算。预计本月底可以实现

最新收益率6也出炉了,就是在收益率5基础上对再融资的银行股下个季度的收益率进行预测,也就是大个折扣。经过这样处理,经测算换股的收益大幅提高。从2011年5月初开始测算至上周末大约收益为上涨90.8%。远高过同期民生银行59.6%的涨幅(同期第二名是平安银行18.45%,16个a股银行平均涨幅为-4.27%,9只港股银行平均涨幅为-13.65%

今天没换,最近对收益率继续优化,之前系统对于分红,配股等的时间精确到月,这也是证监会公式的规定,但我后来发现,比如7月底的分红(大部分半年报表已经不含分红),与6月初的分红实际相差将近两个月,而原系统是一样处理的。对于大比例融资,月初与月尾相差还是蛮大的。目前我正在细化这部分工作。细化后再对融资调整模式进行极值测算。总之系统在继续进化中。

公告一下,我的系统正式升级为8.0版,与7.0版区别是:
1、增加优先股利息计算。
2、系统中把其他权益工具从股东权益剔除。这里面包括优先股,永续债,可转债一部分。
3、再次遍历了阀值,发现有一小,一大两个峰值。小阀值实际是轮动次数多,每次赚的少,大阀值轮动次数少,但是每次赚得多。目前数据看大阀值的收益已经非常接近小阀值的收益。用2011年5月以来数据计算,小阀值微微占优,而从我的系统7.0做好后的时间点2013年底计算,大阀值大幅占优,这是统计数据。从逻辑上看,现在收益率降到百分之十几(以前是百分之三十几),现在一个季度变动2个百分点,对翻倍期影响比以前大很多很多,再用小阀值不太合理了。

由于阀值大幅加大,所以现在还是坚定持有民生银行。

三季报陆续出来,现在定个加入退出排行榜规矩:

一、退出条件:收益率6,7均低于10%。

二、加入同时满足以下条件:1、已经上市1年,有连续4个季度报表。2、以报表里面的roe数据当作收益率,参照当日股价,季末净资产,算出翻倍期小于排行榜里面最大的那个。

我仔细看了最近再融资的银行,再融资对收益率的影响大致如下:

增发配股对未来一年收益率影响,增6%不变,6-20%减1/4,20-30%减1/2,30%-40%减3/4 ,40%-50%以上减4/5,50%无用。也就是说增发占原净资产6%不影响,当增发为10%时,高于6%后的4%只发挥3/4的作用。也就是说相当于少了1%。

以华夏为例,净资产增加54.83%,
未来一年对净资产收益率的影响 1/(1+0.5483-0.06-0.14*3/4-0.1*0.5-0.1*0.25-0.1*0.2)
=1/(1+0.2883)=0.776倍 也就是说这么大幅的增发收益率会下降到原来的0.776倍。

而华夏的增发距离今日已经超过两年,就看华夏收益率恢复程度了。

flitter

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楼上算净值的那位,麻烦每个银行的公告都看看。看看这些银行发行了多少优先股,优先股利息如何计算。还有进行了多少融资分红。比如工行,中行多少转债什么时间转了股,转股对每股净值的影响。

我说过好多次了,我给的净值是普通股股东应得的净值。是股东权益减去优先股,减去优先股到当天应付未付利息的值。

还有每个银行计提费用,年终奖金的时间是不同的,有的是4季度,有的是1季度。不能用上个季度的值简单推下个月,而且期初股东权益加上利润减去分红加上融资也不等于期末股东权益。

我是有个非常复杂的系统计算的,不是这么简单。

比如说中行2015年3季度普通股股东每股净值应该是3.919,不是你说的3.94。

炒股差一点就差非常多。

flitter:
没想到集思路上,大家对我的帖子反应这么热烈。

我归纳一下A,H股换银行股要考虑的因素:

1、交易成本,H股双向印花税佣金。
2、持股成本,持有H股每天交钱(当然很少)。
3、分红。A股持有1年免税,如果持有A股1个月至1年收10%,港股通直接扣20%。
4、交易量。A股交易大大高于h股,流动性好,个股波动大换股容易。
6、IPO给予A股银行股额外的红利。
7、银行股数量。A股银行16个,港股通银行股10个。A股个数多,相对来说换股可能性大。
8、我的系统其实从2011年开始,在我系统中实际a,h股个数不是16:10这个值。
要知道港股通h股只有两个低估的,中信银行h股,重庆农商行。其他从来没有排过第一。A股银行排过第一的有,浦发,华夏,民生,兴业,农行,交行,光大。另外南京银行盘中排过第一,而且有交易空间。北京银行曾经排过第一但是主要是停牌因素,没有交易机会。所以a,h股可换股个数现在是8:2。这也是拉开a,h股估值的重要因素。

由于港股通成立时间短,而且港股通刚成立的时候,很多港股银行是溢价的,现在是全部折价。我也是处在摸索阶段,不过几次换股再换回都是成功增加了股票数量。我的判断是大约H股应对比A股低估38%左右是比较合理水平,当港股再低估几个点,换股的风险就比较小了。(由于历史数据少,这只是猜测)

所以虽然我的排行榜H股都排在前面,我还是持有A股的浦发银行

flitter

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我选银行板块至少到2017年上半年,就考虑了宏观因素了。具体轮动就不考虑宏观了。因为无法量化。

每日净值,我是通过推算下一季报数据,然后根据前后两个季报数据推算每日的数据的。

大盘虽然看起来吓人,但是只要没有融资盘,持有银行股,哪怕大盘跌倒275点,我内心都丝毫没有波澜。

应网友的要求我花了一个下午给出了达到拨备要求对加权收益率的影响的计算方法:

1、拨备要求,拨备率达到150%,拨备比到达2.5%。银监有意向要求2016年达到,从2010年算起就是7年。
2、假设某行拨备比不到2.5%,那么低于2.5%的部分除以7,也就是每年要增加的量。
3、如果没有达到这个量就说明该行少拨备了,那么计算出至少应增加拨备,然后计算这些拨备对加权收益率的影响。得到新的加权收益率。
4、然后用这个新的加权收益率去计算翻倍时间,就得到更为合理的排名。

按照上面的思路计算,农行、建行的加权收益率是增加的,应为农行的拨备率达到了168.05%,高于150%的是多拨备的。建行拨备比为2.52%,比2.5%多出的部分也是多拨备的。
民生与深发展拨备比增加值已经大于到2016年应每年增加部分,所以加权收益率不变。
而其他行的均是少拨备了,特别值得指出的是工商2009年已经达到拨备比,但2010年又没有达到。

2011年

每股税收算法:(每股送+每股派)*0.1

分红再投损失:分红款减去被收的税后按现价买回股票,由于市盈率大于1,而产生买到净值产下降,买股票不收印花税,佣金按万三计算

2011年

拨备提高丝毫不会影响资金使用效率,只是盈利反应推迟。钱还在那里还是可以用。

拨备比提高会降低银行主观上将不良贷款进行核销的动力,但降低不良贷款,积极清收是每个银行的努力这个不会变。

拿个小破伦 ? 2017-12-29 22:57

投资银行业还是要自己有研究。
别人劳动成果可以借鉴,如果不更新了,方法还有许多种。
比如银行间市场利率偏低时可以买入兴业。股息率组合或者,低PB乘以低PE组合等。
再或者还有一个简单方法。
4大银行组合,资金一分为四等量买入,然后不断操作保持4只股票净值相等,逢高不断小幅减仓。
长期维持均衡,利用走势差速平抑波动。
方法还是挺多的。
不精确估值法的特点是,排除估值明显偏高标的后,通过组合大量增加交易机会。总仓位保持一定波动。
银行短期难以暴涨暴跌,我会长时间保持一个比较大的仓位。频繁小量交易。

拿个小破伦 ? 2017-12-29 22:57

@magelfly: 目前可以考虑4大银行策略,现在价格短期或许稍偏高,拿出最大可承受仓位的一半买入。继续上涨逐步减仓,下跌缓慢加仓,短期方向看不明小仓位高抛低吸。短期高点回落5%开始加仓。均值平衡法设定一个偏差值盯住持仓市值就可以,卖高买低。不断修剪齐。比如前两天卖建行买农行,近两天建行急跌农行涨再反操作。
看个人时间允许,操作尽量让每只股票保持市值相等。这个比较简单而且好操作,没事比较下市值就可以了,有时间多操作,没时间定期操作。短期高点我不会大幅度减仓,调仓即可。
民生我买入后没有成本的概念,次日就开始操作,8-9元都是操作空间,价格越高抛吸量越大,有波动就行不考虑趋势,如果短期涨幅较大而不能换股则减仓应对波动。如果短期换股较快,则换股同时完成减仓。低估值单股轮动法,很难说换入股票一买就涨,等段时间再将减仓部分买入。如果一买就涨无法加仓不就说明短期收益率很高,加不了仓位也没啥可惜。
光大银行以及转债其实意思不大,不适合大仓位,只适合小仓位长期磨,我不过是弥补下短期仓位偏低而已。需要每次交易都做记录。且目前不适合加仓。转债溢价和绝对价格都未指向双低。短期来讲下跌或者震荡我都可以应对,如果光大银行连续上涨就是最差结果,最坏情况115元溢价为零。对应正股在5元左右。持仓过多上涨时溢价收缩过快,赚太少浪费时间。如果看好光大正股大量持仓,倒是可以买入30%的转债,利用费用低的优点不断抛吸多少赚点,万一光大银行短期下跌超过预期,转债倒是可以高溢价换正股。
总之这些操作还是挺繁琐,最简单还是4大银行组合。现在怕调整可以少买。现在资金集中权重股的情况还是很明显,一浪一浪来。我就做不到判断趋势,大方向来讲4大银行明年也不会一浪比一浪低吧。震荡抛吸,低位加仓高位减仓。判断不来晚操作一步关系不大。4大不大会一拉高就拐头,也不会一触底就反弹。
估值不能说最低,操作应对即可。
我不敢说明年4大表现依旧良好,但只要货币市场利率不大幅度下行,相对表现不会太差。尤其使用组合进行策略交易并始终保持一定仓位,应该还是可以赚钱。

2016-05-09 19:10
周末核对数据,发现一些小差错,主要是1季度数据,只是剔除16年优先股应付利息,忘记剔除15年应付未付利息了。这部分影响较大的是兴业和光大。另外我的系统对1年内再融资的股票的收益率都会打个折扣,这次1季度数据忘记打平安银行的折扣了。所以数据有些调整,结果是光大与平安银行均有所调低。

1、你想的问题我几年前都想过。拨备不足要扣股东权益,净利润。拨备充足还要看,近一年是否减少,如果减少也要扣,当然增加了就要加股东权益和净利润了。

2、拨备当然影响净资产。而且我的系统实际已经放弃净利润这个指标,完全是看股东权益的变化了。

我说的三个数字是
推算股东权益,推算公告股东权益。还有实际在报表里面的股东权益。

推算公告股东权益就是推算可比股东权益+优先股+优先股应付利息

报表里面这个股东权益与我写的公告股东权益比较,如果报表里面小,就差于预期

有人感觉最近每日净值变化大,原因之前说了,现在再说详细点:现在的每日净值是在预测今年4季报的基础上做的,与之前在3季报基础上做的有区别。中行增加较多,原因是中行连续几个季度收益率上升,很多行是下降的。有些行升有些行降还有个原因是每个行的年末费用处理不同,有的集中在4季度,有的是明年1季度。

如果这一点点小波澜都受不了,建议存银行。

我买一个股票心里至少能承受股价跌到净资产的一半。有这样的思想准备,投资一直是快乐的。 原来我基本没有了杠杆,这两天跌了些,杠杆加到了6.9%,慢慢加,涨跌都高兴。

多谢楼上割的肉,反正我会在下面拿大盆接的。

我是从来不会因为单纯的价格下跌卖股票的。价格跌是买股票的理由。

拿兄发表于2018.3.6日
我发一篇文章把,并同时纠正之前的错误,有不对之处朋友们再斧正。
我以中国银行2017半年报作个例子,随机举例吧并无多空看法。
1,先是大原则,有点常识都知道,会计最基本公式。资产-负债=所有者权益。
(以下数据来源于半年报)

根据资产负债表
资产总计194259.80亿元-负债合计178981.08亿元=所有者权益合计15278.72亿元。

2、再看下所有者权益构成(亿元)
a股本 2943.88
b其他权益工具(优先股)997.14
c资本公积 1422.19
d减:库存股 -1.23
e其他综合收益 -170.28
f盈余公积 1256.70
g一般风险准备 1940.32
h未分配利润 6125.06
j少数股东权益 764.94
合计 15278.72

3、归属于普通股股东净资产为13516.64亿元
算法是在所有者权益中扣除(b和j)两项即可。

4每股净资产4.59元/股
算法是归属普通股东净资产/普通股股数13516.64/2943.877=4.59元

那么贷款减值准备在哪里?
中行2017上半年贷款减值准备金余额2241.55亿元
这一部分包含在,半年报财务报表第四页,财务摘要中。

客户贷款总额106507.03亿元,贷款减值准备 -2241.55亿元
代垫款净额=总额106507.03亿元 贷款减值准备 -2241.55亿元=104265.48亿元

在资产负债表中,发放贷和垫款是以净额作为统计数据,由此构成(资产-负债=所有者权益)报表平衡。

综上,用白话来讲。
贷款减值准备(拨备)不在银行资产负债表中,它既不是净资产也不是股东权益。
它作为银行资产的形式是加在贷款总额当中统计,进入资产负债表中作为扣减项剔除。

再白点将,贷款拨备作为银行自有资产,它的作用是吸收坏账损失,也可以回拨形成利润。
但中行这2241.55亿元和资本充足率没关系,如果降低覆盖率和拨贷比要求后。
在满足不良核销或者其它新要求的前提。可以增加分红,无力增加分红至少可以形成利润,用来增加净资产和股东权益。提高核心一级资本充足率,减少再融资压力。

银行如果风控好不良稳定,这对于增加分红和加快资本金增长都有好处,银行绝不愿意按照那么高的标准大量计提拨备,使得大量的利润既不能回报股东也不要能形成资本杠杆。
当然经营不好,一切扯淡。反正你降低拨备放大杠杆,坏账多了还得要用利润填补。

最后,我个人非常欢迎这个。
年景好了既可以多分红,又不必担心资本金压力。回馈股东不误发展。
年景不好了,反正也是被坏账吞噬,股东拿到手也等于让他们少往出造。
肯定比现在好,能多分多分,不能多分少提拨备,少掏股东口袋。就用你赚的钱去造好了。
2018-05-15 08:24 0 条评论
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magelfly - 低估轮动

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从银行公报上看,银行的资产质量是静态数据,如何通过每年的静态数据获知未来资产质量变化趋势,其实是最难的,比如农业银行,前几年一直备受诟病,但是从去年开始,逐渐转好了。所以估值也大幅度上涨了。
2018-05-15 08:27 0 条评论
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yyb凌波

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农业银行就是短时间业绩转好太明显,结果就是越涨越低估。谢谢分享。
2018-05-15 08:30 0 条评论
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magelfly - 低估轮动

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模型确实好,如果加入核心资本充足率是否会更好。比如大于监管指标2%作为筛选条件。再观察近年来针对关注/次级贷款的变化趋势,参照f大的收益排行,选择性价比和质量最好的。参与轮动,不求最高收益,只求安稳避雷。
2018-05-15 09:53 0 条评论
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超弦资本 - 玩转ETF,期货,期权。

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民生银行要倒闭了,因为太多人买了。
2018-05-15 10:51 0 条评论
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yyb凌波

赞同来自: magelfly

2018.05.15
18年本金: 200000元
目前净资产:209911元 杠杆181%
18年净值:1.0496
本日收益:- 0.69%
本周收益:- 0.25%
本月收益:+5.04%
本季收益:+0.17%
当前持仓:民生银行48000股
当日操作:无操作;由于新金融准则,F大不同银行标准不同,给出的ROE与实际存在较大误差,需等中报出来,参数调整完毕,再观望。银行的资产质量不可忽视,F大的系统没有该因子,导致ROE高的招行长期排位居高不下。接下来需尝试自已也出个兼顾资产质量的排名,感谢集友们的帮助和指引。
估值:民生7.92 净资产10.43 PB0.759
历史PB排11名,第1名出现在180426,股价7.68,当日净资产10.36,PB0.741。
六大目标开始时间
180427:股价7.72净值10.37PB0.744
第一目标:PB0.75对应7.82完成180503
第二目标:PB0.80对应8.34
第三目标:PB0.85对应8.87
第四目标:PB0.90对应9.39
第五目标:PB0.95对应9.91
第六目标:PB1.00对应10.43
2018-05-15 16:23 2 条评论
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超弦资本 - 玩转ETF,期货,期权。

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难怪民生不涨,原来都是散户在里面,没人敢拉。
2018-05-15 18:16 0 条评论
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yyb凌波

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2018.05.18
18年本金: 200000元
目前净资产:209768元 杠杆174%
18年净值:1.0488
本周收益:- 0.32%
本月收益:+4.89%
本季收益:+0.10%
当前持仓:民生银行46000股
本周操作:减掉2000股民生银行,用1.4万元建仓转债,并采用转动策略。
估值:民生7.92 净资产10.44 PB0.759
历史PB排12名,第1名出现在180426,股价7.68,当日净资产10.36,PB0.741。
2018-05-18 16:10 0 条评论
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yyb凌波

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民生银行A股外资180518
日净买1095.54万股 ,日成交量5668万股,占比19.33%,外资总持股创新高。
2018-05-19 06:50 0 条评论
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yyb凌波

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民生银行PB排名前40
目前排名第12位,共有40个交易日收盘价PB小于0.80
P B PB
18-4-26 1 7.68 10.36 0.741
18-4-27 2 7.72 10.37 0.744
18-5-2 3 7.74 10.38 0.746
18-4-25 4 7.75 10.36 0.748
18-5-3 5 7.79 10.39 0.750
18-5-16 6 7.83 10.43 0.751
18-5-17 6 7.83 10.43 0.751
18-4-23 8 7.77 10.35 0.751
18-5-4 9 7.81 10.39 0.752
18-4-20 10 7.79 10.34 0.753
18-5-7 11 7.84 10.40 0.754
18-5-18 12 7.92 10.44 0.759
18-4-17 13 7.84 10.33 0.759
18-5-15 14 7.92 10.43 0.759
18-4-16 15 7.85 10.33 0.760
18-4-24 16 7.88 10.36 0.761
18-5-8 17 7.92 10.40 0.762
18-5-11 18 7.93 10.41 0.762
18-5-9 19 7.94 10.41 0.763
18-5-10 19 7.94 10.41 0.763
18-5-14 21 7.95 10.42 0.763
18-4-18 22 7.91 10.34 0.765
18-4-9 23 7.90 10.31 0.766
18-4-19 24 7.93 10.34 0.767
18-4-3 25 7.91 10.29 0.769
18-4-4 26 7.92 10.29 0.770
18-4-2 27 7.96 10.28 0.774
18-3-26 28 7.96 10.27 0.775
18-4-13 29 8.01 10.32 0.776
18-3-23 30 7.98 10.27 0.777
18-3-30 31 7.99 10.28 0.777
18-3-28 32 7.99 10.27 0.778
18-3-27 33 8.00 10.27 0.779
18-4-10 34 8.04 10.31 0.780
18-4-12 35 8.07 10.32 0.782
18-4-11 36 8.08 10.31 0.784
18-3-29 37 8.08 10.27 0.787
17-5-4 38 7.71 9.66 0.798
17-5-5 38 7.71 9.66 0.798
17-5-22 40 7.77 9.73 0.799
2018-05-19 11:51 0 条评论
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magelfly - 低估轮动

赞同来自: yyb凌波

按照f大计算已考虑拨备拉平,如果拉平各行业不良,而民生,兴业,华夏都认定低。农行,招行,建行认定高,如果按照三家平均值的来算,民生将减少268亿,每股对应0.734,兴业减少162亿,农行反而会增加不少,如果按照招行的算,民生减少的更多,385.07,每股对应减少1.055,兴业减少2.46,你可以算翻倍期民生是3.9,兴业是3.5,如果按照高标准的招行认定民生的翻倍期4.248,兴业的是4.12,这里面并没考虑核心资本充足率。认定低,核心资本充足率还将将到8.5%民生,对应招行12%,未来的融资急切心里可想而知。
2018-05-19 16:34 0 条评论
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magelfly - 低估轮动

赞同来自:

认定越高,翻倍期反而越长,那么农行认定高,但是普遍认为农行确实高,而招行确实低,只不过对自己严格要求而已,在招行这个90天以内的贷款可能就归入不良,而民生,还算正常呢。
而农行普遍认为质量也不高,但是拨备高啊,我感觉f大排名顺序还是挺准的。农行,兴业,民生伯仲之间。华夏看年报,真不知道谁写的,钱白花了。很多关键数据不详细。
2018-05-19 16:39 0 条评论

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