杨船长基金超长实盘

2018年4月1日，杨船长基金正式成立。
杨船长基金希望拥抱国内优秀企业,随企业发展共同成长.优秀企业都是国宝,因此基金命名杨船长基金.
管理者认为，在本基金正式开业的时候，有一些基础的轮廓需要我的投资者了解。
一 本基金的投资范围，目前在中国证券市场可交易的各类证券，包括股票，基金，债券，其中以股票为主。
二 本基金投资绩效的比较标准是沪深300指数。本基金的目标是平均每年战胜沪深300指数收益率10个点以上..这里要注意的是，这个目标仅仅是良好的期望，本基金并不能保证实现或者每年都实现。但是长期来看，这个目标是有可能的。
三 本基金的仓位将长期保持在80%以上。
四 本基金将保持较低换手，预计年换手在30%或者20%以下。
五 本基金奉行集中投资的策略，投资的股票数量将在5个到10个之间。由于本基金仓位高并且股票数量又少，由此不可避免的会有较大波动，希望我的投资者能非常清楚这一点，并且对波动习以为常，就像我自己一样。实际上，到目前为止，我的投资者也只有一个，那就是管理者自己。
六 本基金对于市场的理解 ：市场先生完全是个癫疯症患者，其疯狂和沮丧都是难以预测的，本基金将利用市场先生的癫狂，而不是受他影响。
七 本基金对于股票的理解，购买股票就是购买公司。基金选股逻辑简单来说就是好行业，好公司，好管理，好价格。
1 好行业 。要求行业前景广阔。本基金排除以下行业：农林牧渔，有色，房地产。中药，基本排除高科技。基本排除西药,西药仿佛科技企业,复杂难懂.基本排除国家管制企业如电力,高速.排除本基金倾向消费领域，轻资产行业。希望行业环境在可预见的未来不至于发生太大的变化，充满变数的行业虽然有可能取得超额收益，但是缺少希望获得的确定性。
2 好公司：要求公司具有宽广的护城河，具有可持续的竞争优势。
3 好管理：要求公司专注于优势项目。慎重投资多元化发展的公司。公司管理层应该注意节约开支。。
4 好价格：本基金追求以一般价格购买优秀公司。基金认为公司价格视公司前景，公司护城河宽度而定。可以容忍稍高市盈率的买入。现代社会企业飞速发展，一味追求好公司低市盈率的策略好比刻舟求剑。
八 关于持股时间 本基金期望的持股时间是永远。但是发生以下情况，本基金将减持持有的股份：一 该公司的护城河被侵蚀，不再有竞争优势，或者有迹象显示竞争优势正在减少，2 股票因上涨而导致该股仓位过重; 3 发现更加低估富有潜力的公司 4，在牛市 股票的价格涨到不可思议的高位

九 本基金面临的风险：
一 上层建筑动荡带来的风险。
二 股票市场系统性下跌的风险。
三 持有股票价格下跌的风险。
四 持有公司业绩下滑的风险，

虽然持有股票的确风险巨大，但是如果不持有股票一定是包书的结局，因此冒险一搏。股市短期的涨跌不能预测，但是长期而言，时间是优秀企业的朋友、
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2019年6月9日

持仓七家公司简述

最大仓位中国平安 ，保险行业翘楚。保险属于先收钱后提货的好生意。平安虽然基数庞大，但仍然处于高速发展之中。保险市场在我国仍然处于朝阳产业，还有非常高的发展空间。由于我们特殊的社会制度，保险公司对于客户来说占有很高的优势地位。并且新进门槛高，预计平安在保险领域能够维持较长时间的竞争优势。

第二仓位分众传媒 。分众传媒属于广告行业，相当于以前的报纸业，刊登广告获得利润。但是报纸需要采编新闻，消耗大量成本。分众却是赤裸裸的直接刊登广告，高毛率，高ROE，轻资产，非常好的生意模式。但是分众股价和利润最近受到较大冲击，源于新潮传媒激烈挑战。相信在江总带领下能够击败新潮。

第三种仓安琪酵母。安琪酵母国内酵母绝对龙头，世界第三。酵母虽然是重资产行业，投入较大。但是这个产品客户粘性大，转移成本高，你如果用惯了安琪酵母，很难会去更换其它品牌酵母使用，酵母在食品中占比低，具有提价空间。酵母下游产品丰富，以后如果在下游爆一两个爆品，一点也不奇怪。希望在若干年后，公司能被打造成一个庞大的消费品帝国

第四仓位 洋河股份。酿酒真是好行业，高毛利，高ROE，库存还越存越值钱。洋河行业排名第三，优秀的管理团队和股权结构是我选择洋河的理由。但是18年茅台跌停期间没有切换到茅台，颇为后悔。

第五位 宋城演艺。 宋城演艺是我喜欢的轻资产公司，国内演艺界龙头，一手交钱一手交货，买票入场看戏，收的都是现钱。宋城目前正在大幅开拓新的演艺项目，并且即将进入的城市演艺又是一片蓝天，根据宋城的历史水平，打造新的项目多半成功。管理层吸取了收购六间房的教训，想必更加专于主业了

第六只 海康威视。海康虽然属于科技企业，但是产品丰富，客户需求广泛，因此也有点类似消费品属性。海康投入巨大，在安防领域遥遥领先。旗下创新业务将来有较大分拆上市的机会，公司治理优秀，股权结构合理，相信未来仍有较大发展。

第七只 福耀玻璃。福耀主营汽车玻璃，全球汽车玻璃70%的利润都是福耀赚的，国内份额遥遥领先，将来逐渐蚕食国外竞争对手的份额是意想中的事（因为国外对手汽车玻璃不是主业，毛利低，甚至不赚钱）。福耀虽然是重资产行业，但是治理优秀，企业文化优秀，竞争优势突出，几乎是A股最优秀的企业，目前估值不高，因此准备分红继续买入。

声明：以上记录公司均本人持仓所有，最近买卖计划不定，如果据此操作盈亏自负，与本人无关。

小结

基金最新持仓仓位

18.94% 分众传媒
18.13% 安琪酵母
6.74% 宋城演义
10.23% 洋河股份
32.23% 中国平安
6.93% 海康威视
6.80% 福耀玻璃
基金净值 0.954

对于长期持股来说，最重要是企业发展。
基金对持仓企业按照 商业模式，企业文化， 竞争优势进行打分
商业模式 企业文化 竞争优势 总分
分众传媒 8.5 6 8 22.5
安琪酵母 7 7 9 23
宋城演义 8 7 8 23
洋河股份 7.5 7 6 20.5
中国平安 9 8 9 26
海康威视 7 8 7.5 22.5
福耀玻璃 6 9 9 24
分红准备买入福耀玻璃。
将基金视为一家公司，目前整体静态pe16.5，旗下7个部门各自拥有不错的竞争力，期望未来会有良好表现。

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20201231
今年是魔幻的一年。

基金的投资收益约40%。A股部分涨幅约50%，参见雪球组合（https://xueqiu.com/P/ZH1324344 ）。港股部分没有涨幅，甚至还有少量亏损。当前主要持仓 平安，海螺，福耀，安琪，海康，迈瑞，还有港股的威高，微创，福寿园以及一些保险和地产和可转债。以上收益包含新股收益，全年中新股约14个（不要问我有几个账号，如果一定要问，可能是1个到5个）。

全年最重大的操作是卖出了分众传媒。思考了很久，考虑分众的风险点还是很多的。卖出的分众大部分换入海螺水泥。

年末受阿基米德大神的影响，学习医疗器械，并买入迈瑞，微创，和威高。.60倍PE以上的迈瑞，亏损的微创这两者对我来说绝对是突破。但是遥望未来10年，迈瑞到2万亿以上，微创到5000亿市值，还是较有可能的。

基金在成立以来主要的卖出除了分众还有伊利和洋河。后两者在卖出后均有不小的涨幅，特别是洋河。

目前持仓比较安心，大多是不需要考虑卖出的。

展望2021年，老实说看不出市场会怎么发展，除了打打新股，搞些可转债玩玩轮动和投机，大致不会有很多操作。

且行且珍惜，希望21年基金能有10%以上的涨幅，希望再中12个以上新股！