农业银行天量融资,明明利空,为何这么多人认为是好消息?

今天a股收盘后有个重磅消息,农业银行拟以非公开发行方式发行不超过274.73亿股A股,募集资金规模不超过1000亿元,募集资金全部用于补充本行的核心一级资本。

到底是利好还是利空?网上评论众多,分歧也比较大,不过我翻了下机构的观点,大部分是看过,也有很多散户看多,其实这是屁股决定脑袋,当然看多者有自己的理由:

其一,在A股收盘后,港股依然交易了一个小时,农行a股收盘价格4.03元,上涨0.25%,农行H股收盘4.47港元,上涨4.68%。看多者认为在消息公布后,港股涨这么多,说明市场看好农行的增发方案。

其二,本次发行底价为发行期首日前20个交易日均价的九折和净资产的较高者,净资产预计是2017年的,那么这次的发行底价为4.15元,4.15元是要大于今天的收盘价格的(4.03元),所以很多人认为机构让利给散户,农行A股还有的涨。

不得不说上述理由有其合理性,但是我依然认为,中长期来看,农行此次定向增发是绝对的利空,我作为农行的持有者,会毫不犹豫的对预案投反对票。说下我看空的理由:

第一,1000亿元的融资规模实在是太大了,貌似是A股历史规模最大再融资金额。我认可农行的价值,我觉得农行的价值至少在净资产1.1倍,机构或许也这么认为,这下来了几个虎狼机构,他们想要以净资产的价格认购1000亿元的农行股份,岂有这种好事?都是聪明人,你可以在二级市场买入农行,凭什么靠摊薄我的权益,来实现你的利益?!

第二,严监管背景下,银行资本短缺的矛盾愈发严重,农行融资了,保不齐工行、建行,以及其他的银行呢,都这么个法子去融资,A股如何承受得了。

第三,农行此次再融资对股价的影响,可参看之前北京银行再融资。去年4月份,北京银行同样公布了近240亿元的再融资预案,方案公布次日,北京银行便大跌5.46%。

无论机构说多少冠冕堂皇的理由,我们只要记住一点,在a股再融资这件事上,机构、企业、散户的利益不可能是完全一致的,不可能实现三赢。这次农行定增的赢家无疑就是再融资方,以及农行自己,最可怜的就是企业被摊薄权益的股东们。
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2018-03-12 22:16 0 条评论

赞同来自: Chyjjsl ZXFCD

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mingqiong - 80后金融男

赞同来自: 张翼飞

即使明天农行a股上涨,但是中长期来看,农行股价不会偏离4.15元太多,这帮机构铁定会压着农行股价不让上涨,北京银行就是前车之鉴!
2018-03-12 22:17 0 条评论
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长时直海 - 外离相为禅,内不乱为定。不取于相,如如不动。

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看看今天工农中建股票的表现,就知道是利空还是利好。勿用多言。
2018-03-12 22:19 0 条评论
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ZXFCD - 投资达人

赞同来自: magician zsp950 不变的gj

当然是利空,很多人很傻,认为不从市场上抽资金,殊不知机构资金拆东墙补西墙。
2018-03-12 22:22 3 条评论
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我是刚来的 - 当人生走到某一阶段,我决心成为富人,不为别的,只为自由

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公开增发是属于偏利空,非公开增发属于中性偏利好消息(说明是有大老板愿意大笔资金入股企业)。

这里边的关键是增发价格。

如果以低于净资产增发,将损害老股东利益;如果以高于净资产增发,那么将增厚老股东权益。

如果农行的增发价格以2017年净资产(4.15元)增发,那么对于破净银行股来说是重大利好!!
2018-03-12 22:23 0 条评论
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虚竹残月 - 虚竹残月

赞同来自: 忘川一笑 moongodap

财政部以高于市场价来买股票,你说是不是利好
2018-03-12 22:32 3 条评论
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法布里加斯 - 85后交易狗

赞同来自: potti 斗不大来

还有辣么多亲儿子等着补充资本呢,第一炮就把市场干熄火了,那后面就没得玩了
2018-03-12 22:45 0 条评论
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Yii

赞同来自: 法布里加斯 铿子 hvpord billyqwer 飘渺TS 王普川 365352938 dickluo999 同盛 moongodap 斗不大来更多 »

不管是利多利空 楼主所说的三个看空理由不成立 我来逐条反驳

1人家不低于净资产增发 怎么就成了靠摊薄我的权益,来实现你的利益?!

请问哪里摊薄你的权益了?

2本来就不是二级市场的水 非有人说“当然是利空,很多人很傻,认为不从市场上抽资金,殊不知机构资金拆东墙补西墙。 ”按照这种说法 zf融资修个基建 郭嘉发个国债 企业股权债券融资 请问 那一项不要钱不是筹资金 所有经济活动都是利空了?

3北京银行增发是低于当时股价的 请查清楚再说
2018-03-12 22:50 1 条评论
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jxq423

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对农行短期利好,对市场长期利空吧?国家队参与市场的钱是不是拿来部分做定增了?农行后,还有没有其他巨无霸要如此定增?
2018-03-12 23:03 0 条评论
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临江之麋

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现在农行股价低于净资产,当然不是利空。当然也不算利多就是了。
2018-03-12 23:14 0 条评论
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明月出天山 - student

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净资产收益率要被摊薄10%了,伤心,坚决反对
2018-03-12 23:21 0 条评论
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kingvey - 不买股票的小散,大战证金汇金养老金,看谁更神经

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A股又没有做空能赚钱的机制,所有的歪嘴只有喊多才能骗钱。
2018-03-12 23:23 0 条评论
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努力加运气

赞同来自: Twenty

一。 这钱基本都是国企国家单位掏的 抽不了二级市场的水。
二。1000亿想在二级市场上以4.15的价格买 想太多了 本来农行流通盘就不大 基本都在财政部跟中央汇金手中
2018-03-12 23:30 0 条评论
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简简单单的快乐

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以高于市场价向中央定向增发,就农行来说,长期看应当算是利好

不过,如果考虑示范效应,导致以后巨额增发越来越多,就难说了。不过目前要求一片祥和,市场应该不会做负面解读。明天低开高走吧
2018-03-12 23:30 0 条评论
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锋行 - 虚心学习,市场唯一的可确定性是不确定性。

赞同来自: 明月出天山 Syphurith mdbth

从内在价值讲是利空,从市场价格讲是利好。
2018-03-12 23:33 1 条评论
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dickluo999

赞同来自: lijun8128 中本葱 mahutu wjeep Syphurith hmhou_2002 玫瑰加绿茶 alf365 Twenty 知不易行更难更多 »

我觉得我是韭菜,然后才发现还有好多比我更像韭菜的。
1. 高于现在净资产同时高于现价增发,这也能说成摊薄权益,我也是醉了。行情不好,估计是现在很多人认为只要增发,就是有问题。溢价增发,就比如是别人拿了1.x元买你内涵价值值1元的东西,关键内涵价值1元的东西,现在只值0.x元。你是卖家,你卖不?你是买家,什么情况你愿意溢价买?
2. 这个抽水理论有一定道理。但看看增发的单位,都是国家机构或代表,这部分资金本来就不一定是在A股的二级市场的,没有这个增发,这个钱也不会直接进入股市或者考虑下从市场直接买,1000亿能把价格抬多高?傻了才帮现有股东抬轿子。更关键的是,这样买进去,银行是拿不到钱的,对改善银行核心资本率完全不起作用。
3. 北京银行是低于净资产增发的,就是折价增发,是摊薄现有股东权益的。
如果这个增发不是拖到18年底的话,其实是很有良心的价格了,因为到下个年底,净资产又增厚了。
如果要拖到18年底,至少底部价格已经告诉你了..现价持有或买入的人有啥好抱怨的?
2018-03-13 02:38 5 条评论
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callzi

赞同来自: 风君子 花过水无痕

天呐!换成了巧克力味粪球居然就喜欢吃了???
2018-03-15 00:55 0 条评论
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ZXFCD - 投资达人

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农业银行定增虽然几个机构包揽,虽然有可能定增价格比市场价格还要高,但是给了一个市场不好的预期,其他银行也定增咋办?另外机构也不是傻瓜,为啥不从市场上买,而要高于市场价格定增,是否有猫腻呢?定增还摊薄美股收益
2018-03-15 06:46 1 条评论
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chenlei200332

赞同来自: 我与我之重复 年轻的老小白 hmhou_2002

我觉得这个是一个中性的事情,首先这个体量肯定是定增对汇金们有利,只要价格高于市场价就不算利益输送,也不算摊薄股东权益,另外这汇金的持股风格也都是长持,常年不怎么动的,对市场构成不能抛压,在牛市来的时候韭菜需要筹码了,也许会乐于助人下。。。。。
2018-03-15 07:35 0 条评论
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chenlei200332

赞同来自:

你要是觉得摊薄股东权益,你可以二级市场买,比他们批发还便宜,还随时可以卖,没禁售期
2018-03-15 07:37 0 条评论
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优游涵泳 -

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在我朝,有些道理上是利空的事,因为会打脸当权者,为了face有权的会动用权和相应的钱,于是丧事变喜事的事例子太多了。关键是小散们也是这么认为的,于是行为决定了短期的结果
2018-03-15 08:00 0 条评论
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lucylv - 力争---或者说是幻想着---5年内挣个8位数

赞同来自: neo牛3 gzjoelin 换根内存又三年

什么时候开始流行“按照净资产”非公开增发就是利好了呢?谁说这样子就“不摊薄原始股东的收益”?还有,涨几天就是利好了?
难怪lz发呆和疑问,这个首先是“确立什么样基本点”的问题。
说句我个人的狂言:对于真正的好公司来说,一切股权融资都是摊薄(利空)。
2018-03-15 09:56 0 条评论
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dlqhdhf

赞同来自:

看到这么多人说利好利空的问题,哎,只能说新一轮的投资者教育又来了,银行也好,保险也好,只要价格高了上市公司就会想办法圈钱,因为本来就是钱生钱的生意,直接融资成本最低。如果价格低了就想办法提高净资产和分红,让你们把价格推上去。价格高了在圈钱。
2018-03-15 10:21 0 条评论
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abcgzwing

赞同来自: qinglemon

拿北京银行来说事简直就是无知,北京银行当时的PB是多少?现在农行的PB又是多少?如果农行现在股价5元,定增4.15元,那当然是利空,但现在农行只有4.1元。脱离股价来说事的,不是无知就是居心不良。

高过股价来定增,怎会摊薄原股东利益?这1000亿定增可是现金啊,比你原股东拿着的净资产含金量要高的多,净资产里有多少坏账还说不清楚呢,这1000亿是现金啊,定增价又高过股价,这还叫摊薄????
2018-03-15 10:40 1 条评论
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abcgzwing

赞同来自: qinglemon 标高

摊薄,说的好像这1000亿元进来后就躺着不干事一样,按农行的净资产收益率,这1000亿元入股后,交给农行经营,每年产生150亿元利润,怎会摊薄原股东利益?
2018-03-15 10:43 8 条评论
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拿个小破伦

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我目前持有农行,我投反对票。
2018-03-15 11:07 0 条评论
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路林 - 敬畏市场,相信价值

赞同来自: 永黄集团

利空出尽便是利好,利好出尽便是利空,空即是好,好即是空
2018-03-15 11:31 1 条评论
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Twenty - 我家的基金经理

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假设最终农行以2017年底的净资产为价格进行增发,由于增发时候净资产已经增长,所以是相对净资产折价增发。这会摊薄每股净资产,在ROE不变的情况下,每股收益下降。
对小散来说,事情分成两个方面:
1,每股净资产减少,不利长远。
2 , 增发价格高于市场价,对股价有提振作用。

对我个人来说,有第二条就够了。股价涨了,我就轮到其他银行上去了。
所以,我会投赞成票。
2018-06-14 13:59 3 条评论
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孤独求败佛 - 投资的第一条是保住本金,第二条是记住第一条。本金是种子,没有种子无法播种。信心和资金组成股市温度计

赞同来自:

圈钱
2018-06-14 14:08 0 条评论
0

伏尔泰

赞同来自:

银粉太多,被绑架了
2018-06-14 14:12 0 条评论
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Twenty - 我家的基金经理

赞同来自:



估计快了。期待赶紧发行。
2018-06-14 14:16 0 条评论
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Herowinter - Only two things are infinite, the universe and human stupidity.

赞同来自:

妥妥的利空,股东权益被摊薄是事实,农行风控不好急需这笔资金解决坏账也是事实。至于增发定价,对于财政部或者郭嘉队来说,他们的钱能算钱?为了救亲儿子农行,别说4.15,就是41.5入股也没问题。
2018-06-14 19:53 0 条评论
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拌拌

赞同来自: caiyun

坏帐全暴露,净资产为负,现在以任何高于0的价格增发,均为利好!所以大涨!所以增厚股东权益!
2018-06-14 20:23 0 条评论
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大漠肥羊

赞同来自:

说利好的敢买一波吗
2018-06-15 00:15 0 条评论
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orchimike - workingpoor

赞同来自:

1.定向增发有锁定期。
2.任何头脑正常的机构都不会用增发价卖出,要考虑机会成本。

3.综上所述,定增高于市场价代表机构进场,未来股价会维持涨到一定时候套现,有赚钱效应。
个人观点仅供参考。
2018-06-15 01:02 0 条评论
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Jupiter

赞同来自: 铁锤铁柱 xvz

一件事情,要看对企业有好处还是坏处来确定利空利好,直接来看,就是对股东有利与否。任何脱离定量化的分析都是主观想象。

农行增发一千亿,将提高其核心资本充足率0.8个百分点,大大缩小与工行建行的差距,有利于缓解市场对农行资本充足率不足的担心,提升其估值,对农行当然是利好。增发一千亿,将摊薄2018年ROE大约0.5个百分点,固然是有短期的不利影响,但是这个影响是由于增发流程时间长,增发资金不能充分利用而导致的,不是因为价格不公道。银行资本有严格的监管指标,资本是银行增长的基础。农行的增发,显然是对长远经营有好处的。

一、一千亿,你觉得很多,对农行来说,只占其净资产的很小比例,不到8%,增发的股份数仅占原来的7%。

你觉得摊薄股东利益,是你自己的看法,从市场规则来说,增发价将会是2017年的净资产(除息),这是很公道的价格。你非要说比1季度的净资产低了,那是你的规则,但市场规则不是你定的,你只能在你的股份份额内投反对票,没有道理让大股东按照个别小股东的规则经营公司。

增发的钱来自股市外部,如果不增发,这些钱也不会进股市去买,说增发吸血完全没有道理。现在市场价比增发价还低,你说增发价比农行真实价值低,你为什么不大量买入?我猜一些人抱怨的原因,就是这千亿没有按他们想的那样去市场买农行抬高股价吧。

二、说农行融资了,其他大行保不齐也来这么天量融资,这完全有可能,不过了解点历史就知道,所有大行上市后都增发过了,而只有农行没有,因此这次农行也仅仅是补上过去缺的动作而已。

当然,农行这种一边大量分红,一边大量融资,的确是不好的毛病。但是也要理解,农行高分红是国家为了让它们树立榜样而定下的政策,因此国有大行有一些不那么符合市场规则的行为,可以理解。

你可以说农行这种行为不值得你投资,但是说农行增发让普通小股东可怜,就很可笑了。或许很多人眼里,凡是不能让股价明天上涨的事情,都是利空吧。
2018-06-15 02:38 1 条评论

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