止盈再定投真的能获得高收益?你想多了!

萧碧燕在《买基金为自己加薪》一书中,提出了“达到停利点,及时赎回,并滚入在投资”的观点,当然明确了要及时赎回,并没有明确止盈点是多少。

止盈再定投,真的能够实现更高收益吗?

当然了,这种问题最好还是用数据来说话,而不应该是模棱两可的一个准则,或者是一个口号。我们先建立一个简单的回测模型:止盈点为30%,即当定投的盈利达到30%后,立马赎回,并开始新一轮的定投。

定投模型

定投规则:每月定投一次,盈利达到30%即止盈,然后开始新一轮定投

定投时间:每月23日,未开市往后顺延

定投金额:每月定投1000元

定投标的:50ETF

肖老师在书中告诉我们,达到止盈点后,要及时赎回,兑换收益,并将获利金额滚入再投资,这样才能获得更高的收益。

止盈再定投的结果是怎样的呢?真如肖老师书中所说的吗?

我只能说,你想多了。

从05年开始定投至17年,开展了150期定投,期间有3次达到30%的止盈点,前后共4轮。不赎回的绝对收益为62.74%,而止盈再定投的绝对收益却是27.76%,这两者的收益相差2倍有余。

收益相差这么多,是止盈点定的过高吗?那就把止盈点重新设置为20%和15%,我们再来看一下他们的收益情况。

止盈点为20%的再定投收益为25.22%,其中止盈了7次,收益与未止盈定投相差2倍还要多,而止盈点为15%时,其收益为23.88%,共赎回8次,与未止盈定投的收益相差近3倍,而且比止盈点为20%的收益还要低。



是止盈点设置过低了吗?那就再将止盈点重新设置为50%和100%。回测的结果也是非常的出人意料,止盈再定投的收益仍然没有跟上未止盈的水平,而且差距也是不小的。



止盈点设置为50%时,期间有3次赎回,最终收益为55.5%,与未止盈定投相差7%;而止盈点位100%时,有1次赎回,收益下降为33.55%,与未止盈定投收益相差近1倍。

回测结果怎么和会与我们以往所认为的不一样呢?又是什么原因造成的呢?

我们以30%止盈再定投作为案例来说明。



从05年2月开始定投,到06年10月23日第一次达到30%的止盈,此时的收益为32.35%,刚好止盈在了牛市的起点,06年以前定投的份额完美的错过了后期的牛市;

赎回后,开始了第二轮定投,赶上了牛市的前半段,成本越投越高,在07年4月达到30%止盈点,收益为35.31%;

第三轮从牛市的高潮开始,成为了牛市名副其实的接盘者,可想而知成本有多高,其后经历了08年的暴跌,09年的小牛市,10年到14年4年的超级大熊市,直到15年大牛市的到来,才再次达到30%的止盈点,此时的收益为30.26%,不幸的是依然止盈在了牛市的前半段,前期定投的份额错过了牛市最肥美的阶段;

第四轮定投,依然是在牛市高潮开始的,成本越投越高,并经历了15年后半年的大熊市,直到现在,仍然还在定投途中,没有达到30%的止盈点,这一轮的定投估计也要等到下一轮牛市才能止盈了。

从上面的定投经历,我们可以看出止盈再定投收益低的原因。

1.在牛市的前半段就止盈,前期积累的份额无法享受牛市的后半段,无法实现收益的最大化。

2.新一轮的定投在牛市的高潮开始,成本越投越高,从而降低了整体的收益。

止盈再定投的规则非常的机械,无法实现收益最大化,而且新一轮的成本会越投越高,要想实现更高的收益,需要搭配其他策略。

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2017-12-08 22:15 0 条评论

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多读书

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我定义的止盈是把收益部分赎回,然后将收益纳入定投范围。不知道这样效果会不会好。
从文章内容来看,应该会不错。
2017-12-09 06:47 0 条评论
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Jupiter

赞同来自: infi

名不正,则言不顺。
在定投策略上,比较收益率,你先讲清楚你如何定义和计算收益率。是以投入总资金来算呢,还是按照现金流计算内部收益率?
定义不统一,比较有什么意义?

另外,很多人讨论定投,都盯着收益率来讨论,这完全是没有搞懂定投。定投的收益率根本无需讨论,长期而言,定投收益率(以内部收益率计算)一定是投资品种的收益率,定投的作用是平滑市场波动,并且投资与个人(尤其是领工资者)的收入现金流相配合。
2017-12-09 08:46 0 条评论
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kickasha

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楼主的研究很好,其实还可以再往下讨论。
无论止盈还是止损,都是择时行为。而定投本身就是反择时的。这是根本矛盾所在。
楼上说长期看,定投的收益必定收敛于指数收益,这句话也有道理。但是“在长期,我们都死了”。过去20多年,A股的尿性就是暴涨暴跌。在这种市场里,要让定投收敛于指数,只有2种情况:
1,止盈点极高,高到从来不止盈,那就等于指数。
2,止盈点极低,低到频繁止盈,那么也等于小仓位长期持有指数。
再抽象一点要说,要么从不择时,要么时时就是择时,否则你只要加入了择时因素,定投就会自然偏离指数。
归根结底一句话:止盈就是择时。而你凭什么择时?
2017-12-09 09:50 0 条评论
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张电电 - 目标:13%

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股债再平衡行不行?有高手算一算再平衡时间段是半年好还是季度好?
2017-12-09 09:58 0 条评论
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whele

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如果止盈点只出本金,把盈利保留会改善一点
2017-12-09 10:37 0 条评论
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量化投资先锋 - 老IT

赞同来自: 折腾K线

长期而言,定投收益率(以内部收益率计算)一定是投资品种的收益率。

这和定投是矛盾性说法?

既然能计算出内部收益率,就可以在低于内部收益率时段,定收益率定期分批按比例买入,在高于内部收益率时段,定收益率定期分批按比例卖出。

买和卖如果采用两套不同交易逻辑,无论如何都是说不通的。

投资与个人(尤其是领工资者)的收入现金流,也不能只进不出。一种没用较为稳定现金折现方式投资,是非常危险的,如果碰到急事,需要用现金怎么办?
2017-12-09 10:48 0 条评论
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aaa0610

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还有一种是连绵阴跌的,要是不止盈的话,估计裤叉都没有了
2017-12-09 11:00 0 条评论

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