关于申万深成、深成指A、深成指B净值、合理价与深成指点位对应关系表

以后就以这个专贴大概每周更新数据,大家查表看合理价就行了。关于申万收益、申万进取的讨论已经有很多,我在百度百科词条也写有,不要以为什么时候的交易价不合理。

净值价格关系图更新至2018年1月25日







这个模型两年多来一直适用,但是基于大家的数学水平,我不想再费脑子一一解释概率累计密度函数公式,大家看生成结果即可。 计划每周更新一两次图表

数据说明:母基金阈值数值每日都会增加,深成指就是399001指数的数值,22净值就是深成指A的净值,22交易价就是对应净值的合理交易价,22价杆就是150022对于母基金净值涨跌所存在的实际价格杠杆,A折价值就是150022净值-150022合理价的结果数值,A折价率就是150022的合理折价率=150022合理价/净值;23净值就是深成指B的净值,23交易价就是深成指B合理交易价,名义净杆就是深成指B的名义上的净值杠杆,23价杆就是对应母基金净值涨跌深成指B的真实价格杠杆B溢价率就是对应的净值下深成指B的合理溢价率

















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潜龙昕辰

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不得不点8个赞
2014-11-25 19:59 0 条评论
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playl

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感谢侍郎啊,看到这张图,终于可以安心持有了22了。
今天价格0.803,低估了0.5%以上,期待解放军赶紧到来。
2014-11-25 20:35 0 条评论
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忙碌 - 人弃我取

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这个图似乎一个因素没有考虑进去。
申万进取0.1的时候,深指数涨1%,再跌1%,这时候指数没有涨,但是收益的净值上升1%。
不知道这个理解对不对。
2014-11-25 20:43 0 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

赞同来自: polb

以母基金净值作为评价标准。你查现在母基金净值0.588元对应表格上的母基金的位置来看就行了。
2014-11-25 20:45 0 条评论
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Quebec - 股票无价债有价

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赞。。。。。。
2014-11-25 21:30 0 条评论
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青青子吟

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看不懂怎么使用这个表格,求哪位给解释一下,求科普

谢谢
2014-11-25 21:34 1 条评论
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白色键盘

赞同来自: encryption

没钱啦。昨天一把子弹突-突-突全到150130和150171里头去啦
2014-11-25 21:41 0 条评论
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hylch

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参考
2014-11-25 22:09 0 条评论
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zhang2703

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不得不赞!
2014-11-25 22:23 0 条评论
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bbqsqq

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必须要赞,涨姿势啊
2014-11-25 22:29 0 条评论
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austin

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点个赞
2014-11-25 23:51 0 条评论
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sciedu

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不明觉厉!
2014-11-26 07:59 0 条评论
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showhand

赞同来自: shakouka

不得不说,紫薇侍郎的确是分级的专家。
估计今后会有很多券商研究员参照你给的这个定价模型进行估值,但愿市场今后就依此形成定价的共识,使之围绕这个定价进行波动。
一般我们对一个品种找到正确的估值以后,如果认为市场价格不合理,可以通过构建相应的对冲组合,以求获取估值回归的无风险套利收益,这一过程是通过套利机制来完成的。然而,遗憾的是,当前市场上缺乏相应的对冲手段,使得实际价格有可能长期与这一估值中枢产生偏差。
所以,当前唯一就希望更多的人达成共识,通过投机活动来进行纠错了。

再来向侍郎请教几个问题:
1、我曾经试图用二元期权的定价模型来分析22,但我没有侍郎这么强大的数学功底。但至少从图形上看,二元期权的定价图形与你给出的累积概率密度函数是一致的。所以我理解你的前半部分,即债性价值*f(x),直观说来就是,当前22的价格中,有一部分是获取本期债性部分所支付的对价。但其余的、也就是你后半部分所代表的含义是什么呢?按道理讲,剩下的应当是对未来各期现金流(或现金流*f(x))之和的贴现值, 与母基净值*(1-f(x))的含义相符吗?
2、我对债性价值的计算本身也有疑问,你采用的是永续A类(或永续债)的隐含收益率计算公式。但运用这个公式的前提中,隐含了每年有固定的实际票息(或者说是票息*f(x),但不是那个约定收益)。然而,每年的实际票息却是不确定的,例如今年你用的是1.1070,明年显然不是这个数。后一年的数额到底是多少,取决于前一年是否收到了定折付息。显然,现金流的情况已经完全不同于普通的永续A了,因此,运用这个隐含收益率公式的前提已经不成立,那么还能否这样计算?或者说,这样简化会带来多大的误差?
3、我对你说的这句话也不太理解,“若小于1,则22的净值是虚假净值,真实净值=母基净值”。道理是什么呢?你这里只是为了计算的需要吧?在你的计算中,哪个步骤中需要进行这样的处理呢?
4、你的表格中,阈值点考虑的实际上是A把亏欠的利息全部弥补完的那个点,而并不是23=0.1的那个点。这两者中间还是要差一截儿。从当前的净值,母基为0.588,大约为-2.5%左右的位置,你给出的23净值是小于0.1的,而实际上,当前23的净值已经是0.1了。当然,这或许对最终结论影响不大,因为我们主要是参考22的定价。但不知道你对22的净值计算,是否也考虑了这一个补净值的过程?我相信你这样严谨的高手是不会犯这样的错误的,莫非是有其它原因?

以上问题盼指点,并再次表示对侍郎的感谢。
2014-11-26 08:45 2 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

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在接近12月31日的时候,150022净值超出1元的部分将作为分红派发,现在久期0.1年,这里面也有一个累积分红0.1129元能获得多少的概率公式。

这么说吧,图一说明的是能得到分红的概率,而分红得到多少的概率没写出来,就好比去年底,约定的0.06元的收益,实际上只分红了0.0071元, 它是实现了分红的概率,但是分红不足。
2014-11-26 08:57 0 条评论
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临江之麋

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22/23的估值和市场波动率有关,怎么可能是定值。
另外22的杠杆率永远小于1,大于1肯定是错误。
2014-11-26 10:22 0 条评论
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hostage - 80后IT男

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请问这个公式如果要应用于其他AB类 是否适用呢?
有要修改哪些参数呢?
2014-11-26 10:27 1 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

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不要想当然认为“150022杠杆永远小于1”
2014-11-26 10:27 1 条评论
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brook

赞同来自: hearblue_1

请问:如果涨副的足够大。那14年12.31日,22的净值应该是1+0.06-0.0071+0.06。对吗?
2014-11-26 10:40 1 条评论
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JavaCrab - 80后农二代,靠写程序和证券投资谋生!

赞同来自: dongdong6 judy06 我的青春我做主

侍郎好专业
2014-11-26 10:48 0 条评论
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老虎爸爸

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我稀里糊涂的持有22,侍郎的图还是看不懂。。。
2014-11-26 12:09 0 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

赞同来自: 老虎爸爸 paramita 太阳花

@老虎爸爸 举个例子, 现在深成指8726点,你就查表,

看见 -2% 0.5914元 深成指8747点那一行的数据了么?

查出来对应的150022的合理价0.817元,150023的合理价对应0.366元,看这些数据就OK了。
2014-11-26 12:39 0 条评论
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老虎爸爸

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多谢侍郎指教,赶紧存下来!
2014-11-26 13:49 0 条评论
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兴登堡 - 现在已然衰朽者,将来可能重放异彩。现在备受青睐者,将来却可能黯然失色。

赞同来自: aijun19131

@紫葳侍郎 老师的帖子一直这么“高大上”,佩服一下。关注22很久了,一直在做T,仓位10%吧,也不敢多加;越来越靠近12月31日了,时间上确定性越来越高,但还在阀值附近左右,心情也是如此。 虽然看好,但谁也不敢打包票,就像今年18低折放了几十次鸽子一样,但如果今年23最后没上0.1,各种成本加上,明年对深成指的要求就更高了,具体高多少还等看老师的估值,但有一点比较有把握,来一轮中等牛市就会解决。
2014-11-26 13:55 0 条评论
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刀无痕 - 我要财务自由

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学习学习,感谢老师分享。
2014-11-26 16:08 0 条评论
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hostage - 80后IT男

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请问
带入公式算了半天,22交易价还是算的不对
处于阀值的的时候f(0)=0.5
那么申万收益交易价=债性价值(0.98086)* 0.5 母基净值(0.6035)*(1-0.5)
算出来是0.79218 与0.833的表内数据相差甚远
不知道是哪里出错了?
2014-11-27 11:25 0 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

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见 2014-11-26 08:57 回复评论
2014-11-27 12:29 0 条评论
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hearblue_1

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关于获得累积分红多少的概率又如何计算呢,应该与久期和母基下折需跌有关吧?应采取何种分布计算?学习,谢谢
2014-11-27 20:39 0 条评论
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泥足深陷

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看明白了,其实赌大牛屎的,必须买23,22躲远点,
2014-11-27 23:33 0 条评论
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龙一一

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只要保持今天这个点位,22到年底就有钱收了。

呵呵。
2014-11-29 00:03 0 条评论
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755139586 - 投资人

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这么简单的一个合约,搞得那么复杂,莫名其妙
2014-11-29 00:07 0 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

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今天更新, 净值之所以显示1.1076是表格自动按天计算生成的11月29日净值,如果到了12月1日,数值就是1.1080元
2014-11-29 08:03 0 条评论
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泥足深陷

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周一二套利大军就可以卖了
可以预见22会暴跌,至少砸到0.8上下
2014-11-29 09:48 0 条评论
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旱地拔葱 - 寻求财务自由的男人

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紫葳侍郎,150022属于高风险永续A类,他与资源A等的低风险的A类是不一样的吧?
2014-11-29 20:25 0 条评论
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lcxb1234

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侍郎老师,是不是每只分级基金都可以建立这样的数学模型?
2014-11-30 10:48 0 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

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别的有下折的分级基金的关系图,在百度百科分级基金词条里有,自己看
2014-11-30 12:08 0 条评论
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旱地拔葱 - 寻求财务自由的男人

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紫葳侍郎,请问资源a目前的价格定折收益应该可以把?
2014-11-30 12:20 0 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

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定期折算、向上折算对于A类都不会产生任何额外收益
2014-11-30 12:26 0 条评论
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旱地拔葱 - 寻求财务自由的男人

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明白,我指的是目前资源a的价格低
2014-11-30 13:11 0 条评论
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zane999 - diaosi

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@紫葳侍郎 侍郎老师,根据您的表格,23现在的价格相当于深证10000点的水平,明显的高了啊,但是现在媒体上包括一些基金经理又说23现在的杠杆理论上有11倍多,似乎是想让大家买23博高收益,请教一下您怎么看啊?
2014-11-30 13:41 0 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

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一堆 砖家
2014-11-30 13:48 0 条评论
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益人与人

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很明确了
2014-11-30 14:03 0 条评论
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ge75 - 交易所不死老滑头

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顶一个,恶补高中数学。
2014-11-30 20:19 0 条评论
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lcxb1234

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侍郎老师,可否这样认为,如果深证成指一直在9000点以上,那么12月31日0.1129的收益可以拿到。再如果明天套利砸盘消除母基溢价0.0308导致A的价格为0.8左右,买入持有至12月31日除息后价格为0.6871,那开盘后A即便三连跌停至0.729,还是有0.0419的利差,一个月时间收益有5.2%,我这样理解按照0.8吃进操作对吗,盼望老师指导,谢谢。
2014-11-30 21:00 0 条评论
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cgw233

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mark
2014-12-01 23:47 0 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

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增加了一列“A隐收率”, 就是对应净值下的150022的隐含收益率
现在距离阈值点需跌1.53%的位置,所以注意看阈值上方1%和2%那两行
2014-12-02 00:07 0 条评论
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zero_one01 - 吾上下求索有效的,安全的,傻瓜的投资法。

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问一个很初级的问题,从上面12月2日的数据表查到一行数据
深成指:9413
22交易价:0.862
23交易价:0.406

如果在12月2日交易日中深成指399001位于9250时,150022的当时市场交易价是0.827,150023的当时市场交易价是0.483,这就可根据数据表判断150022具有向上涨到0.862的趋势,150023的具有向下跌到0.406的趋势。
2014-12-02 15:07 0 条评论
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dalvlinzi

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精密的数学图表,不过市场就是市场,市场往往没有那么理智,实际走势未必能按照图表走
2014-12-03 15:34 0 条评论
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孤舟蓑笠翁

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马克
2014-12-09 14:06 0 条评论
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路林 - 敬畏市场,相信价值

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绝对干货,顶
2014-12-10 13:40 0 条评论
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牛村老叟 - 本人熊万年,生于40年代

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申万进取可以考虑买点了。
2014-12-11 23:01 0 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

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是的,申万进取回归理性价格了
2014-12-11 23:13 0 条评论
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瓶子

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0.869吃进申万收益持有到12月31日不知有获利空间没?请老师点评
2014-12-13 05:09 0 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

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只要深成指不低于10000点,0.869买入申万收益没有风险
2014-12-13 07:27 0 条评论
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牛村老叟 - 本人熊万年,生于40年代

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150022是鸡肋。不如买别的收益率高(修正后的>7)的永续A.梦想的额外的获利是几乎没有的。
2014-12-13 09:01 0 条评论
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755139586 - 投资人

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今年要分0.1129,相当于13-14%的利息。不知道还有什么好争议的
2014-12-13 10:39 0 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

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分完了,交易价一样会比定折前下跌0.1129元
2014-12-13 12:53 0 条评论
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牛村老叟 - 本人熊万年,生于40年代

赞同来自: jackeylyj

如果如755139586兄的看法的人很多,那会下跌少点,套利机会:)
2014-12-13 12:58 0 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

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请看2015年1月6日的净值价格关系图(设A 类平均隐含收益率6.81%)

如果深成指当日是10457点,那么150022的合理价就是0.794元,150023的合理价是0.477元。
2014-12-13 14:16 0 条评论
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oehler

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2014-12-13 16:12 0 条评论
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755139586 - 投资人

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我就搞不懂,就是简单的一个合约,你借钱,我付息炒股。为什么搞个关系图。复杂化往往是错的,误导
2014-12-13 17:55 0 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

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一点不复杂,看深成指点位,即可查表得知150022和150023的合理价
2014-12-13 18:02 0 条评论
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speclams

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分红,直接分现金吗?还是母基份额?
2014-12-13 19:11 0 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

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母基金份额
2014-12-13 19:17 0 条评论
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ggssdd

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感谢了!i
2014-12-13 19:26 0 条评论
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wxgree - 牛市来了

赞同来自:

@紫葳侍郎:A合理价=A约定收益率/市场认可利率+A净值-1元,
B合理价=2倍母基金净值-A合理价
试以12月15日晚间净值测算
申万收益(150022)合理价=0.06/0.066+1.1102-1=1.0193;
申万进取(150023)合理价=0.7017*2-1.0193=0.3841
这个答案有问题吗?望指正
2014-12-15 23:07 0 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

赞同来自: 瓶子

都说了申万收益不适用!没有仔细看百度百科 分级基金 词条“高风险A类”吗!
2014-12-15 23:12 3 条评论
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wxgree - 牛市来了

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试以12月15日晚间净值测算
中小板A(150085)合理价=0.065/0.066+1.0395-1=1.024;
中小板B(150023)合理价=1.1349*2-1.024=1.2458,
目前中小板B价格1.268,这个价格和合理价相比较溢价了?
2014-12-15 23:36 0 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

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中小板A是有期限A类,
请认真看百度百科分级基金词条 http://baike.baidu.com/view/2857537.htm
请认真看百度百科分级基金词条 http://baike.baidu.com/view/2857537.htm
请认真看百度百科分级基金词条 http://baike.baidu.com/view/2857537.htm
2014-12-15 23:44 0 条评论
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wxgree - 牛市来了

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试以12月16日上午10:50的净值测算
银华稳进(150018)合理价=0.06/0.066+1.057-1=0.966;
银华锐进(150019)合理价=0.917*2-0.966=0.868,
目前银华锐进价格0.86,这个价格处于合理价范围?
2014-12-16 10:54 2 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

赞同来自: wxgree 牛村老叟

是的
2014-12-16 10:58 0 条评论
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瓶子

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@紫葳侍郎申万收益分红后二级市场交易价下来是因为份额增加了吗?
2014-12-18 05:13 0 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

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因为定折除权,所以2015年1月定折后申万收益的净值与价格都价格都下降
2014-12-18 08:03 0 条评论
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瓶子

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请问元旦后二级市场持有者由于定折价格下来,二级持有者份额增加了是吗
2014-12-19 20:22 1 条评论
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taijun_2008

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是按照原先的溢价率除权吗?
2014-12-20 08:58 1 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

赞同来自:

自己看2015年1月7日那个图
2014-12-24 11:41 0 条评论
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牛村老叟 - 本人熊万年,生于40年代

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以目前份额最大的分级A证券A的6.85%的预期收益率为参考,如果深成指数未来几天不涨不跌的情况下,1.7时申万收益的合理价格接近0.81. 对应1.5日的0.92.
2015-01-03 14:32 0 条评论
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532399400 - 天天涨停

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满仓150023
2015-01-06 23:36 0 条评论
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532399400 - 天天涨停

赞同来自:

紫葳侍郎 记得我不 我以前满仓150172 第一个上折的时候 叫鸵鸟没事。
2015-01-06 23:36 0 条评论
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polb - 10后IT码农

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感谢支持侍郎提供这么强大的数据!
2015-01-07 09:09 0 条评论
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麻烦2

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学习了
2015-01-08 23:39 0 条评论
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sinkay

赞同来自: nwpuxyj

@紫葳侍郎 , 请教下150022+150023的基金设计意义。
拜读了多天baidu,xq上相关的帖子和基金合同,越发的有疑惑。少有的“无下折”保护,那么对a是极其不公平的;7%的收益率也不具有稀缺性,医药a,中小板a都不比它差;为什么还有这么大成交量,吸引那么多的资金?是什么让你觉得值得长久研究这个a呢?
这个a+b的设计明显偏袒b,无下折的束缚,给了他极高的价格杠杆,在牛市时候,深证40是极具优势的。
甚至有点认为这是一个失败的设计,将会只能吸引b为高溢价,抛弃a到大折价,难道就是依靠这个高折价来吸引资金?前几天的a的定折实现了将近12%的收益,但毕竟是等了两年才等到,这相对于低折a产品的75%的梦想收益还是差的很远。
2015-01-09 16:47 0 条评论
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guantopboy

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问几个问题,如果侍郎觉得问题太过小白,请指教
1就这一个基金适用这个表吗,那么多其他的a怎么计算合理价呢?
1用到的数学函数是当初基金就是这么设计的,还是你总结的规律?
1文中你提到每日更新数据,以及阈值每日增加,也就是说这个表,是变得,不变的是函数图?
2015-01-22 00:18 3 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

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注意比较1月9日和1月26日的净值价格关系图表数据
2015-01-26 14:04 1 条评论
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HE57 - 珍爱生命,远离债券

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目前便宜点的,收益高一点的就是022了。不低者也无所谓,短期也跌不了太多
2015-01-26 14:54 0 条评论
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jiwjok

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不必故弄玄虚
2015-01-31 14:08 0 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

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自己不理解不要说别人故弄玄虚
2015-01-31 14:18 0 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

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自己看表,150022价格偏低了就买,偏高了就卖
2015-02-05 19:21 0 条评论
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开开

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弱弱的问,为何22的实际成交价格大多数时候都比表格中的合理价格偏低?
2015-02-05 19:48 0 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

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那是投资者自己不识货而已。
2015-02-05 19:56 1 条评论
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开开

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任何用来交易的东西都必定受人类情绪的影响而波动。A的合理价格定价模型中没有包含情绪,没有包含母基金折溢价信息吧?我还是没想通是什么原因促使人们买入22?深成指跌,22跟着跌,涨却跟进很慢。
2015-02-05 20:09 0 条评论
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开开

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22的折价看得到吃不到,隐含的利息收益只有超长线持有才有意义,但也不高。恕我愚钝,还是没想明白。
2015-02-05 20:28 0 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

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在百度百科分级基金词条的 高风险A类里有讲解
2015-02-05 20:47 0 条评论
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开开

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恶补了几天关于分级基金定价方面的知识。感谢侍郎的指教,诲人不倦!相信会有越来越多的人明白理解支持你!再次感谢。
2015-02-09 11:59 0 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

赞同来自: 游凯

现在永续A类的收益率6.64%了,深成指A的价格更显得偏低了
2015-02-12 14:05 1 条评论
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ultralisk

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简言之,NB
2015-02-24 23:49 0 条评论
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游凯 - 学习学习

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一个月上一图?还是已经没必要上图了,就按曲线就好
2015-03-17 11:11 2 条评论
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开开

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赚钱了。谢谢侍郎
2015-03-19 11:38 0 条评论
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紫葳侍郎 - 私信我是不会看的

赞同来自: onceflyhigh

随着母鸡远离下折,150022的隐含收益率向其他有下折A类靠拢
2015-03-26 12:36 2 条评论
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cgw233

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目前合理价应该是多少?我看比h股a还高,是否高估该卖出了?
2015-03-26 13:22 1 条评论
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william_laigz - 只做确定性!

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mark
2015-03-26 13:24 0 条评论

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